08Abr
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08/04/2026 - MARIANELA DE EMILIO
La sensibilidad el margen
Desde el inicio del conflicto en
medio Oriente se observan subas en el precio del petróleo y materias primas que
impactaron principalmente en el costo de fletes, labores y fertilizantes. La
tregua de dos semanas anunciada este martes 7 de abril trae bajas de precios En
medio de presupuestos hacia la nueva campaña 26/27 es importante saber que
preguntas hacer, para que la respuesta nos ayude a tomar buenas decisiones.
· Preguntas que buscan respuestas para orientar decisiones
ü ¿Cómo se proyectan los márgenes
26/27 ante la suba de costos ocurrida y los precios futuros?
ü ¿Qué pasa si los precios bajan y
los costos quedan altos?
ü ¿Qué
pasa si los costos siguen subiendo ante una escalada del conflicto y los
precios no?
ü ¿Qué
pasa si a esa suba de costos le siguen subas de precios de granos?
ü ¿Qué
pasa si a la suba de costos le siguen bajas de precios de granos?
En resumen ¿qué escenarios pueden
presentarse y como pueden verse en los diferentes márgenes posibles?
Hacer el planteo inicial con
claridad, considerando la situación actual y los riesgos más temidos, ayuda a
visualizar los escenarios posibles.
·
Planteo inicial
de costos y precios
ü Costos totales: El presupuesto de costos incluye insumos tecnología modelo medio-alta para zona núcleo, sur de Santa Fe. Se actualizaron precios a principios de abril 2026 para fertilizantes nitrogenados (urea y uan) y fosforados (fosfatos diamónico y monoamónico, super fosfatos simple y triple), semillas y fitosanitarios.
Se incluyen costos de cosecha y
comercialización, este último con flete corto para trigo, maíz y soja, y flete
largo a 150 kilómetros de lugar de entrega.
Se considera un alquiler a
quintales fijos de soja, cuyo costo comprometa aproximadamente 40 % del
rendimiento potencial, lo que resulta en 16 qq/ha de soja, para un rendimiento
de 40 qq/ha.
ü Rendimientos: Dados los
pronósticos para la campaña que comienza, se proyectan rendimientos promedio
normales para zona núcleo.
ü Precios a cosecha: Se tomaron
precios futuros de posiciones a cosecha del mercado A3 de Argentina para trigo,
maíz y soja, mientras para colza, a falta de mercado local de referencia, se
toma el futuro a cosecha del mercado de Francia, Matif, al que se le restan U$S -100/TN, por ser el cálculo más frecuente
que hacen los compradores locales de colza para fijar precio.
·
Escenarios que
muestran la sensibilidad del margen
El siguiente gráfico muestra los
márgenes brutos potenciales para los diferentes escenarios planteados, es
decir, cuantos dólares quedan cuando al ingreso bruto (rendimiento x precio) se
le restan todos los costos directos (labores + insumos + cosecha +
comercialización + alquiler).
Los márgenes consideran el
escenario futuro actual, con los costos y precios planteados, y cuatro
escenarios futuros probables más:
ü Aumento de costos: considera subas
en el precio de fertilizantes del 30 % y de costos de labores y fletes del 15
%, dada la potencial continuidad de suba del gasoil.
ü Baja de precios: dejando los
costos como se encuentran actualmente, se aplica una baja de precios de todos
los granos del 15 %. Escenario posible durante la tregua en Medio Oriente.
ü Aumento de costos y precios: Al
aumento de costos se suma suba del 15 % en precios de granos.
ü Aumento de costos y baja de precios: Al aumento de costos se le suma baja de granos del 15 %.
Conclusiones: La suba de costos reduce los
márgenes potenciales, sin embargo, variaciones similares de precios de granos empeoran
o mejoran más significativamente los resultados, esto muestra que el riesgo de
baja de precios de granos es más relevante que el riesgo de suba de costos.
Comprar insumos a los precios
actuales sin cubrir precios de venta de la próxima cosecha, podría ser una mala
decisión ante bajas de precios en el futuro, mientras que usar futuros y
opciones para cubrir costos de implantación, pone límite al riesgo de perder poder
adquisitivo por bajas de la nueva cosecha 26/27, así como permite capturar
subas si el mercado de granos se volviera alcista.
Marianela De Emilio; Ing. Agr. Msc.
Agronegocios; deemilio.marianela@inta.gob.ar; INTA CIEP
