El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

La apuesta más ganadora

Contexto: Dos cierres publicados, la mitad que en la semana anterior. Una adquisición y un par de asociaciones, por parte de una aceleradora de start ups. Seguimos flojos. Aún cuando la inversión internacional no tira en casi ninguna geografía. Claro, lo van a ver en Apéndice, a nosotros nos va peor. Los mercados hot siguen bien y es probable que las sorpresas preelectorales -¿habrá más?- den por tierra con algunas alarmas que plantean los technicals. La tranquilidad de los mercados de acciones y bonos es condición para mejorar el ánimo del inversor inmobiliario. Y de ahí, a enterrar plata en el lugar hay un solo paso. Prudentemente. Primero hacia plantas ya existentes. Luego el greenfield (nuevas plantas). Finalizando en la adquisición de compañías preexistentes. Ese, círculo virtuoso. Veremos si se cumple. Pero lo que queda claro es que Argentina no se suicida. Y eso hay que celebrarlo. Y una forma positiva es hacerse de bonos cortos. No hay apuesta más ganadora.
 
Operaciones en curso. En la semana se informó sobre una operación en ciernes, vinculada al Sector Textil que, esperamos, concluya exitosamente pronto.
 
Resumiendo: Para la Estadística, ninguna noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; dos acuerdos exitosos; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; uno no cerrado; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado. 
 
Reorganizaciones
 
Operación Sinergias. Banco Hipotecario SA informó que el Directorio resolvió aprobar: 1) La reorganización societaria que consistirá en la fusión por absorción de Taschop SA y BH Valores SA, de modo de obtener mayores sinergias en sus negocios; 2) Los Compromisos Previos y los Prospectos de Fusión por Absorción; 3) La documentación contable requerida; y 4) La convocatoria a Asamblea General Extraordinaria. (BCBA, 05.06.19)
 
Acuerdos
 
Rusos ricos. El proceso de concentración avanza en el mercado del vino, en un contexto en el que el consumo interno cae, ubicándose por primera vez debajo de los 20 litros per cápita. Así es que la reconocida bodega Achával Ferrer, desde hace ocho años en manos del ruso SPI Group, jugador fuerte en el mercado mundial del vodka, compró la bodega familiar Melipal, en Mendoza. SPI es propiedad de Yuri Shefler, uno de los hombres de negocios rusos más conocidos en el mundo. Melipal fue fundada en 2002 por Ignacio Aristi en el corazón de Agrelo. Está muy bien posicionada en el mercado externo, hacia el que destina el 80% de su producción, siendo EEUU, Brasil y Europa sus principales destinos. La operación incluye las marcas "Melipal" e Ikella (para la línea entry level). Dado que la capacidad de producción de Achával Ferrer es limitada –270.000 litros-, con la compra de Melipal, SPI se asegura un gran volumen de molienda y de vinificación, ya que su capacidad de tanques de 700.000 litros puede ser ampliada hasta 1,2 millones. Además, se aseguró dos viñedos en Agrelo: uno de 60 has. en la misma finca, y otro de 25, plantado con Malbec en la década del ´20, a partir del cual produce vinos de más alta gama. Para tener una referencia, la ha. plantada con uvas de buena calidad, en la zona ronda los US$ 70.000. (iProfesional, 05.06.19)
 
Acelerando biotechis. Bioheuris y Inbioar, dos biotecnológicas con base en Rosario, tendrán acceso a US$ 750 mil, provenientes del consorcio integrado por la Universidad Nacional del Litoral, la Bolsa de Comercio de Santa Fe y el Parque Tecnológico Litoral Centro, denominado Aceleradora del Litoral, con la que buscan apuntalar el crecimiento y desarrollo de empresas de base tecnológica. Bioheuris tiene sede en el Instituto de Agrobiotecnología de Rosario (INDEAR), y alianzas estratégicas con semilleras y agroquímicas para la generación de nuevas herramientas para cultivos, entre las que se destaca la edición genómica, con la que planea comercializar un desarrollo en 2023. Inbioar desarrolla prototipos para producir bio-insumos agrícolas. Ya está llevando el método a otros países, como China, India y Sri Lanka, y planea producir un herbicida biológico junto a dos agroquímicas globales, basado en una patente que INBIOAR tiene junto al USDA. (ON24, 06.06.19)
 
No cerrados
 
Inversión subsidiada. En el marco de una profunda crisis que atraviesa desde hace por lo menos tres años, la textil Alpargatas comenzó el desguace de sus operaciones en Argentina. En 2017 se desprendió de su icónica marca de calzado deportivo Topper que representaba el 22% de su facturación en el mercado local, y comenzó a modificar su estructura operativa en sus siete plantas de Corrientes, Bs.As, Catamarca, Chaco, Tucumán y La Pampa. Ante la caída de ventas por desplome de la demanda, cerró Calzados Catamarca y Alpargatas (ex Calzar) en Santa Rosa (La Pampa) y pasó de tener 3.700 empleados en 2015, a menos de un tercio. Trascendió que la planta de Sumalao, Catamarca, podría pasar a manos del grupo local, Fibran Sur, que ya acordó hacerse cargo, con sus 112 operarios. Desde el gobierno provincial aseguraron que el traspaso se concretará a partir de julio y anticiparon que seguirá fabricando productos de limpieza de la línea Media Naranja. A ese efecto, contará con exenciones provinciales, con programas de promoción del empleo, subsidio al flete y REPRO. Fibran tiene 58 años en el rubro textil y cuenta con dos plantas, en Quilmes y Ezeiza. Suministra hilados para la fabricación de tejidos de punto, tejidos planos en hilados de color y crudo, y fibras recicladas para la producción de artículos de limpieza y autopartes. Con tecnología de nivel mundial produce repasadores y toallas de alta calidad. (iProfesional, 05.06.19)
 
Lecturas sugeridas.
 
  • Se acelera la caída de los precios de las energías renovables.(1)
  • Consultores pronostican: En 2020 la economía crecerá menos de lo previsto, pero será más sana.(2)
  • ¿Hay luz al fin del túnel financiero? Aparecen señales de que el crédito encuentra su piso.(3)
 
Apéndice: TTR: El mercado de F&A de LATAM – 1er. CUATRIMESTRE.TTR, Transactional Track Record (4), que se define como el proveedor líder de información transaccional e inteligencia prospectiva, doméstica y cross-border, relativa a entidades con sede en LATAM y el Caribe, acaba de publicar el informe del título (5) que pasamos a condensar.
 
Información del período. El mercado de F&A en LATAM, en los primeros cuatro meses del año, cierra con 636 transacciones, de las cuales 259 informaron un valor no confidencial de US$ 35.36 mil millones. Ello implica disminuciones del 11.79% interanual en número de operaciones, y del 17.17% en montos. 
 
Ranking por países. Fue liderado por Brasil, el más activo de la región, con 344 negocios, con reducciones del 12% interanual en número y del 27% en capital transado  (US$ 19.1 mil millones).
 
México, fue segundo, con 82 operaciones (-36%) y US$ 7.6 mil millones en montos (-3%).
 
Chile, Tercero, con 76 transacciones (25%) por US$ 3.27 mil millones (115%).
 
Colombia, aparece cuarto, con 71 operaciones (22%) y US$ 2.17 mil millones (59%).
 
Perú, quedó quinto, registrando 44 negocios (-17%) y US$ 1.2 mil millones (-68%)
 
Argentina, último en el registro de TTR, ahí cerca, con 44 operaciones (-44%) y US$ 1.37 mil millones (-63%).
 
Private Equity.Hasta abril se contabilizaron 32 operaciones, de las cuales 14 registraron un total de US$ 2.108 millones, lo que supone una disminución del 39,62% interanual en el número de operaciones y un descenso del 52,35% en importes.
 
Venture Capital.Por su parte, en este mercado se han cerrado 92 transacciones, de las cuales 60 registran un importe agregado de US$ 632 millones, representando un descenso del 20% interanual en número de operaciones y una baja del 43,94% en montos.
 
Negocio destacado del cuatrimestre.La canadiense Engie, Caisse de depot et placement du Quebeq, compró a Petrobras la transportadora de Gas, TAG, por US$ 7.190 millones.
 
Abril.En el mes del cierre del cuatrimestre se registraron 151 transacciones por US$ 17.029,97 millones, lo que implica -14,69% interanual en número de operaciones y +39% en montos negociados.
 
Ámbito Cross-Border.En este mes se observó buen apetito de las compañías latinoamericanas para invertir en el exterior, especialmente en Norteamérica, donde cerraron seis operaciones, mientras que en Europa se transaron tres. En la vereda de enfrente, las compañías que más operaciones estratégicas efectuaron en LATAM proceden de Europa y Norteamérica, con 25 y 18 negocios, respectivamente.
 
Negocio destacado de abril. El holding Sumitomo Corp. y la minera Sumitomo Metal Mining, ambas con sede en Tokyo, cerraron la adquisición de una participación minoritaria indirecta del 30% en Minera Teck Quebrada Blanca, de Teck Resources, por US$ 1.200 millones. Quebrada Blanca es una mina de cobre a cielo abierto ubicada en la región de Tarapacá, a 4.400 metros sobre el nivel del mar y a 240 km al sur de Iquique.
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) http://revistanuevasenergias.com/2019/05/30/se-acelera-la-caida-de-los-precios-de-las-energias-renovables/
(2) https://www.clarin.com/economia/economia/ahora-economistas-apuestan-reactivacion-llegue-2020_0_FsGqzJTyY.html
 (3) https://www.iprofesional.com/finanzas/293438-prestamos-bancos-tasas-de-interes-Hay-senales-de-que-el-credito-encuentra-su-piso
(4) https://www.ttrecord.com
(5) https://www.ttrecord.com/es/publicaciones/informe-por-mercado/informe-mensual-latinoamerica/America-Latina-Mayo-2019/1879/

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