El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Enero viene tranqui, con un dólar muy bajo.

Argentina en lo inmediato. Semana friccional. BCRA mantiene la tasa del corredor de pases en 24.75% e impulsa la bancarización de todos los pagos a AFIP. Se busca alentar el consumo para sostener incipientes brotes verdes. Bancos públicos lanzan planes en 50 cuotas. Aseguran que las condiciones financieras son las mejores en diez años. Moderan la suba de tarifa eléctrica para altos consumos. Suba de precios en enero complica la meta inflacionaria (17%) Extraordinarias para aprobar ley de ART. Acuerdo para que automotrices inviertan US$ 5.000 millones hasta 2019. Huelgas en ciernes. Escuchas y Correo salen de Tribunales para mediatizarse, politizarse, para que opinen los invitados a canales de cable. Poca lectura y mucha intencionalidad. Viva el año electoral.
 
F&A de enero. A raíz de la interrupción de nuestras entregas producida semanas atrás, ponemos a disposición la totalidad de las noticias sobre F&A publicadas en ese mes (1)
 
Lecturas recomendadas.
 
•  Los grades Capitales llegan desde el norte (2)
•  Las F&A ante la llegada de Trump (3)
•  Baker McKensey prevé una leve baja en F&A en 2017 (4)
 
Dos cierres. Comenzamos febrero con el standard de la última semana de enero. Viene tranqui. Con un dólar en baja que complica más un mercado enrarecido por el clima político y sindical. De todos modos, hay varias operaciones en ciernes, publicadas e informadas, aunque solo Minería y Bancos moverían el amperímetro (operaciones por más de US$ 200 millones)  Es obvio que habrá cierres pero parecería que el cambio de ciclo en F&A puede alumbrar después de las elecciones de medio término, y en función de sus resultados. Con gusto a poco, pero es lo que hay.
 
Closings.Un fondo localizado en China lideró la capitalización, en ronda llamada al efecto, de una plataforma de Internet dedicada a la localización de equipajes. Y uno de los principales accionistas de una organizadora de eventos y transmisiones deportivas, envuelto en un caso de corrupción, vendió su participación a dos de sus socios.
 
Otras noticias.En el período se observaron dos operaciones en ciernes, más un trascendido, en los sectores Medios de Difusión, Lácteos y Energías Alternativas que, suponemos, generarán pronto cierres exitosos.
 
Resumiendo: Una noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; dos cierres exitosos (closings); un negocio no confirmado; dos no cerrados; ninguno rechazado; uno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
De Fusiones ya informadas
 
Mejorando u olvidando. En 2016, las familias Sielecki (Grupo Inversor Petroquímica SL) y Werthein (WST) devinieron en controlantes de Transportadora de Gas del Sur (TGS), junto a Marcelo Mindlin, tras comprar el 25,5% de CIESA, que ostenta el 51% de TGS. Otro 25,5% quedó en manos del dueño de Pampa Energía, mientras que el 49% flota en bolsa. Ahora, ambas familias buscan incrementar sus tenencias a través de una Oferta Pública de Acciones (OPA) por un 24,5% adicional. Tanto para esta operación como para ingresar a TGS contaron con un socio, el fondo PCT LLC, con sede en Delaware. El monto involucrado asciende a US$ 223,72 millones, por un precio ofrecido por acción de $ 18,39 (US$ 1,15) Como está lejos del cierre de ayer: US$ 2,19 se estima que la oferta no tendrá éxito. TGS transporta el 60% del gas consumido en el país, abasteciendo indirectamente a 5,8 millones de consumidores, a través Metrogas y Camuzzi. (Cronista, 08.02.17)
 
Reestructuraciones
 
Ahorrando estructura. El Directorio de Inversora Juramento SA, y los Directorios y las Asambleas de Tunas del Chaco, Procopis y Emporio del Chaco aprobaron: 1) el texto del Compromiso Previo de Fusión, con la primera como absorbente, y las siguientes como absorbidas; y 2) los Estados Contables de Fusión al 31/12/16. (BCBA, 08.02.17)
 
Closings
 
Las valijas no se pierden. Tomás Pierucci, creador de Bluesmart, primera valija inteligente del mundo, cerró su primera rueda de financiamiento con un aporte de US$ 12 millones del fondo Tsing Capital, Monashees Capital, Endeavor Catalyst y XG Ventures. La organizó el fondo Smart Tech Innovation. Bluesmart empezó en un café en Nueva York. Allí Pierucci y uno de sus socios tuvieron un diálogo que dispararía la idea. "¿Cómo puede ser que en 2013 se sigan perdiendo valijas?", dijo enojado uno de ellos al ver que no le llegaba su ropa. Inmediatamente comenzaron a investigar soluciones tecnológicas para terminar con eso. Bluesmart  se conecta con una app y permite operar un candado digital, saber el peso o conocer la ubicación mediante GPS y conexión 3G, entre otras funcionalidades. (La Nación, 05.02.17)
 
Ya sin lastre. Alejandro Burzaco, ex CEO, vendió el 20% de Torneos, a sus socios DirecTV y la familia Nofal, a cargo del gerenciamiento y la conducción de desde mayo de 2015, fecha en que estalló el escándalo de corrupción en el fútbol (FIFAgate). Aunque el monto de la transacción no fue revelado, la Justicia de EEUU retuvo US$ 10 millones (US$ 3,3 millones para pagar gastos y honorarios de Abogados). En diciembre de 2016, Torneos arregló con el Departamento de Justicia, que "no la acusará sobre la base de su cooperación plena y sustancial". Además de DirecTV y la familia Nofal, el tercer accionista hoy es el fondo BLJ Partners. Según la compañía, cuenta con 700 empleados en Argentina y el resto del mundo. (La Nación, 11.02.17)
 
No confirmadas
 
Un soplo de oxígeno. “Radio América, luego de sufrir el vaciamiento por parte de Szpolski y Garfunkel, pasa a manos de Perfil, que hizo una mejor oferta”. (@Alfredo Leuco790, 11.02.17)
 
No cerradas
 
Pasa el tiempo y empeora. La crisis láctea parece llevarse por delante no sólo a tambos pequeños sino también a la misma SanCor. Con una estructura que no le permite reacomodarse, la pérdida de gran parte del negocio con Venezuela, más las inundaciones que afectaron la cuenca lechera santafesina, enfrenta días decisivos. Según advirtió uno de sus directivos, o "se logra una refinanciación o se la vende”. Hoy emplea 3.967 personas con un sueldo de bolsillo promedio de $ 40.000. En su último balance observó una pérdida neta de $ 2.421 millones contra rojos de $ 447 millones en 2015, y $ 263 millones en 2014. A mediados de 2016 debió vender su línea más rentable: yogures, postres y flanes, a Vicentin, por US$ 100 millones. (Cronista, 06.02.17)
 
Asoma el final. Dispuesto a salvar la continuidad de Impsa, Enrique Pescarmona ofreció a sus acreedores contratar un asesor financiero para vender el grupo y pagar una deuda de US$ 1.136 millones. Ésta está siendo negociada a través de Acuerdo Preventivo Extrajudicial (APE) aprobado por la Justicia. Así, la familia fundadora quedará afuera del directorio y del control operativo, tanto de Impsa como de Venti, el holding controlante. El citado asesor liderará un proceso que deberá ser completado dentro de los 24 meses, aunque podría ser extendido. (Cronista, 06.02.17)
 
Desistidas
 
Seguirán militantes. Indalo no venderá los medios de comunicación que cuenta bajo su órbita, C5N y as radios, a una sociedad que se formara a ese efecto entre Turner y Marcelo Tinelli. Hubo conversaciones hasta diciembre, que no llegaron a buen puerto, por lo que encaró un proceso de reducción de personal, apuntando a consolidar la estructura residual. Además, los mudará del actual edificio de calle Fitz Roy, en Palermo, a la productora La Corte, donde arrancara ShowMatch el 15 de marzo. (Cronista, 08.02.17)
 
Dentro de siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A Rosario-Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1)
http://www.mergersnews.com.ar/n138/fusiones.htm
(2)
http://www.cronista.com/transportycargo/Los-grandes-capitales-llegan-desde-el-norte-20170125-0004.html
(3)
http://expansion.mx/opinion/2017/02/08/opinion-la-actividad-de-las-fusiones-y-adquisiciones-ante-la-llegada-de-trump
(4)
https://www.df.cl/noticias/mercados/mercados-en-accion/baker-mckenzie-preve-leve-baja-en-fusiones-y-adquisiciones-en-2017/2017-02-10/213406.html
 
 

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