El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

La psiquis del inversor

Contexto: Un cierre publicado, tres menos que en la semana anterior. Una adquisición, entre argentinos, en el Sector Retail (Perfumería). Ya lo expresamos: los nueve cierres de hace dos semanas no serán fácilmente alcanzables en medio del cataclismo. Los mercados hot parecía, al comienzo del período, que se desenvolverían con fuerte volatilidad, pero después se fueron serenaron. Los mismos retiros de dólares del sistema financiero, un disparate, decrecieron sobre el final, aunque el daño estaba hecho. Serán las pymes exportadoras, beneficiarias del crédito que desapareció, las que pagarán los platos rotos. Para lo que nos ocupa es apenas una referencia, y de muy corto plazo. Aunque el poder de daño de nuevas e imprudentes expresiones del candidato opositor, para peor, en Europa, esta vez no fue tan efectivo.  Tampoco las declaraciones de su jefa y sus adláteres, respecto de expropiaciones y hasta de un nuevo orden, suponemos, constitucional. Pero el golpe es más fuerte en la psiquis del que puede, potencialmente, enterrar fondos en el país. El wait and see puede eternizarse. 
 
Apéndice: TTR: Capital movilizado en F&A, en LATAM, hasta agosto.
 
Operaciones en curso.En la semana se informó sobre una operación en ciernes, vinculada al sector Fabricación de Maquinaria Agrícola que, esperamos, concluya exitosamente pronto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, una noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; un acuerdo exitoso; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; uno no cerrado; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
De Fusiones ya informadas
 
Inauguró exportando.ArgPex es una sociedad conformado por Trasflow y la multinacional israelí, Golan Plastic Products, que brinda soluciones en conducción de fluidos, en Mendoza, desde hace 6 años. En 2018 comenzó el montaje de una nueva planta, única en el país, de polietileno reticulado (PEX), recién inaugurada. Tal material se utiliza para sistemas que manipulan gas natural y petróleo, y en transporte de líquidos industriales. “Sustituye al HDPE y al acero o acero inoxidable; es robusto y flexible, tiene mayor durabilidad, es seguro y más amigable con el medioambiente y permite ahorrar en recursos operativos y de capital”, se expresó, agregando: “Montamos la fábrica desde cero, con mano de obra local, para instalar un nuevo sistema de tuberías. La parte productiva ocupa 2.000 m2 y cuenta con equipamiento electro dependiente de última generación. Trabajan allí 12 personas, mas proyectamos incorporaciones en el corto plazo”. La inversión fue de US$ 2,5 millones, y ya fabricó la primera línea de producción, exportada a Brasil. Próximamente espera expandirse a Bolivia, Paraguay y Uruguay, y exportar a EEUU. (ecocuyo, 06.09.19)
 
Reorganizaciones
 
Tarjeta y brokeraje.Banco Hipotecario, como sociedad absorbente, firmó el Acuerdo Definitivo de Fusión con Tarshop y BH Valores, como sociedades absorbidas. En consecuencia, a partir de la fecha, la administración y representación de las sociedades absorbidas estará a cargo del Directorio de Banco Hipotecario. Cualquier operación que aquellas debieran llevar a cabo, incluyendo, pero sin limitarse a cualquier pago o cobro, libramiento o depósito de cheques, etc., será considerada como realizada por cuenta y orden del Banco Hipotecario, quien asume como propias tales operaciones. (BCBA, 02.09.19)
 
Nada de controladas.Pampa Energía SA (PE) informó que el Directorio resolvió, ad referéndum de las aprobaciones asamblearias y de los organismos de control, la fusión por absorción de la Sociedad, como absorbente, con Parques Eólicos del Fin del Mundo SA, 100% controlada directa e indirectamente por PE, como absorbida, en los términos de los arts. 82 y siguientes de la LGS, y 77 de la ley de Impuesto a las Ganancias, con fecha efectiva el 31 de julio de 2019. (BCBA, 03.09.19)
 
Con la matriz alcanza.Asociados Don Mario SA (ADM) informó que el Directorio ha resuelto iniciar las gestiones conducentes a desarrollar la fusión por absorción de ADM, como sociedad absorbente, y Norclas SAU e Illinois Semillas, como sociedades absorbidas. (BCBA, 04.09.19)
 
Acuerdos
 
Perfume de mujer.La cadena santafesina de perfumerías Cortassa, de la familia homónima, se sigue expandiendo. En 2018 se hizo de Maison Vicente, de Bahía Blanca, con tres tiendas. Ahora puso un pie en la CABA, al comprar la La Parfumerie, de Mauricio Grillo, fundada hace más de 35 años. Y se quedó con cuatro puntos de venta, localizados en el Shopping Abasto; en Av Santa Fe y Talcahuano; en Av. Cabildo al 1900; y en el Shopping San Justo. Además de los locales físicos, se hizo de otro activo más que importante, a la luz del dinámico crecimiento de la compra online: la plataforma de e-commerce con la que La Parfumerie fue pionera. Mantendrá a sus 45 empleados y competirá con las gigantes del rubro: Juleriaque y Rouge, dueña de Diffupar. Cortassa, que nació en Rafaela hace más de 60 años, cuenta con sucursales en Tucumán, Salta y Catamarca, entre otras, y un punto de venta en el centro comercial de Nordelta. No trascendió el monto de la operación. (Pharmabiz, 05.09.19)
 
No cerrados
 
¿Socio del Mar Caspio?Mientras Vassalli reduce el ritmo de producción a 4 horas diarias, aparece una nueva esperanza desde el exterior. Mariana Vassalli, accionista controlante, declaró que un grupo inversor de Kasajstan viajaría en la primera quincena de septiembre, con la idea de concretar un acuerdo. “Las conversaciones se vienen dando desde hace más de un año”, afirmó, agregando que “la idea es hacer algún tipo de negocio, para resolver el problema de fondo de la empresa”. Mientras tanto, busca apoyo oficial para pagar salarios. “Estamos negociando para recibir auxilios del gobierno provincial y nacional, e insistiendo en líneas de financiación para que los trabajadores puedan recibir fondos semanalmente”, explicó. (Maquinac, 29.08.19)
 
Lecturas sugeridas.
 
  • Stichting, maniobra legal para evitar la adquisición hostil.(1)
  • YPF inicia la producción continua de LNG en Bahía Blanca.(2)
  • Argentina, cerca del superávit energético luego de 10 años.(3)
 
Apéndice: TTR: Capital movilizado en F&A, en LATAM, hasta agosto.TTR, Transactional Track Record (4), plataforma líder en datos transaccionales e inteligencia de mercado en tiempo real, que ayuda a profesionales a aprovechar oportunidades y tomar decisiones estratégicas con mejor información, acaba de publicar el informe del título (5) que pasamos a condensar.
 
Operado en agosto.El mercado transaccional de LATAM ha registrado en el mes un total de 140 F&A registradas, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de US$ 6.255,41 millones.
 
Negocios Cross-Border.En el octavo mes del año se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Europa, donde efectuaron 34 operaciones. Por su parte, las compañías que más han realizado operaciones estratégicas en LATAM, proceden de Norteamérica y Europa, con 211 y 176 operaciones, respectivamente.
 
Transacción Destacada.En el mes, TTR ha seleccionado como tal a la adquisición del 100% Telefónica Panamá, por parte de Millicom International (Luxemburgo), por US$ 594 millones.
 
Total negociado en 2019.En los ocho primeros meses se ha contabilizado un total de 1.411 transacciones, de las cuales 559 registran un importe conjunto de US$ 58.239 millones. Ello implica una disminución interanual del 3.42% en número y un descenso del 2.79% en montos negociados.
 
Ranking de Operaciones por Países en los primeros 7 meses del año. Según datos registrados y por número de operaciones,
 
Brasil lidera el ranking de países más activos con 795 operaciones (2% interanual), con un aumento del 15% en capital movilizado no confidencial (US$ 37.314 millones).
 
Méxicole sigue en el listado, con 193 operaciones (-23%), y una baja (28%) en montos negociados respecto del mismo periodo de 2018 (US$ 8.656 millones).
 
Chile, que ocupa el 3er. lugar, sube una posición, con 156 operaciones (-3%), y un alza (5%) en capital movilizado (US$ 5.438 millones).
 
Colombia, cuarto, también sube una posición en el ranking y registra 133 operaciones (+19%), y un alza (127%) en capital movilizado (US$ 4.694 millones), con lo cual, junto a Brasil, son los dos únicos países con resultados positivos en número de operaciones e importes.
 
Argentina, en quinto lugar, ha registrado 108 operaciones (-27%), con una disminución del 51% en montos negociados (US$ 2.640 millones).
 
Perú, sexto, presenta 81 operaciones (-23%), con un descenso (53%) en capital negociado (US$ 2.407 millones).
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) http://ideasinversion.com/el-stichting-la-maniobra-legal-de-moda-para-evitar-una-adquisicion-hostil/
(2) https://econojournal.com.ar/2019/09/ypf-comenzara-la-semana-proxima-a-producir-lng-de-manera-continua/
(3) https://www.iprofesional.com/negocios/299393-gas-lan-cable-Macri-Vaca-Muerta-Argentina-esta-cerca-de-tener-superavit-comercial-energetico
(4) https://www.ttrecord.com
(5) https://www.ttrecord.com/en/publications/market-reports/monthly-report-latin-america/Latin-America-August-2019/1895/

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