05Dic
Informes de Salvador Di Stefano
05/12/2023 - Salvador Di Stefano
¿Llegan U$S 23.000 millones?
Circula un estudio donde se
habla de un cambio radical para nuestra economía, con proa a la dolarización y
un tipo de cambio en $ 1.000.
En el día de ayer llegó a mis
manos un informe de Bull Market empresa que tiene generalmente buena
información de lo que sucede en el gobierno por razones obvias. Si este informe
es cierto, diríamos que la dolarización está muy cerca en la República
Argentina.
El gobierno entrante obtendría
unos U$S 15.000 millones de fondos saudíes, U$S 3.000 millones del FMI y U$S
5.000 millones de los exportadores, esto daría una suma de U$S 23.000 millones.
El problema de las leliq se
resolvería con la colocación de un bono a los bancos, pero previamente se
devaluaría el peso para licuar parte de este problema. El stock de leliq y
pases sumaría unos $ 25 billones, el gobierno entrante espera un tipo de cambio
en torno de $ 650 para el mes de diciembre, y buscaría una suba a $ 1.000 para
febrero, de esta forma le daría valor a los U$S 23.000 millones que conseguiría
en los mercados mundiales, ya que dicha suma y con un tipo de cambio en $ 1.000
licuaría y resolvería muchos problemas en nuestra economía, a punto tal que nos
dejaría en las puertas de una neo convertibilidad o dolarización de la
economía. Para febrero el gobierno estudiaría enviar un proyecto de ley de
cambio en el régimen monetario y cambiario.
El informe especula que el
actual ministro Luis Caputto podría ser el Remes Lenicov de Javier Milei, y el
ministro entrante es el que encontraría el camino despejado para el cambio de régimen
monetario y cambiario (¿sería Federico Sturzenegger?).
También se especula con un
blanqueo que permita el ingreso de dólares, se especial con un stock de dólares
en negro que rondaría los U$S 56.500 millones. El stock de dólares totales de
los argentinos rondaría los U$S 243.300 millones, de los cuales U$S 171.607 estarían
en Argentina y U$S 71.696 millones en el exterior.
El informe se explaya sobre los
beneficios que podría tener este plan para Argentina, ya que paralelamente a
este ingreso de dinero, reconfiguración del plan monetario y cambiario,
eliminación del stock de pasivos remunerados, lograr equilibrio fiscal, realizar
un blanqueo y posicionarnos en marzo del año 2024 en un nuevo formato de política
económica, los beneficios deberían pasar por una fuerte baja del riesgo país,
una caída en la tasa de interés en dólares y consecuentemente mejores
expectativas para las empresas argentinas que cotizan en Argentina y en el
exterior.
Hasta aquí lo que dice el
informe y las perspectivas de lo que circula en el mercado bajo el logo de Bull
Market.
Desde nuestro punto de vista,
este camino rápido a la dolarización de la economía no está contemplando a la producción,
ya que pasaríamos a una gran rigidez monetaria y cambiaria, sin hablar una sola
palabra de la gran presión tributaria que tienen las empresas argentinas. En
igual período de tiempo no se habla de cómo se van a amalgamar los ingresos de
los ciudadanos. En argentina tienen ingresos 28 millones de personas, de las
cuales 11 millones están en negro, 7,4 millones son empleados formales del
sector privado, 3,7 millones son empleados públicos y 5,9 son jubilados. Esto
sobre un total de 42,6 millones de habitantes. Si los ingresos de los 28 millones
de habitantes no mejoran, los mostradores se quedarán vacíos de consumidores, y
esto potenciará la crisis de las empresas que se vinculan con el mercado
interno. Sin embargo, una devaluación a $ 1.000 podría ser una gran oportunidad
para las empresas ligadas a la exportación. Hay que recordar que el consumo
representa el 89% del PBI, y las exportaciones solo el 20%. La inversión por ahora
representa el 21% del PBI y no alcanza a generar un crecimiento sustentable.
Conclusiones
. - El ingreso de U$S 23.000
millones sería una noticia excepcional para argentina, a mi juicio si solo se aplica
para eliminar las leliq es un grave error, ya que sería necesario disponer de
una parte de estos dólares para restablecer el comercio de Argentina con el
mundo y de esta forma potenciar a futuro las exportaciones. Tal vez esto está
contemplado en el informe y tenemos una versión parcial.
. - Eliminar las leliq y
reducir a cero el resultado fiscal implicaría cumplir con el plan del
presidente electo, ya que reduciría el déficit en 15% del PBI, 10% por el lado
de los intereses que se pagaban de las leliq y 5% del déficit de tesorería.
Esto sería algo inédito para la economía de nuestro país, que debería generar
un impacto internacional nunca visto.
. - A priori no se contempla
una reducción de la carga tributaria sobre las empresas, el plan tendría un
gran impacto positivo, ya que subirían el precio de los bonos estimándose una
paridad cerca al 50% o más, y una gran suba de las acciones cotizantes en el
mercado.
. - Los bancos tendrían que
reconfigurar su plan de negocios, ya que en una primera instancia se verían con
menos ingresos por los intereses que cobraban de las imposiciones en el Banco
Central, a futuro deberán buscar negocios en el mercado. Por otro lado, desconocemos
si luego de este plan o paralelamente no se trabaja en una reestructuración el
sistema financiero, con el objetivo de instaurar una banca Simon de encajes
100%, y eliminación del Banco Central.
. - El capítulo tres del libro
de Jaime Duran Barba y Santiago Nieto llamado “La Nueva sociedad” habla de la agonía
de la utopía, toma el concepto de Miguel Unamuno cuando escribió la agonía del cristianismo,
uso la palabra agonía no para referirse al momento que precede a la muerte,
sino como crisis radical que anticipa un renacimiento impredecible. En el texto
los autores lo toman desde el mismo lugar, todo parece morir, pero renace en una
sociedad futura, que tendrá maneras que no podemos predecir. El plan económico que
se estaría gestando me lleva a inferir lo mismo, vamos a un cambio radical, que
hará renacer una nueva económica, que no podemos predecir.
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