El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Ante la adversidad

Contexto. En la tercera semana de setiembre, observamos dos acuerdos, mismo número que en la anterior. Fueron dos asociaciones, una entre extranjeros, y otra entre argentinos y extranjeros, en los sectores Minería y Software. No es poco, ya que se produjeron en medio de la cuarentena eterna, una infinidad de problemas generados en las semanas anteriores, y como no podía ser de otra manera, con uno nuevo: profundización del cepo. Como era de esperar, mal hecha. No por la razón -caída de reservas- sino por la modalidad elegida. A los compradores particulares se les agregó incompatibilidades para comprar los escasos US$ 200 mensuales y una retención que, solo los inscriptos en el Impuesto a las Ganancias, podrán deducir. Los que queden afuera tributarán un “nuevo” impuesto definitivo del 35%. Pero la cuestión no quedó ahí, a las empresas con deudas en US$ se les informó que el BCRA solo les venderá por hasta el 40% de los vencimientos. Por el resto, a arreglarse como puedan. Reperfilamiento con sabor a default. Que los mercados cargaron a los bancos, sus principales tenedores. Los efectos respecto de los particulares fueron desastrosos. Los bancos pidieron la base de datos a ANSES, que se tomó su tiempo en acercar otra salida, con lo que el cepo fue total, ya que, aún por cuenta del BCRA, las entidades se negaron a vender por varios días, colmando la paciencia de la gente, que reaccionó como siempre. Suba del blue y retiro de depósitos, por ahora. Por el lado de las empresas, cayó mal. No porque no se la vieron venir, sino por la forma, modalidad y momento. Siempre a los ponchazos. La refinanciación de la deuda pública dejó al mercado sin títulos en US$ de corto plazo, podrían generar nuevas ON y pagar los vencimientos. No es para todas, pero podría intentarse. Aunque es entendible que, mirando el país presente y del futuro cercano, la primera sensación es buscar emigrar. Como desde hace algún tiempo -con menos problemas- o sagaz visión, lo están haciendo. A los que zafen de la pandemia: Ante la adversidad, la Resiliencia
 
Operaciones en curso.En el período se informó sobre tres operaciones en ciernes, vinculadas a Retail y Gastronomía que, esperamos, puedan cerrarse favorablemente pronto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, ninguna noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; dos acuerdos exitosos; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; tres no cerrados; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
Reorganizaciones
 
Todos adentro.Grupo Financiero Galicia S.A (GFG), que ostenta el 83% de Tarjetas Regionales S.A. (TR) y Fedler S.A. y Dusner S.A. (los Minoritarios), titulares del 17%, han avanzado en una reorganización societaria, a través de la cual los Minoritarios escindirán de su patrimonio las acciones de TR, para ser absorbidas por fusión por GFG, que pasará a ser titular del 100%. A ese efecto deberá aumentar su capital conforme la relación de canje definida, y las acciones que emitirá serán entregadas a los Minoritarios, conforme los arts. 82 y siguientes de la Ley General de Sociedades y 80 y siguientes de la ley de Impuesto a las Ganancias. Los detalles de la reorganización surgen del proyecto de Compromiso Previo de Escisión-Fusión, aprobado por unanimidad del Directorio y Comisión Fiscalizadora. (BCBA, 14.09.20)
 
Acuerdos 
 
Líder planetario.La china, Contemporary Amperex Technology (CATL), que provee baterías de fosfato de hierro y litio a Tesla, compró parte del paquete accionario de la canadiense, Neo Lithium, por US$ 6,5 millones, pasando a ser su tercer mayor accionista (lidera BlackRock), y fortaleciendo la próxima apertura del Proyecto Tres Quebradas (Catamarca). El mercado internacional estima que la demanda del metal para baterías de vehículos eléctricos se triplicará en cinco años, ya que los fabricantes de autos discontinuaran los motores de combustión interna. CATL integrará el directorio de Neo Lithium y formará parte del comité técnico que ayudará a redactar el estudio de factibilidad de Tres Quebradas, lo que la ayudará a atraer más inversores y consolidar su cronograma para la apertura del proyecto 3Q, que se espera que inicialmente produzca 20.000 tt de litio. La operación requiere la aprobación del gobierno chino. China es el mayor consumidor mundial del metal blanco y posee el mercado de vehículos eléctricos más grande del planeta. (El Inversor Energético y Minero, 16.09.20)
 
Software oriental.La aceleradora de proyectos Overboost entró como socio minoritario de Arion, compañía uruguaya de software, especializada en el desarrollo de productos y soluciones digitales. A cambio de esa participación, brindará soporte a las start-ups, a las que Overboost aporte capital. Con ocho años en Venture Capital, Overboost es una company builder de start-ups que trabajó para Warner, Turner y Disney. Desde 2019, gerencia Kamay Ventures, fondo en el que invirtieron Coca-Cola y Arcor, que nació con el objetivo de, al cabo de tres años, invertir entre US$ 100.000 y US$ 300.000, en hasta 30 proyectos. Con el ingreso de Overboost a Arion, la uruguaya será el socio de preferencia para el desarrollo tecnológico de sus clientes, y desarrollará un hub de innovación en la región. (Apertura, 17.09.20)
 
Negocios no cerrados
 
No va más.Siguiendo los pasos de Latam, la chilena Falabella quiere irse del país, para lo que busca un "socio estratégico". Mientras, cerrará dos locales: el de Florida al 300 (CABA) y el del shopping Tortuguitas. Hoy tiene 10 tiendas con su marca, más 9 de Sodimac, con foco en materiales de construcción y artículos para el hogar. Su dueña, la familia Solari, también ostenta la tarjeta financiera CMR, con 300.000 clientes. La decisión se aceleró por la crisis desatada por la pandemia y los problemas habituales de la economía argentina, restricciones para importar, impacto de la brecha cambiaria, etc. Entre enero y junio perdió US$ 136 millones, frente a US$ 205 millones ganados en igual período de 2018. Se asegura que "la decisión está tomada, pero no sería inminente. Hay directores que sugieren freezar la operación al mínimo y ver qué pasa tras las elecciones de 2021, pero son minoría". Comenzó a achicarse ya en 2019, cuando cerró el local de Florida al 600. La cadena, con presencia en Chile, Argentina, Perú, Colombia, México, Brasil y Uruguay, buscó ganar presencia en el mercado online, pero se enfrentó con varios problemas de logística. (Urgente24, 14.09.20)
 
Complemento ideal.Tras conocerse la decisión de Falabella de buscar un socio estratégico para sus operaciones en Argentina, apareció el primer interesado. Se trata del fondo Inverlat, dueño de Havanna, liderado por Carlos Giovanelli; Guillermo Stanley; Damián Pozzoli y Osvaldo Pieruzzin. Corre el rumor de que haría una oferta por el control, como pretende la vendedora, hoy una de las 100 retailers más importantes del mundo en facturación. Inverlat vuelve a la carga para ampliar su portfolio, luego de no haber podido comprar Garbarino. Falabella tiene un formato de negocios que complementaría el resto de sus actividades. (iProfesional, 14.09.20)
 
Otra, y van …Alsea, la mexicana que posee las licencias de Burger King y Starbucks, quiere emigrar del país, pero no consigue comprador. En mayo dio el primer paso iniciando el proceso de venta de los 117 locales de la hamburguesería y 136 cafeterías, que quedó desierto. Por ello, mientras busca comprador, continuaría con el proceso de achique. Los números del segundo trimestre de 2020 lo dicen todo: sus operaciones cayeron 42% interanual, mientras que las Sudamérica (Argentina, Colombia, Chile y Uruguay) se derrumbaron 68,2%. Por ello, en mayo, cerró 13 locales en la CABA. "Dado impacto que la pandemia ha provocado y luego de una evaluación de su portafolio de locales, Alsea tomó la decisión de cerrar cinco de Burger King y ocho de Starbucks para conservar la sustentabilidad del negocio", comunicó. (Urgente24, 17.09.20)
 
Lecturas sugeridas
 
  • Súper cepo frena inversiones por US$ 25.000 millones en oro, cobre, plata y litio. (1)
  • Impuestos bajos y cambios en la residencia fiscal: el plan de Paraguay para atraer inversores extranjeros.(2)
  • Argentina, lejos de las prioridades de inversión de grupos europeos.(3)
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación & Negociación de Empresas + Análisis de Desempeño de las Compañías.
 
(1) https://www.cronista.com/apertura-negocio/empresas/Super-cepo-al-dolar-frena-inversiones-por-us-25.000-millones-en-oro-cobre-plata-y-litio-20200916-0013.html
(2) https://www.cronista.com/internacionales/Impuestos-bajos-y-cambios-en-la-residencia-fiscal-el-plan-de-Paraguay-para-atraer-inversores-extranjeros--20200916-0062.html
(3) https://economiasustentable.com/noticias/preocupante-argentina-lejos-de-las-prioridades-de-inversion-de-los-grupos-europeos

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