El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Apetito por las cajas

Contexto

En la semana pasada, si bien corta por el feriado nacional, volvió a caer el número de F&A (de 3 a 2), aumentaron algo los aportes de Venture Capital (de 0 a 2) y se mantuvieron en cero los Asset Acquisitions. Las primeras estuvieron integradas por una Adquisición, entre argentinos, en Casinos y Salas de Juego, y una Asociación, entre argentinos y extranjeros, en Fondos de M&A. Otra vez, no se informaron Fusiones. Por el lado de los VC, observamos dos operaciones a favor de startups locales, lideradas ambas por argentinos. La primera, relacionada con Cosméticos, recibió un aporte de capital, cuyo monto no fue informado. La segunda con foco en ventas de NFT o tokens no fungibles, recibió una primera colocación de inversores ángeles de US$ 1.200.000.
 
Por su parte, la clase (casta) política, que parece vivir en Wonderland, no cesa de desestimular la inversión privada y la creación de empleo genuino. Veamos los “aportes” de la semana que nos ocupa. El mero hecho de pretender aumentar la horrorosa presión fiscal vigente supone una lamentable desconexión con la realidad.
 
1. La oposición rechazó la intención del oficialismo de prorrogar, por 50 años, la vigencia de tres impuestos -específicos, no van a Rentas Generales, ni se coparticipan- destinados a financiar organismos dedicados a la industria del cine, del teatro y de la cultura en general (Incaa, Enacom, Defensoría del Público de los Servicios de Comunicación Audiovisual, Radio y Televisión Argentina, etc.). Gravan las entradas de espectáculos cinematográficos; los servicios de comunicación audiovisual y los premios de determinados juegos de sorteo y concursos deportivos. La iniciativa sorprendió por lo extenso de la prórroga: que vencería en 2072, y el apuro por aprobarla, ya que el vencimiento opera recién a fines de 2022. Pese a ello, el proyecto obtuvo dictamen favorable de la Comisión de Presupuesto de Diputados, con lo cual puede ser debatido en el recinto. “En lugar de promover cultura, películas, filmaciones, terminamos promoviendo burocracias”, se objetó. ¿Reclamos de colectivos afines? (La Nación)
 
1. La llamada “ley de envases” es un nuevo y gran impuesto que pretende cargarse sobre la espalda de productores y consumidores. Con controles de precios, una carga tributaria enorme y un enjambre regulatorio incumplible y costoso, no hay espacio para semejante impuestazo”. La norma propuesta no soluciona el problema ambiental, sobre el cual apenas se expide. Lo que pretende es crear una jugosa caja de control discrecional en cabeza del Ministerio de Ambiente, en manos de una facción. La tasa -que no es tal, sino un impuesto, ya que no está asociada a la prestación de ningún servicio- se basa en una compleja fórmula polinómica que hace imposible la certeza y cada contribuyente tendrá su propia medida. A su vez, esta opacidad y arbitrariedad, contraria a principios tributarios, permitirá grandes márgenes de corrupción. Es un acto de ingenuidad o de complicidad pensar que los fondos serán destinados a algo cercano a proteger el medioambiente. Se trata de una caja política centralizada, de gran volumen, que equivalente a duplicar la tasa de Ingresos Brutos, unos $ 300.000 millones por año, aproximadamente el presupuesto del Ministerio de Defensa. Algo hay que hacer, es cierto. Promoviendo. No castigando. (Infobae)
 
Operaciones en curso

En el período se informó sobre una operación en ciernes, vinculada a Agronegocios que, esperamos, alcance un cierre exitoso pronto. 
 
Resumiendo

Para la Estadística, ninguna noticia de fusiones ya informadas; ninguna reorganización; dos F&A; dos aportes de Venture Capital; ningún Asset Acquisition; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; uno no cerrado; uno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
Fusiones, Adquisiciones y Asociaciones
 
Picarón

Casino Club, por mucho tiempo empresa insignia de Cristóbal López, se quedó con el manejo del casino y la totalidad de las salas de juego de Puerto Iguazú y Wanda. La operación, cuyo monto no se dio a conocer, se cerró a través de City Center Iguazú, marca comercial de Casino Club, que tiene la concesión del casino y siete salas de máquinas tragamonedas en Posadas. Si bien en su momento, Cristóbal López anunció la cesión de su participación a Ricardo Benedicto, fuentes vinculadas al juego aseguraron que detrás de la operación estaría el empresario K, que conoce como pocos el negocio de apuestas en Misiones, donde opera máquinas tragamonedas desde fines de los ´90 Incluso hay quien asegura haberlo visto recorriendo las instalaciones antes de que se informara la operación. El Casino de Iguazú, está ubicado sobre la RN 12, en el acceso al puente “Tancredo Neves”. Wanda es conocida por sus minas de piedras semipreciosas. La casa de juegos funciona desde 1994 y sus propietarios invirtieron US$ 4 millones en refacciones, meses antes del inicio de la pandemia que la secó de turistas y apostadores. El citado hotel tenía como principales clientes a brasileños que llegaban por vía terrestre y aérea para apostar fuerte. Además, se quedó con 200 máquinas slots con premios progresivos, 34 mesas de ruleta, black jack, punto y banca, póker y dados, y un exclusivo salón para torneos de póker. (Clarin, 25.11.21)
 
Partner experto

Dante Sica era, antes de ser Ministro de la Producción en el gobierno anterior, uno de los principales consultores de la industria automotriz. A través de su consultora Abeceb, asesoraba a las terminales y a las principales cámaras del sector (ADEFA, AFAC). Alejado de la función pública, acaba asociarse con el fondo de inversión Qell Latin America, que encabeza Carlos Zarlenga, ex presidente de General Motors para Sudamérica, junto con el estadounidense Barry Engle, otro ex GM en América del Norte. Qell, que cotiza en el Nasdaq, había comunicado en EEUU que buscará inversiones de US$ 300 a 500 millones, para comprar autopartistas y "de otros sectores manufactureros", aprovechando que muchas multinacionales buscan salir de la región. Esa va a ser, precisamente, la tarea de ABECEB sobre empresas automotrices, a partir de su amplio conocimiento de todo el ecosistema del sector, los factores de disrupción, el ambiente de negocios y sus fortalezas y debilidades. El escenario que plantea Qell es que en LATAM habrá autos nafteros para rato, más allá de los anuncios rimbombantes sobre su electrificación, y que muchos países en todo el planeta seguirán demandando este tipo de vehículos más allá de 2030, fecha en la que varios países desarrollados dejarán de producirlos. (Clarín, 25.11.21)
 
Venture Capital
 
Beauty for women

Atypical Skincare recibió su primera inversión de capital por parte de Anitacavazzabeauty, sumándose de esa forma como accionista. La inversión tiene como objetivo potenciar el crecimiento de Atypical Skincare y acompañar a Nadia Colaciatti en dicho proceso. (Abogados.com.ar, 23.11.21)
 
Hijos e´tigre

En el mundo cripto las cosas pasan muy rápido. Es así como en solo seis meses, Facundo y Manuel Migoya -hijos de Martín Migoya, fundador y CEO de Globant- pasaron de interesarse por la minería, al descubrir una oportunidad en el segmento de NTFs, a lanzar un marketplace de artistas, que incluye algunos de sus músicos favoritos y a los más escuchados del momento. Las ventas de NFTs o "tokens no fungibles" ya suma más de US$ 13 mil millones en el mundo. Argentina, Brasil, Colombia, México y Chile son los países donde la adopción cripto crece más rápidamente. La propuesta levantó en etapa de capital semilla US$ 1.200.000 de Newtopia VC, Martín Migoya, Ripio, Alchemy y Riverwood Capital, y prepara una ronda de inversiones. “Los NFTs son una forma con que los creadores fortalecen el control de sus propios destinos, y con un universo infinito de creatividad y experimentación hacia el futuro. Al adquirir las obras digitales en Enigma.art, los fanáticos, coleccionistas e inversores pueden establecer relaciones más cercanas y duraderas con los creadores”, se destacó. Los NFTs sólo pueden comprarse con Ethereum. En una primera etapa, los usuarios deben contar con fondos en su billetera personal en Metamask, una de las aplicaciones más usadas en el mundo cripto, e integrada con Enigma.art. Los usuarios pueden fondear su billetera desde Ripio y, sin salir de Enigma.art, completan la compra a través de Metamask. (Clarín, 25.11.21)
 
Negocios no cerrados
 
Última instancia

Un grupo argentino contrató a un banco internacional de primera línea para que arme una propuesta de salvataje de Vicentín, a través de un proceso de cram down, o toma de control por parte de los acreedores. El “financial advisor” ya hizo los primeros contactos con los principales acreedores financieros, quienes ya descartaron aceptar la oferta de pago concursal presentada por la agroexportadora, y recibieron muy bien las nuevas gestiones. Los lineamientos del proyecto son diametralmente opuestos a los que Vicentín expuso como propuesta propia de salida de la crisis. 1) Establece apoyo mutuo para quienes pueden hacer que una “Nueva Vicentin” exista: los proveedores de granos; 2) La continuidad de la empresa en todas sus unidades, sin desguace de ningún tipo; 3) Los actuales accionistas de Vicentin perderían el 100% de sus tenencias. En líneas generales, la propuesta de pago de Vicentín (quita del 70% a abonar en 15 años) está atada a la venta del 90% del capital a ACA, Viterra y Molinos Agro. El Juez de la Convocatoria ordenó reformularla con “criterios más racionales”: magnitud de la quita, separación de las plantas del norte santafesino, garantías y plazos; que Vicentín deberá proveer en menos de un mes. Ante la posibilidad de la quiebra, asomó la propuesta de cram down, de la mano de un grupo argentino importante, aún no identificado. (rosario3, 24.11.21)
 
Rechazados
 
No. Por ahora

Pese a los congelamientos tarifarios de los últimos 20 años, la italiana Enel no vendió la distribuidora eléctrica, Edesur, que opera en el sur de la CABA y 12 partidos del GBA. Recientemente, se rumoreó que habría un comprador, luego que este año, su prima, Edenor, cambiara de dueños. La empresa desmintió los rumores, a través del CEO y General Manager a nivel mundial. “No tenemos ninguna prisa para irnos, se dijo que alguien quería hablar con nosotros para comprar nuestros activos, pero no es así. De acercarse, le diríamos que no estamos interesados. Nuestra posición es quedarnos y ver qué pasa, queremos saber cuál es la política (energética) que se adoptará el año que viene, y según eso veremos cuál es la mejor decisión para nosotros”, indicó. Además, señaló que el país “tiene un futuro estupendo en el sector energético, porque tiene muchos recursos renovables, como solar, geotérmica, eólica e hídrica, mucho territorio y muchos minerales”. Enel tiene tres plantas generadoras de energía que aportan al sistema interconectado nacional: Generación Costanera, El Chocón y Central Dock Sud. Además, es la mayor accionista de Edesur y dueña de Enel X. (La Nación, 24.11.21)
 
Lecturas sugeridas 
  • Ángeles, aceleradoras y fondos: cómo se construye un emprendedor exitoso. (1)
  • Inversiones en maquinaria agrícola: la pulseada entre precios de los granos y los costos. (2)
  • La ley de envases viola la Constitución. (3)
Fiestas sagradas

Con el comienzo de la Janucá (Hanukkah 2021), conocida como Fiesta de las Luces o Luminarias, que recuerda la rededicación al 2º templo de Jerusalem, que durará del 28/11 al 06/12, comienzan las celebraciones que la comunidad Judeo Cristiana tiene previstas para el último mes del año. Vaya entonces nuestro mejor saludo, en esta ocasión para nuestros hermanos mayores.
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
Raúl Galíndez, socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación & Negociación de Empresas + Análisis del Desempeño de la Compañía.
 
(1) https://www.lanacion.com.ar/economia/negocios/angeles-aceleradoras-y-fondos-como-se-construye-un-emprendedor-exitoso-nid25112021/
(2) https://maquinac.com/2021/11/inversiones-en-maquinaria-agricola-quien-ganara-la-pulseada-entre-los-precios-de-los-granos-y-los-costos/
(3) https://www.impulsonegocios.com/la-ley-de-envases-viola-la-constitucion/

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