26Ene
Informes de Salvador Di Stefano
26/01/2023 - Salvador Di Stefano
Competencia de tasas, para detener al dólar.
El gobierno sube tasas para
contener al U$S, también vende bonos para que no suba el U$S MEP o compra
bonos para manipular el U$S CCL. El último asado de tu vida.
La tasa de plazo fijo para un
depósito inferior a los $ 10 millones está en el 75% anual. Si dejás el dinero
un año, renovándolo cada 30 días, te deja una tasa efectiva del 107,0% anual.
Si tenés un plazo fijo por más
de $ 10 millones la tasa está en el 69,1% anual, te da una tasa efectiva del
95,5% anual.
Si tenés un plazo fijo por más
de $ 20 millones la tasa está en el 66,0% anual, te da una tasa efectiva del
90,0% anual.
Una extraña forma de remunerar
el dinero, el Banco Central les exige a los bancos que si depositás más dinero, la tasa baja en lugar de subir.
Pero esto no es nada, el día
lunes el Banco Central le aumentó la tasa a los Fondos Comunes de Inversión para
plazos de 1 día al 68,4% anual, lo que te termina dando una tasa efectiva del
98,1% anual. Esto resulta mucho más extraño, ya que el Banco Central comienza a
competir con los bancos en la captura de fondos.
La Tesorería, por una
colocación a 32 días, te paga una tasa del 104,27% anual, que es mucho más alta
que la colocación por un monto superior a los $ 20 millones al 66,0% anual que podés
realizar en un banco comercial por un plazo fijo a 30 días.
Claramente la Tesorería primero
y el Banco Central después, salen a competir con los bancos comerciales para
absorber pesos y tratar (sin suerte) de dejar sin liquidez al mercado del
dólar.
El mercado está mirando 3 dólares, a saber:
1. El primero es el dólar MEP que vale $ 353,9, este dólar es controlado por el Banco Central, el Anses y la Tesorería, en un juego de pinzas venden bonos para presionar a la baja este precio.
2. El segundo es el dólar Contado Con Liquidación que vale $ 360,0, este dólar está manejado por el Banco Central, que compra deuda por cuenta y orden de la Tesorería, para que esta cotización no se dispare hasta los $ 400. Esperan intervenir con U$S 1.000 millones y de ese total habrían utilizado unos U$S 300 millones.
3. El tercero es el dólar blue,
un mercado muy informal, que en los últimos tiempos perdió como clientes a los
turistas extranjeros, ahora más avocados a utilizar las tarjetas en donde le reconocen
un dólar de $ 335,15. La falta de esta oferta se hizo sentir en el mercado y
la cotización se ubica entre $ 381 y $ 385 según el lugar del país en donde estés
residiendo. Este mercado es el que menos intervención tiene, ya que es un mercado
informal.
En la tarde de ayer se conoció
la noticia que la Secretaria de Comercio Interior, a cargo de Matías Tombolini,
están borrando con el codo lo que escribieron con la mano. Llamaron a las
empresas para que en febrero no aumenten los precios el 4,0% y procedan a un
aumento de tan solo el 3,2%. La idea es alinear los precios a una meta del 3,0%
para el mes de abril. Sergio Massa sigue soñando con la panacea de intervenir,
controlar y poner los precios en el mercado. Todavía no se enteró que los
precios son libres y que no necesitan del interventor para que aumenten cuando
la oferta y la demanda lo dispongan.
Un ejemplo de lo que
expresamos sucedió con la carne, en el mes de diciembre del año 2021 el precio
del novillito en pie era de $ 236,9 el kilo, para diciembre del año 2022 se
ubicaba en $ 305,20, la suba en el año fue del 28,8% contra una inflación del
94,8% anual. El precio del novillo en pie es uno más en la economía, en algún
momento su precio arbitrará a la suba para igualarse con la inflación general.
En el mes de enero, muchos
comercios y supermercados no pudieron abastecerse de novillitos de establecimientos
de ganadería vacuna en donde se engorda a corral, muchos habían quebrado, ya
que no podían soportar más las pérdidas, habían comprado terneros a valores
superiores a $ 400 y vendían por debajo del valor de compra, con un precio del
alimento (maíz) que había subido un 100% en el año. Llegaron a perder entre $
20.000 y $ 40.000 por animal, dependiendo si trabajaban con capital propio o de
terceros. Con tamaña escasez, los comercios y supermercados no tuvieron otro
camino que salir a comprar hacienda en el mercado de Cañuelas.
En el mes de enero, el mercado
de Cañuelas aumentó fuertemente su volumen, en 25 días de enero se negociaron
89.015 animales cuando en todo diciembre se habían negociado 65.362 animales, y
en enero pasado se habían negociado 75.004 animales.
Los novillitos pasaron de
valer en enero de 2022 $ 235,0 el kilo, para cerrar en el día de ayer a un
precio de $ 413,9 el kilo, que representa una suba del 76,1% en un año. Esto
implica que el novillito no está aumentando de precio, está recuperando valor
para acercarse a la inflación que podría ubicarse en torno del 98,8% anual para
igual período.
La carne en las carnicerías
podría aumentar entre el 30% y 50% en los próximos días, los supermercados
estarán controlados por el gremio camioneros, y tal vez no muestren aumentos en
la carne, pero tampoco sabemos si tendrán carne en sus góndolas. Esto impactará
en el índice de precios, la carne impacta en el índice entre el 6,98% y 13,27%
según el lugar del país en donde se midan los precios.
La carne subiría en enero más
de un 30%, si el precio continúa a la suba, esto echa por tierra la posibilidad de que el ministro llegue a una inflación del 3,0% mensual en abril próximo.
Conclusiones
El Estado interviene en el
mercado financiero formal, pero poco puede hacer en el mercado informal. Busca
controlar los precios, pero el mercado se burla de estos controles, cuando las
empresas ven que pierden dinero a los precios que les fija el Estado, los
empresarios buscan otros canales de comercialización para no quedar a merced
del quebranto.
El mercado de la carne es uno
de los pocos mercados de competencia perfecta, el precio se fija cuando se
encuentra la oferta y la demanda. El gobierno usufructuó la oferta de animales
por encima de la demanda, que lo ayudó a mostrar índices de precios más bajos
en noviembre y diciembre. Nada es para siempre cantaba Fabiana Cantillo, y un
buen día muchos establecimientos ganaderos quebraron, la oferta bajó, la
demanda se mantuvo y la carne cobró revancha con precios a la suba, aunque aún
no alcanzó a la inflación de los últimos 12 meses. La carne por ahora no
aumentó, recuperó frente a la inflación.
Los precios reales están en el
mercado informal, los precios del mercado formal están por debajo de los
precios reales.
Buen momento para comprar
dólar MEP a $ 353,85, cuando ya sabemos que el dólar blue vale $ 385, y cuando
sube, es casi seguro que no baja. Los negocios están allí disponibles, podés
comprar dólar MEP con un 8% de descuento sobre el precio real.
Podés colocar pesos en el
mercado en una letra de Tesorería a una tasa del 104,27% anual, cuando la inflación
podría ser del 98,8% en los últimos 12 meses.
Podés comprarte un costillar,
$ 1.990 el kilo y guardarlo en el freezer para ganar un 30% en las próximas
semanas, no sé si tiene liquidez para venderlo, pero vas a comer el último
asado a menos de $ 2.000 el kilo en la historia económica argentina.
Consultá por nuestros
Informes Privados, donde tendrás las proyecciones de inflación, tasa de interés,
dólar oficial y dólar blue a diciembre 2023. El calendario electoral y la
volatilidad de los precios antes de las PASO.
