El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Lejos de lo mejor

Contexto. En la cuarta semana de setiembre, observamos cuatro acuerdos, el doble que la anterior. Se trató de dos asociaciones, dos entre argentinos y extranjeros, en Generación de Energía y Minería (aquí, una cesión gratuita condicionada); una adquisición, por parte de una compañía nacional a una foránea, en Logística; y una fusión entre argentinos, en Bebidas. Para no perderse: la última noticia agregada como “Denegadas”. No es poco, ya que se produjeron en medio de la cuarentena eterna y una infinidad de decisiones anti empresas que espanta. Al punto que muchas espantadas, emigraron. El Gobierno se defiende con que hay otras que invierten, y es cierto, pero quien se va no vuelve. Y de inmediato se pierden puestos de trabajo, inversiones, demanda a proveedores locales, caen exportaciones o se “ganan” importaciones. Argentina está mal ubicado en el planeta y tiene un mercado interno relativamente chico. Dejarlo es más fácil que abordarlo. Irse es un fracaso, mas en muchos casos se lo puede seguir asistiendo desde un país cercano, que resulte más serio, más seguro y menos volátil. La resultante es caída del Producto, la inversión, el empleo y la recaudación. En síntesis, el país es más pobre. Más igualitario, tal vez, pero nivelado hacia abajo. Con poco para atraer estrellas, debemos conformarnos con lo que aparece, lejos de lo mejor.
 
Operaciones en curso.En el período se informó sobre operaciones en ciernes, vinculadas a Petróleo & Gas que, esperamos, puedan cerrarse favorablemente pronto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, ninguna noticia de fusiones ya informadas; dos reorganizaciones; cuatro acuerdos exitosos; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; uno no cerrado; ninguno rechazado; ninguno desistido; uno denegado y ninguno forzado.
 
Reorganizaciones
 
Optimizar y crecer.A cuatro años de haber cerrado un duro proceso de reorganización societaria, que dio vida a Enel Américas -concentra los activos de generación y distribución en Perú, Colombia, Brasil y Argentina, de la exEnersis, más servicios con valor agregado-, la italiana impulsa un nuevo proceso. La idea es fusionarla con su brazo de inversión en energías renovables en la región, Enel Green Power (EGP), y así optimizar su estructura financiera y apoyar el crecimiento futuro de las compañías. En 2016, cuando se estaba cerrando la batallada reorganización iniciada en 2015, que separó los activos que están en Chile de los del resto de la región, había descartado fusionarlos con EGP, como pedían algunos minoritarios. Recién en 2017 impulsó una fórmula para incorporar esa sociedad a Enel Chile y ahora lo hace también en Enel Américas. De llegar a puerto la idea, ésta podrá aumentar su capacidad instalada en la región desde los actuales 11,3 GW a 16,3 GW. (Diario Financiero, 21.09.20)
 
Otra más.En el marco de la reorganización societaria entre Grupo Financiero Valores S.A. (“GFV”) y Banco de Valores S.A. (“BVSA”), consistente en la fusión por absorción de BVSA a su sociedad controlante GFV, en los términos del art. 82 y subsiguientes de la LGS No. 19.550, el Directorio de GFV aprobó, sujeto a la aprobación de las Asambleas respectivas: (i) la celebración de la fusión de BVSA con GFV, en la que BVSA será la sociedad absorbente y GFV la sociedad absorbida; (ii) el Compromiso previo de fusión por absorción; (iii) el estado especial de situación financiera de GFV al 30/06/20 y el estado consolidado de fusión de BVSA y GFV a igual fecha. (BCBA, 23.09.20)
 
Acuerdos 
 
Cerca del target.Mendoza finalmente recuperó Potasio Río Colorado, mina que estaba en manos de la minera Vale, proyecto que quedó trunco con el retiro de la brasileña. Ahora, se la transfirió a la provincia, que asumió la responsabilidad de buscar un inversor y desarrollarla. Argentina importa 100 mil tt de potasio/año, pagándolas el doble del precio internacional. Se estudiaron diferentes opciones, entre ellas un proyecto más chico, de unas 200 mil tt/año, que pueden venderse localmente y a Uruguay, tras invertir US$ 200 millones. A ese efecto, aparecieron firmas interesadas del país, China, Australia y Reino Unido. Está asegurado que no existen riesgos de contaminación en el proceso. (Punto a Punto, 22.09.20). La Provincia avanza en la creación de la Empresa Provincial de Minería, que contendrá los activos tangibles e intangibles y gestionará el proyecto, ubicado en el sur mendocino. Será una SA con una estructura similar a la Empresa Mendocina de Energía SA (Emesa). El proceso legal no debería superar los dos meses. (El Inversor Energético y Minero)
 
Empresa complicada.El fondo Gramercy acordó con Integra, controlada por José Luis Manzano, repartirse en partes iguales las acciones de Araucaria Energy, eléctrica que opera cuatro centrales térmicas construidas durante la administración anterior. Los términos y condiciones fueron refrendados por los fondos acreedores, entre ellos, BlackRock y Fidelity, que no integrarán el equity, pero designarán un miembro del Directorio, con derecho de bloquear el concurso de la compañía. Araucaria tiene 90 días para renegociar su deuda y presentar ante la justicia canadiense el convenio final, para su homologación. La eléctrica se constituyó en 2016, bajo el control de la canadiense Stoneway Capital y colocó en EEUU un proyect bond por US$ 500 millones, para invertir. Al poco tiempo se adjudicó la instalación de cuatro usinas térmicas por un total de 686 Mw de potencia, y se hizo de US$ 163,5 millones, de bancos argentinos. En el primer trimestre de este año, entró en default al no pagar una cuota (maturity) de US$ 30 millones correspondiente a un préstamo de US$ 220 millones que Gramercy le otorgara a Stoneway. Gramercy tomó las riendas de la compañía y Manzano el control legal de la firma. La negociación con los acreedores no es el único frente de conflicto. Una de las plantas, radicada en Pilar, fue clausurada cuando se constatara que se excedían los niveles permitidos de contaminación sonora. Además, en Luján carece de habilitaciones para operar. (EconoJournal, 24.09.20)
 
Líneas estacionales.Tres cerveceros artesanales se unieron y así nació “Tridenta”, en Mendoza, donde también tendrá un bar cervecero. Los ahora socios, Martín Bessega, Rodrigo Patiño, Martín Fort y Gastón Menesse, producían juntos en Chacras de Coria, pero cada uno vendía su producto. Son Kroizel, Portal, y Sin Prisa. Tras la unión agregaron un nuevo: Tridenta. La pandemia los obligó a repensarse, sacar líneas de enlatados, y buscar un lugar para instalar el bar. Mendoza llegó a tener 70 cerveceros profesionales, y otros 70 que lo hacían como ‘homebrew’ (cervecero casero) y vendían a amigos. Hoy, la Cámara de Cerveceros tiene más de 100 socios que, como en el resto del país, es excesivo. Tridenta produce al 20% de lo operado antes de la pandemia (14.000 litros), pero apuestan a que el espacio crezca. Fabrican 12 estilos de cerveza, algunos rotativos y otros fijos, dependiendo de la demanda y la estacionalidad. En verano, la negra se toma menos y las ácidas más. (ecocuyo, 25.09.20)
 
Concentrándose en el core.Kuehne+Nagel transfririó su negocio de Contract Logistics en Argentina a TASA Logística, incluyendo las actividades de almacenaje y distribución, apoyadas por 230 empleados. Esta transacción le permite reducir la complejidad y mejorar la rentabilidad de su negocio local. No obstante, no tendría otras desinversiones en curso, y seguiría invirtiendo en su core business. Kuehne+Nagel, con 50 años de exitosa trayectoria en Argentina presta servicios de logística aérea y marítima, proyectos, despacho de Aduanas y seguros. “Estamos orgullosos de continuar el negocio de una empresa global como Kuehne+Nagel, reflejo de nuestra constante vocación de innovar, adquiriendo herramientas y desarrollando procesos que cumplan con las normativas más exigentes del mundo”, se expresó desde TASA. (WebRetail, 25.09.20)
 
Negocios no cerrados
 
De shopping.Compañía Argentina de Comodoro Rivadavia-Explotación de Petróleo SA. Informó, que avanza en la definición de propuestas para la adquisición de activos en yacimientos de petróleo y gas en Argentina, con buena perspectiva de confirmación en el corto plazo. (BCBA, 23.09.20)
 
Denegados
 
Fantasma en apuros.Se profundiza el conflicto en Canal 9. La Justicia de EEUU volvió a fallar contra el Presidente y supuesto dueño, Carlos Lorefice Lynch. Levantó la medida cautelar que impedía removerlo de Belleville, sociedad controlante del canal, constituida en ese país, y lo intimó a pagar US$ 2,3 millones por costas. La jueza del distrito Delaware, resolvió "que las acusaciones de Lynch en las que se basaba la medida cautelar son falsas y se presentaron de mala fe, en un esfuerzo por robar lo que no era suyo”. Actuó como testaferro del mexicano, cuando compró la emisora en 2006 a Daniel Hadad, mas luego "elaboró un esquema de estafa más sofisticado" y se apropió del canal. Por tanto, otorgó la "moción de desalojo" reclamada por el mexicano Remigio Ángel "El Fantasma" González González, de Grupo Albavisión, cuyos abogados desplazarán a Lynch de Belleville y pedirán al ENACOM que lo reconozca como el legítimo dueño. Sin embargo, Lynch apelaría ante la Corte Suprema de Delaware, y pleitearía en Argentina. Grupo Albavisión posee 42 canales de TV, 55 radios y 7 diarios. Cuando compró Canal 9, se alineó con el gobierno de Cristina Kirchner y se sostuvo con abundante publicidad oficial, procedimiento también aplicado en otros países. (Clarín, 23.09.20)
 
Lecturas sugeridas
 
  • Todas las F&A publicadas en agosto.(1)
  • F&A: con menos operaciones aún hay inversores dispuestos a asumir riesgos.(2)
  • Inversiones en startups no se detuvieron pese a la pandemia.(3)
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación & Negociación de Empresas + Análisis de Desempeño de las Compañías.
 
(1) http://www.mergersnews.com.ar/n181/fusiones.htm
(2) https://www.cronista.com/apertura-negocio/inversiones/Caen-las-fusiones-y-adquisiciones-de-empresas-pero-hay-oportunidades-20200806-0009.html?utm_term=Autofeed&utm_medium=Social&utm_source=Twitter#Echobox=1600961090
(3) https://www.clarin.com/economia/inversiones-
start-ups-emprendedores-detuvieron-pesar-pandemia_0_ieCpw-RAK.html

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