El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Para qué y para quien

Contexto.

En la semana pasada aumentaron las F&A y Asset Acquisitions, y cayeron los aportes de Venture Capital. Las primeras comprendieron tres Adquisiciones, entre argentinos y extranjeros, en Bancos, Siderurgia y Turismo; y una Asociación entre argentinos, en Producción de Especialidades Medicinales (una vez más no se informaron Fusiones), superando a las dos verificadas la semana precedente. Ningún aporte de Venture Capital (uno menos) y un Asset Acquisition, entre argentinos y extranjeros, en Alimentos (Nutrición Infantil). Esperamos haber encontrado el piso y que la actividad mejore de aquí en más. Aunque también puede ser un episodio aislado. Veremos.
 
Pese a lo esperable, en octubre más que se duplicaron las F&A respecto de setiembre, con 16 negocios (9 más), cayeron a los aportes de Venture Capital (4 menos), y los Asset Acquisition (uno menos).
 
Mientras tanto, la casta política, que vive en una nueve de fantasía, no cesa de desestimular la inversión y la creación de empleo privados. Esta vez veremos cómo se profundizaron dos cuestiones que criticamos en entregas anteriores:
 
1. La naviera, alguna vez vinculada al SOMU, recuperó los dos contratos de transporte de combustible para Cammesa, que había perdido en el primer concurso, anulado intempestivamente por el gobierno. Un papelón, cuando, a horas de entrar en vigencia los nuevos contratos, el gobierno anuló todo y Cammesa convocó a nueva licitación. Al conocerse sus resultados, se observó que los ganadores de antes son ahora los grandes perdedores, y los que habían perdido se tornaron vencedores. La Secretaría de Energía justificó la decisión en un ahorro de costos del sector eléctrico. Es que la ahora ganadora aplicó un fuerte descuento, cerca del 20%, al precio ofrecido por la ganadora en la primera ronda. Raro, al punto que una fuente que no se identificó explicó que es difícil que esos precios sean rentables. A diferencia de la primera licitación, controlada por directivos de línea técnica, esta vez lo hizo el ala política. (Fuente: Urgente24)
 
2. Como era de esperar, la estatización del principal canal navegable del país, la Hidrovía del Paraná, genera alarmas y preocupación en el sector privado. Por un lado, se encienden luces amarillas ante la falta de dragado en el curso inferior del río y, por otro, no hay noticias del proceso de licitación “largo”. En septiembre, la Administración General de Puertos pasó a ser el nuevo concesionario, que, para los trabajos de dragado, contrató directamente, por 90 días, y en carácter urgente, a Compañía Sudamericana de Dragados (Jan de Nul), que lo hacía antes de la estatización. Y para el balizamiento, por separado, lo hizo con Emepa, anterior concesionario. Fuentes del sector indicaron que, si bien se draga en los canales Las Palmas y Punta Indio, nada hace en el Paraná inferior, que comprende la zona del Gran Rosario, porque “en teoría, no corresponde por los niveles –bajos- del agua”. Concluyen que “Estamos peor, porque la AGP no conoce el Paraná y no se ha dragado un m3, desde junio, en la parte inferior. (Fuente: ON 24) Estado presente, para qué y para quien.
 
Operaciones en curso.

En el período se informó sobre cuatro operaciones en ciernes, vinculadas a Fintech, Healthtech, Aceleración de Startups y Lácteos que, esperamos, alcancen cierres exitosos pronto. 
 
Resumiendo:

Para la Estadística, una noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; cuatro F&A; ningún aporte de Venture Capital; un Asset Acquisition; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; cuatro no cerrados; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
De Fusiones ya informadas
 
Desesperante.

La situación de los trabajadores de Garbarino no cede en dramatismo. Las 4.000 familias involucradas suman más de un semestre sin cobrar sueldos de forma completa y entre ellas predomina la idea de que el destino de la cadena no se resolverá rápidamente. Mientras, la empresa intenta abrochar retiros voluntarios, con pagos a partir de enero de 2022 y en 24 cuotas. Ya cesó de operar en casi todo el país. Apenas sobrevive un puñado de sucursales, San Juan, Resistencia, Salta y Paraná, que atienden algunas consultas. Por su parte, representantes de los empleados expresaron que "Rosales (Carlos) fue matando la cadena de a poco", señalando que "está fugado, no aparece por ningún lado, y tenemos dudas de que esté en el país". Garbarino acumula un pasivo mayor a $ 15.000 millones. El derrumbe no afecta sólo a la empresa madre, sino que se extiende a Compumundo, Garbarino Viajes y a la ensambladora de celulares en Tierra del Fuego. (iProfesional, 05.11.21)
 
Reorganizaciones
 
Doblete.

GDM Argentina S.A. –sucesora de Asociados Don Mario S.A.- informó que fue notificada de la inscripción en la IGJ de: (i) la nueva denominación social, GDM Argentina S.A.; y (ii) la fusión por absorción, con GDM, como absorbente, e Illinois Semillas S.A. y Norclas S.A.U. como absorbidas. (BCBA, 03.11.21)
 
Fusiones, Adquisiciones y Asociaciones
 
Puertas adentro.

En Mendoza, los empresarios de medios, Raúl Olmos (Crónica) y Alfredo Vila Santander (Radio News) se asociaron y constituyeron KCBD COP SA, para desarrollar cultivos de cannabis sativa no psicoactivo. El proyecto supone la extracción del cannabinoide CBD y su procesamiento para elaborar productos medicinales, en el marco de la ley provincial 9298. “El cultivo se realizará indoor, permitiendo el control preciso de las variables de crecimiento y su estandarización. Se usará al efecto las bodegas subterráneas de la finca “El Retiro”, enclavada en el corazón de Santa Rosa, con capacidad para 1.200 plantas en floración, en macetas de 10 L, y 4 cielos de ciclo de cosechas por año. Las flores proveerán un producto rico de CBD, de espectro completo o destilado, que se utilizará en la formulación de productos medicinales, que han demostrado ser eficientes para tratar gran cantidad de patologías. El proyecto, de casi 3.500 m2 cubiertos (indoor), que hará más efectivo el control de droga y producción, se desarrollará de inmediato y funcionará plenamente en marzo (ecocuyo, 03.11.21)
 
Consolidación internacional.

Ualá consolidó su expansión regional al comprar el banco mexicano ABC Capital, aspirando a construir un esquema similar al que impulsó en Argentina al hacerse de Wilobank, banco digital de Corporación América, de Eduardo Eurnekian. “En los próximos 18 meses vamos a invertir en él  US$ 150 millones”, aseguró el fundador de Ualá, Pierpaolo Barbieri, en la expansión del negocio y desarrollo de nuevos productos. Ese monto no incluye lo pagado por el ABC, cifra que no fue informada. Pero se sabe que sus accionistas se quedan dentro de Ualá, símil del negocio cerrado con Eurnekian. ABC es un banco pequeño, con pocas sucursales, 12 años de trayectoria, y focalizado en Monterrey. Recientemente inició su transformación tecnológica y presta servicios a otras entidades bajo el formato “banking as a service”, “algo similar a lo que el Banco Industrial (Bind) desarrolla en Argentina. La operación requerirá de la venia del regulador local, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Ualá tiene en México 350.000 tarjetas emitidas, 75% fuera del Distrito Federal, en su mayoría en manos de jóvenes. Opera pagos, transferencias, tarjeta prepaga y recargas. Con el banco, sumará servicios como los que presta en Argentina: aceptación de pagos con tarjeta para emprendedores, inversiones, seguros y préstamos. (Infobae, 03.11.21)
 
Desinversión en el norte.

El Estudio de Abogados que la asesoró informó que, el 13 de octubre, Tenaris celebró un acuerdo definitivo con MKK USA Inc, filial del fabricante de acero japonés Maruichi Steel Tube Ltd, para venderle el 100% de su participación en Geneva Structural Tubes LLC, que fabrica tubos de acero soldados cuadrados y rectangulares, para aplicaciones estructurales, con planta en la ciudad de Geneva (Nebraska), EE.UU. La transacción se cerró el 1º de noviembre, por US$ 24,1 millones, sujeto a un ajuste posterior, basado en los Estados Contables de Geneva a la fecha de cierre. (Abogados.com, 04.11.21)
 
Ciclo cumplido.

El gigante brasileño CVC Corp. se quedó con todo el negocio turístico de Grupo Transatlántica. En 2018 le compró el 60% de Ola Mayorista de Turismo, y ahora avanzó sobre el resto del segmento de la familia Ángeli, cuya estrategia de negocios avanza a profundizar su participación en la industria financiera -hoy fuerte a nivel nacional- y de Real Estate. Nada influyó, aclaró, la crisis que generó la pandemia de coronavirus. “Desde que nació, el grupo operó siempre en negocio turístico. Hoy la estrategia pasa por focalizarnos en el mercado financiero, cambiario y en la banca digital, donde estamos creciendo y podremos jugar un rol importante a nivel nacional”. En ellos opera a través de Transatlántica Compañía Financiera, TSA Bursátil, TSA Cambio y la fintech Reba, al tiempo que mantiene una posición importante en el segmento hotelero e inmobiliario. (Punto Biz, 04.11.21)
 
Asset Acquisitions
 
Pandemia y final.

La británica Reckitt, que dividió su negocio en dos patas en 2017, see acaba de desprender de su división de fórmulas infantiles en Argentina, a favor del grupo Roemmers, que se hace de las marcas Sancor Bebé; Enfabebé; Enfamil; y Nutramigen. Según se sabe, Reckitt está desarmando su negocio de Health Care, en el que, además de las fórmulas infantiles ostenta anticépticos Espadol; depilatorios Veet; su marca de cuidado pédico Amopé; y la línea medicinal de bucofaríngeos Strepsils. El negocio de fórmulas infantiles se está recomponiendo en todo el mundo. En Argentina, en la pandemia, fue fuertemente golpeado ya que, restringida la circulación, las madres contaron con más tiempo para amamantar, desplomándose las ventas de las fórmulas maternizadas. Roemmers hizo un trabajo de hormiga en un negocio dominado por multis. En 2013 compró Nutri Baby y, en este año, lanzó diferentes productos que le dan mayor envergadura al portafolio. Por caso, la línea Nutrex apoyada en la tecnología de Dicofar y enfocada en el canal hospitalario; y el probiótico de la sueca BioGaia. (Pharmabiz, 25.10.21)
 
Negocios no cerrados
 
Inclusión.

Miles de personas, en la crisis provocada por la pandemia, encontraron en las aplicaciones móviles de transporte -como Uber y Cabify- una salida laboral inmediata. Uils, dedicada a crear productos financieros adaptados a sus necesidades, promueve la libertad financiera mediante créditos a los conductores, a tasas inclusivas. Fue fundada por los emprendedores, Tomás Costanzo (37), Josefina Cafferata (25) y Alejandro Álvarez (41).  "El 65% no cuenta con auto propio, 92% por falta de acceso al crédito por informalidad del segmento, falta de recursos o antecedentes negativos", plantean. Crearon una app mobile que les ofrece una cuenta virtual con CVU, donde los drivers pueden cobrar todas las ganancias de las aplicaciones con las que trabajan, y donde pueden recibir préstamos, sin que se tratr de una billetera transaccional, que es para otro mercado (payments). "El objetivo es crecer en lending, mejorando la propuesta de valor y diversificando la oferta de productos”. "Les prestamos dinero de manera responsable, al tiempo que les enseñamos a manejar mejor el suyo", agregan. El segundo paso fue integrar las apps de movilidad dentro de la de Uils para que la experiencia para el driver sea simple y dinámica. El tercero fue "redefinir las políticas de riesgo" para que "nadie quede afuera". A ese efecto, levantaron US$ 300 mil en junio de inversores ángeles y ahora encaran una ronda por US$ 1 millón para abordar México. (Infotechnology, 29.10.21)
 
Dolencias complejas.

Buscando reducir las complicaciones metabólicas de enfermedades como obesidad y diabetes tipo 2, la uruguayo-argentina Eolo Pharma trabaja en un innovador fármaco que promete mejorar la calidad de vida de los pacientes, ya probado con éxito en animales. En 2022 comenzarán los primeros testeos en humanos para corroborar su efectividad. También trabajan en desarrollos para tratar enfermedades neurodegenerativas y autoinmunes. El camino se inició en 2016 cuando la CEO, Pía Garat, comenzó a trabajar con su tutor de tesis, Carlos Batthyány, director ejecutivo del Instituto Pasteur, de Montevideo. Ahí evaluaron en ratones el desempeño de Eolo 3, compuesto que evitaba que ganaran peso mientras eran alimentados a base de grasas, equivalente a una persona que come todos los días fast food. A su vez, comprobaron que detuvo la aparición de complicaciones metabólicas ligadas a la mal nutrición, lo que permitió mejorar los niveles de glucosa en sangre, para el tratamiento de diabetes tipo 2. Ahí hizo su irrupción Cites, fondo de capital emprendedor para proyectos en estadio temprano de Sancor Seguros, que la seleccionó para invertir US$ 500 mil. Así constituyeron formalmente la empresa y se asentaron en suelo santafesino para avanzar con el trabajo de investigación e I+D.  En 2019, en ronda de inversión, consiguieron US$ 2.7 millones para continuar con los ensayos preclínicos y toxicológicos en ratones. Calculan precisar US$ 5 millones, para lo que están contactandi a distintos fondos para concretar una nueva ronda en 2022. (Ecos365, 30.10.21)
 
A incubar.

La Provincia de Santa Fe financiará parte de la construcción de tres nuevos centros de incubación de proyectos tecnológicos en Rosario, y fortalecerá otros seis ya existentes en su territorio. El objetivo es que, a partir de 2022, buena parte de las iniciativas tecno con potencial puedan disponer de un lugar de trabajo con equipos de punta, y expertos mentores que ayuden a transformar las ideas en startups. Había ideas, había privados dispuestos a invertir y existía personal calificado, pero hacían falta lugares donde poner manos a la obra. Es por eso que la convocatoria CDAT 2021, para subsanar esta falencia, despertó gran interés en la comunidad científica y emprendedora, y se armó un comité de expertos para evaluar postulaciones. De los tres nuevos centros, el más relevante es el de una Incubadora de Proyectos y Empresas Biotecnológicas de Agrifood Tech, que funcionará en la órbita de la Universidad Nacional de Rosario (UNR), con una asignación de $ 20 millones. Y se aprobó la creación de un nuevo espacio asociativo de incubación de empresas de base biotecnológica, que contará con 600 m2 de laboratorios y 200 m2 de planta, a propuesta de la Fundación UCA, que trabajará en conjunto con la Fundación Instituto de Biología Molecular y Celular de Rosario, con $ 8,8 millones asignados. (Ecos365, 30.10.21)
 
Estado activo.

El directorio de la cooperativa láctea SanCor firmó una Carta de Intención con un grupo empresario y el sindicato, con el objetivo de incrementar la capacidad de procesamiento diario: desde los actuales 570.000 litros a 1.500.000, que le permitirían sus instalaciones. En momentos de esplendor, a fines del siglo pasado, llegó a procesar 5 millones de litros/día. El aporte de capital que analizan José Urtubey, Marcelo Figueiras, Gustavo Scaglione, Leandro Salvatierra y Jorge Estévez, iría de la mano de un crédito facilitado por el Gobierno Nacional –a través de un banco público- con el que se armaría un fideicomiso, ya que solo productores pueden integrar el órgano de dirección. Además, gestionaría para recuperar US$ 18 millones que el gobierno de Venezuela debe a la compañía, producto de un contrato impulsado en 2006 por Néstor Kirchner y Hugo Chávez, que terminó siendo un salvavidas de plomo. Según datos del Observatorio de la Cadena Láctea Argentina (OCLA), entre julio de 2020 y junio de este año, SanCor se ubicó 11° en cantidad de leche procesada en el país. Hoy ostenta 6 plantas: Sunchales, San Guillermo, Gálvez, Devoto, La Carlota y Balnearia, focalizadas principalmente en quesos, dulce de leche, crema y manteca. (Clarín, 05.11.21)
 
Lecturas sugeridas
 
  • Las empresas argentinas están baratas: ¿momento de comprar?(1)
  • Los 15 mayores empresarios del agro argentino.(2)
  • El mercado de fertilizantes contra las cuerdas: ¿qué puede pasar?(3)
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galíndez, Socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación & Negociación de Empresas + Análisis del Desempeño de la Compañía.
 
(1)
https://www.clarin.com/economia/empresas-argentinas-baratas-momento-comprar-_0_tUjPxtZrn.html
(2)
https://www.cronista.com/apertura-negocio/empresas/quienes-son-los-15-mayores-empresarios-del-agro-en-argentina/
(3)
https://puntoapunto.com.ar/obra-publica-nacional-un-santacruceno-recibe-35-veces-mas-que-un-cordobes/
 

Informes anteriores