El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Falta el desierto

Contexto. En la semana observamos dos cierres, al igual que en la anterior, resultantes de una adquisición entre argentinos, y una asociación entre una compañía estatal provincial y dos foráneas, en los Sectores Minero y Alyc. Mucho, sobre la finalización de la fase III de la cuestionada, flexibilizada, y violada cuarentena dispuesta por “Presidencia” para alisar –y alargar en el tiempo- la curva de contagios. Esta vez, se ampliaron excepciones para que compañías y personas comiencen a generar ingresos para la reconstrucción, en buena parte del país. Con la reserva de que si se acelera el ritmo de contagios pueda volverse atrás. De todas maneras, muy torpe las referencias a los resultados de Brasil, Chile, Uruguay y Suecia. Desde la diplomacia y desde lo racional. Se ganó la 1ª etapa del Rally: CABA-Córdoba. Por pavimento. Poco para festejar, la carrera terminará en setiembre/octubre. Falta la montaña, la estepa, el ripio, las dunas. Recién al final se verá quien ganó. Al culminar la semana se conoció otro resultado. Los principales fondos, titulares de bonos con jurisdicción extranjera, le bajaron el pulgar a la oferta argentina. Tan esperable que no sorprendió. Y el mercado reaccionó bien: “negocian y terminarán cerrando”, entiende. Así sea, porque lo relevante en juego, es que el sector privado pueda acceder a menores tasas, para capital de trabajo y para financiar mejores proyectos de inversión que aseguren empleo de calidad. Lo demás es puro cuento. Mas, si se fracasa, los desiertos serán dos.
 
Operaciones en curso.En el período se informó sobre cuatro operaciones en ciernes vinculadas con los Sectores Retail (supermercados y electro), Líneas Aéreas y Comunicaciones que, esperamos, puedan cerrarse favorablemente pronto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, ninguna noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; dos acuerdos exitosos; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; cuatro no cerrados; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
Reorganizaciones
 
Todo para la matriz.Banco Santander Río S.A. informó haber adquirido el 90% del capital social y votos de Santander Río Servicios S.A. (BCBA, 04.05.20)
 
Acuerdos alcanzados
 
Mercado en crisis.GyP, petrolera de la provincia de Neuquén, vendió su participación del 10% en Aguada Federal a sus socias, la alemana Wintershall DEA y la estadounidense ConocoPhillips. Así completó su retiro del yacimiento donde debutó con su primera fractura hidráulica en 2013. El yacimiento es un desprendimiento de Aguada Del Chañar, donde GyP estaba asociada con la ex Enarsa, y Wintershall. Para ingresar, la alemana pagó US$ 30 millones. Dos años después desembolsó la misma suma para elevar su participación al 90%. GyP utiliza el método de asociación conocido como “carry”: paga su participación con parte de lo que se produce. En 2019 Whintershall vendió a ConocoPhillips la mitad de su participación con lo quedaron: 45%-45%-10%. No se informaron las condiciones ni el monto de la operación actual. La transacción puede representar, si es que no hay deudas, ingresos frescos a la estatal, en momentos en que la industria petrolera atraviesa una fuerte crisis. (Vaca Muerta News, 04.05.20)
 
Broker propio.Grupo Financiero Galicia S.A. (“GFG”) aceptó una oferta para adquirir el 100% de la sociedad tipo ALYC, denominada 34 Grados Sur Securities S.A. El precio de la operación, que ascenderá hasta un máximo de US$ 441.230, no tendrá impacto significativo en el patrimonio de GFG. (BCBA, 05.05.20)
 
Negocios no cerrados
 
Todo un desafío.A los 87 años, Eduardo Eurnekian mantiene la misma vitalidad para los negocios que la que lo convirtió en uno de los hombres más ricos y exitosos del país. Dueño de Corporación América (CA) tiene variadas inversiones en rubros que van desde aeropuertos hasta cultivos bajo riego y nanotecnología. Ahora, estaría dispuesto a desembarcar en el negocio del consumo masivo, siempre que las condiciones económicas post coronavirus lo permitan. El canal para ingresar podría ser la compra de una parte de Walmart Argentina. CA integra la short list elaborada a ese efecto.  Si bien la inmensa fortuna de Eurnekian –unos US$ 2.500 millones- lo ubica entre los cinco hombres más ricos del país, su visión para encarar nuevos negocios en un país inestable y volátil como el argentino, lo obliga a mirar su desembarco en el mundo del retail con mucha cautela. Walmart apuesta por un socio local para refundar su modelo de negocios y dar pelea a los supermercados virtuales, mejorando su logística y distribución, y dar respuesta a la demanda de consumidores que dejaron de visitar las góndolas. (iProfesional, 04.05.20)
 
Ahora se puede.El presidente de Aerolíneas Argentinas y Austral anunció que las dos aéreas estatales se fusionarán, generando un ahorro de US$ 100 millones anuales. Ello implica la desaparición de la marca Austral. Desde 1985 ambas funcionan con casi 13.000 empleados, y cada una con su propio gremio de pilotos, APLA y UALA. “La crisis mundial provocada por el coronavirus impactó de lleno en la industria aerocomercial y no sabemos cuánto durará, lo que indica que aún quedan varios meses críticos por delante, meses sin ingresos, ni operaciones regulares; por lo que muchas desaparecerán.”, expresó, agregando, “El esfuerzo que el Estado Nacional hace para sostener la compañía está al borde de lo imposible”. Para mejorar la eficiencia operativa y la facturación, se crearán dos unidades de negocios independientes: Mantenimiento y Reparación de aeronaves de terceros y Carga. La primera podría generar US$ 33 millones extras en el primer año. En cuanto a Carga, hoy manejada por la subsidiaria JetPaq, tiene mejor rendimiento que Pasajeros. En Argentina hay poca oferta, ya que los cargueros suelen llegar hasta San Pablo. Además, la fusión generará ahorros impositivos por US$ 13,5 millones al año, e ingresos directos por US$ 42 millones por mejor uso de la flota, y US$ 8 millones por reorganización de la estructura interna. (Clarín, 05.05.20)
 
Sin prisa y sin pausa.Telefónica sigue trabajando en la escisión de su negocio en LATAM, y en el resto de sus prioridades estratégicas, pese a la crisis generada por la pandemia del coronavirus. Así, apuntó el cierre del acuerdo de fusión de su negocio en Reino Unido, O2 con Virgin Media, de Liberty Global, en pleno confinamiento y con tensiones en los mercados financiaros. Respecto de la posible compra de activos de Oi en Brasil, se ha abierto el proceso de un negocio que "apetece mucho" sacarlo adelante. En ese mercado Telefónica es líder. En Costa Rica, denunció ante los tribunales a Millicon por negarse a completar la compra de su filial, cumplidas todas las condiciones necesarias para el cierre de la operación. La idea es tomar "medidas muy contundentes" para que cumpla lo acordado. (iProfesional, 07.05.20)
 
¿Habemus pactum?Ni las medidas impuestas para combatir el coronavirus, ni la fuerte crisis consecuencia de las restricciones sanitarias, frenaron la operación de venta de Garbarino, que se firmaría en los próximos días. El nuevo dueño de la principal cadena de electrodomésticos sería Carlos Rosales, principal referente del grupo asegurador Prof y actual tesorero de San Lorenzo de Almagro. De no mediar inconvenientes de última hora, habría ganado así la pulseada al dueño de Covelia, recolectora de residuos en gran parte del conurbano bonaerense, estrechamente ligada a Hugo Moyano. La decisión de optar por Rosales estaría dispuesta en un 85% por Daniel y Omar Garbarino, y Carlos García, CEO de la firma y a cargo de encontrar un comprador. Se prevé un período de due diligence por 30 días para que el potencial comprador conozca en detalle los números, y para cerrar un convenio con los proveedores que reclaman $7.000 millones. Rosales se habría comprometido a pagar la mitad de los sueldos de los 4.200 empleados de la cadena, cuyos ingresos promedian $63.000. El resto queda a cargo de la Nación, en el marco del programa ATP. Rosales estaría apoyado por Armando Cavalieri, titular del Sindicato de Comercio, muy molesto ante la posibilidad de que Moyano desembarque en su sector. Ínterin, la cadena incorporó productos alimenticios y de otros rubros a su oferta habitual, para sobrevivir en medio de la cuarentena que le impidió abrir sus casi 200 locales. Fue así que aumentó sus ventas online y más que duplicó su tráfico en las redes. (iProfesional, 07.05.20)
 
Lecturas sugeridas.
 
  • ¿Debe el estado rescatar startups?(1)
  • Podría almacenarse energía solar y eólica.(2)
  • Vaca Muerta: cero perforaciones nuevas en abril.(3)
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) https://www.uberbin.net/archivos/rants/debe-el-estado-rescatar-startups.php
(2) http://revistanuevasenergias.com/2020/05/06/reino-unido-almacenamiento-de-energia-solar-y-eolica-con-aire-comprimido/
(3) https://www.ambito.com/negocios/vaca-muerta/cerro-abril-la-inedita-marca-cero-perforaciones-nuevas-la-crisis-global-n5100177

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