El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Estado presente

Contexto. En la semana observamos un cierre, al igual que en la anterior. Se trató de la adquisición de tres controladas de una compañía líder, por un grupo extranjero. Es cierto que la negociación duró un año, pero es una curiosidad que hayan acordado en medio de la fase II de la cuarentena dispuesta para alisar la curva de contagios, ganar tiempo para adecuar el sistema de salud y salvar vidas, garantizando la atención debida. Matizada por una serie de decisiones insólitas. Desde abrir los bancos para pagar jubilaciones y planes sin ningún orden, ampliando las filtraciones existentes, y potenciando las posibilidades de infección a grupos de mayor riesgo y posibilidad de contagiar. Pasando por no considerar esencial la actividad bancaria –aunque algunas otras se flexibilizaron-, comprar alimentos a las apuradas a precios extravagantes y defaultear la deuda sujeta a jurisdicción local, luego de haber asegurado igual trato que la sujeta a tribunales extranjeros. Y culminando con un proyecto de ley para gravar con un impuesto extraordinario, activos exteriorizados en el último blanqueo y a grandes fortunas. Si se supone que así se alienta la inversión y el empleo formal privado, agravamos el problema. El futuro, que por sí mismo, viene bien complicado, requiere más cordura del Estado presente.
 
Operaciones en curso.En la semana se informó sobre dos operaciones en ciernes relacionadas con Retail y Nuevas Tecnologías que, esperamos, puedan cerrarse favorablemente pronto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, ninguna noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; un acuerdo exitoso; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; dos no cerrados; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
Reorganizaciones
 
Un paso relevante.Telefónica constituyó en Perú -uno de los mercados históricos del grupo-, Hispam, nueva división latinoamericana que agrupa sus activos en la región, salvo Brasil. Telefónica Latinoamérica Holding transfirió a Latin American Cellular Holdings, de su propiedad, el 50.22% de Telefónica del Perú, con lo que pasó a ser el titular directo del 98,57% del capital, sin que la operación suponga salidas de caja. El precio fue fijado en € 928 millones, con lo que Telefónica del Perú fue valorada en € 1.856 millones. A su vez, se abrió una oferta pública para minoritarios y así acceder al 100%. Sin embargo, la Superintendencia del Mercado de Valores de Perú (SMV) advirtió de que la transacción y la oferta de compra son inoportunas dado el vigente Estado de Emergencia Nacional. Por su parte, Telefónica mantiene todas las opciones abiertas, como la venta de Hispam, por negocios o países; la entrada de inversores como el caso de Telxius con KKR y Pontegadea; la fusión o alianzas con otros operadores por países, como con AT&T en México; o colocación en Bolsa de parte del capital. (iProfesional, 02.04.20)
 
Acuerdos
 
Transacción oxigenante.Mientras mantiene líneas de embalaje de alimentos y producción de papel higiénico y toallitas activas, considerados como esenciales en el marco de la cuarentena obligatoria, Celulosa Argentina cerró la venta de algunos de sus activos. La foresto-industrial, integrada desde el desarrollo forestal hasta la fabricación de productos de valor agregado, obtuvo US$ 22,5 millones por el 100% de tres de sus contraladas -Rudaco; TC Rey e Iviraretá- y una serie de inmuebles, del grupo austríaco SPS Walholding GmbH. Los inmuebles integraban los activos de Forestadora Tapebicua, ubicados en Santo Tomé (Corrientes). El precio quedó sujeto a ciertos ajustes y deducciones vinculados al capital de trabajo de las sociedades, al consumo de madera entre el 1º de enero de 2019 y el cierre de la operación, y al reembolso de ciertos créditos vinculados a la ley forestal 25.080. Con el dinero recaudado, Celulosa reforzará actividades como Salud e Higiene, ajustará la caja, y cancelará deuda a fin de mejorar su perfil productivo, financiero y económico. En diciembre entró en default técnico por no pagar intereses de una serie de ON, mas un mes después cumplió. Celulosa, que cotiza en la bolsa porteña, es controlada por Grupo Tapebicuá, fundada por Douglas Albrecht, Juan Collado y José Urtubey, vicepresidente de la UIA. (iProfesional, 30.03.20)
 
Negocios no cerrados
 
Uno vino por el que se fue.El panorama para los 4.500 trabajadores de Garbarino y Compumundo es complejo. El coronavirus dificultó la gestión y ambas cadenas sólo pudieron pagar el 33% de los sueldo y garantizar la cobertura médica del personal. Desde el 2001 que no se atravesaba una situación tan difícil pero se aseguró: "La estamos peleando y vamos a salir. Esto de tener cerrados los locales nos mata. Estamos vendiendo por internet hasta en 18 cuotas sin interés, pero necesitamos reabrie los locales cuando termine la cuarentena, y así enfrentar pagos”. Si bien negociaba su venta al fondo Inverlat, que logró una quita de bancos acreedores del 75%, hace poco se bajó. Respecto de proveedores, la quita fue del 25.4%, con lo que, con $ 6.000 millones podría saldar todas las deudas. A partir de la autorización del Gobierno a transportistas, pudieron activar las ventas por internet, con entrega post cuarentena, ya que consiguió mercadería en consignación, con promociones y cuotas sin interés. Y le apareció otro potencial comprador: con Covelia negocia, mas habría una aseguradora muy interesada. (BAE Negocios, 02.04.20)
 
Proa a Brasil.AgriRed nació en 2017 como una startup de venta de insumos para el agro bajo el esquema B2B, dirigida sólo al sector mayorista. Con tres años en el segmento, hoy tiene el 55% del marketshare registrado y opera cerca de US$ 600.000 mensuales. Hace poco armó una ronda de inversión que le significó US$ 350.000 de aporte, y para cuando pase la pandemia del Covid-19 tiene en carpeta una segunda. La idea es apuntar a la internacionalización y llegar a Brasil en una primera etapa, y EEUU después. Con ese horizonte en vista, cree que superará lo alcanzado en la primera ronda. Ya se efectuaron los estudios de mercados en Brasil, así como reuniones con potenciales socios, con lo que, en ambos mercados podría funcionar a la perfección, ya que “hasta el momento no existe nada igual”. Lo que tracciona su mercado es la demanda: se hace una subasta inversa cuando una empresa demanda cierta cantidad de un producto y se compite para quedarse con la venta. Hoy trabaja también con una importante ingeniería de datos, ya que con US$ 44,5 millones operados en 2019, cuenta con valiosa información de mercado (productos más demandados y variaciones de precios, entre otros). AgriRed surgió para simplificar el proceso de compra-venta en un mercado cada vez más competitivo, con márgenes muy finos. “La intención fue unir puntas en todo el país a través de una solución digital. Sabíamos que el sector no estaba aún muy familiarizado con la tecnología, pero que, al observar los beneficios, la herramienta sería muy utilizada rápidamente”, comentó el CEO, Gabriel Vidal. (Punto Biz, 03.04.20)
 
Lecturas sugeridas.
 
  • ¿Rescatar o dejar caer a las empresas? Cinco lecciones de otras crisis.(1)
  • La trama secreta con el FMI para apoyar el alivio de la deuda y dar asistencia a Argentina.(2)
  • Energía eólica en Argentina: ventajas y desventajas.(3)
 
En siete días, Dios mediante, y en tanto resulte posible, los seguiremos informando.
 
Raúl Galindez es socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) https://www.df.cl/noticias/empresas/multinacionales/rescatar-o-dejar-caer-a-las-empresas-cinco-lecciones-de-otras-crisis/2020-03-29/194513.html
(2) https://www.iprofesional.com/economia/312381-deuda-como-el-fmi-llego-a-apoyar-el-alivio-para-argentina
(3) https://www.iprofesional.com/negocios/312577-energa-elica-en-argentina-ventajas-y-desventajas
 

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