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Por Mónica Ortolani @ortolanimonica

¿Como  puedo aprovechar futuras alzas de cotización de mis granos si ya fijé el precio?


Si sos productor agropecuario, en esta columna te comparto una herramienta flexible que calma ese punto de dolor, cuando ya fijaste el precio de venta de tu grano a una cotización futura ,y llegado "el momento"...¡Uyy! ¡la cotización subió! 
 

Prepará el mate, y dormí sin frazada, que  te comparto cómo nuestro amigo Bigote, usó una herramienta para abrir la puerta y salir a capturar esa mayor cotización. 
 
 
El caso de Bigote



En julio/2018 nuestro amigo compró insumos por U$s 20.000 para la siembra de trigo, firmando un forward por 100 tn de trigo y fijando un valor de U$s 200 por tn. ¡Le sedujo el precio! cubre sus costos y le deja  un margen que le deja sabor a “algo”.
 
A los pocos días,  ve que el precio del trigo futuro empieza a subir y dice ¡otra vez no me pasa!¡QUIERO MÁS!  Y me pregunta ¿si el trigo sube a más de U$s 200 hay alguna manera de aprovechar esa mayor cotización?
 
-¡Por supuesto! Le explico. En la caja de herramientas de cobertura,  hay una infalible, te la presento:

OPCIONES CALL.
 
 
¡No te mareés con el nombre le digo! Lo importante es que te es útil para

 
CUBRIR RIESGOS DE SUBA DE COTIZACIÓN que QUERÉS APROVECHAR y NO TE QUERÉS PERDER.
 
 Como productor la clave es que calcules  tus costos y el margen de rentabilidad con el que te sentís tranquilo. Teniendo eso claro definir una estrategia de al menos  un porcentaje de cobertura que cubra tus costos.

Hoy desarrollamos cómo opera el call. Al pie te dejo cómo opera la OPCION PUT.

¿Qué necesito?

1) Abrir una cuenta en un agente de bolsa o en tu acopio si está habilitado para estas operaciones.

2) Comprar 1 contrato de 100 TN  opciones de venta sobre futuros CALL  en el Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA)(a los efectos de simplificar el caso lo hacemos en este mercado). Es importante que sepas que es el Mercado el que intercede y garantiza las operaciones entre compradores y vendedores.
 
3) Pagar una prima 

Mediante la opción adquirís el derecho, pero no la obligación, de vender, a cambio del pago de una prima . La misma palabra te lo dice. Podés OPTAR,  ejercer o no los derechos de ese contrato, según te convenga.
 
Vamos a suponer, para hacer simple el ejercicio,  que nuestro personaje logró comprar  una  OPCIÓN SOBRE FUTURO CALL  trigo a enero/19 a U$s 200  (que es lo que se llama precio de ejercicio) pagando una prima de U$s 5. 

Para comprender cómo esta herramienta funciona, vamos a simular que al vencimiento del contrato se presentan 2 escenarios posibles: El trigo cotiza U$s 240.y a  U$s 190 . 

ESCENARIO 1: El trigo cotizó enero 2019 a U$s 240

En este caso ejerce la opción de venta porque ocurrió el siniestro. El trigo cotizó a U$s 240, ¡por encima de los U$s 200 que es el precio de ejercicio!

En este caso el mercado le va a acreditar la diferencia de U$s 40 por tn en su cuenta.
 
¿Cómo le quedó la ecuación por tonelada?
Precio pactado con proveedor                         U$s 200
Mercado acreditó                                              U$s  40
Menos costo de prima                                      (U$s    5)
Vendió a                                                              U$s 235
 
Bigote, ¡está feliz!. ¡Se siente libre! ¡Confiado y seguro!  

De no haber utilizado la herramienta de la opción CALL,   Bigote estaría  llorando  y preso, porque vendió a U$s 200 y el vecino a U$s 240.

Es cierto que asume el costo de la prima.  Es su pequeño costo de dormir tranquilo.
 


ESCENARIO 2: El trigo cotizó enero 2019 a U$s 190

Como  el trigo cotiza más  barato que el precio de ejercicio,  nuestro amigo, se hará el distraído y  deja que la opción venza (no la ejerce ya que no hubo siniestro).

El resultado por tonelada será:
Precio pactado con proveedor     U$S  200
Menos costo de prima                (U$S      5,-)
Precio Venta neta                         U$S  195,
 

Igual Bigote sigue dibujando una sonrisa porque cubrió sus costos con el forward,
logrando un precio por encima del vigente en el mercado.



CONCLUSIÓN

En cualquiera de los dos escenarios, si comprás un opción sobre futuros CALL,  te abre la puerta para que puedas salir a capturar posibles alzas futuras.

  Si así sucede  lo pudiste aprovechar, sin quedarte atado a la rigidez de un precio fijo.

COMENTARIOS

1) Una opción CALL, dado que cubre de riesgo a la suba,  también le es útil a una empresa agroindustrial que quiere asegurarse un precio del costo de su insumo en granos.  Por ejemplo una industria de alimentos balanceados que quiera asegurarse sus costos de maíz. Si te interesa un ejemplo escribime  y te lo comparto.


2) Reitero que este tipo de columnas está redactada en un lenguaje didáctico y simplificado con el objetivo  de poder compartir cuestiones básicas que hacen a la comprensión del funcionamiento de la herramienta y cuándo es conveniente aplicarla.

3) El viernes 16 en Agroeducación se dicta el nivel 2 del curso de futuros y opciones. Aquí te dejo el link para que puedas obtener mayor información https://www.agroeducacion.com/web/futuro-y-opciones-nivel-2/
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Por Dios te pido (como la canción)
Con la finalidad de escucharte qué sentís y cuál es tu experiencia en el uso de las herramientas de cobertura de precios te invito a contestar en forma anónima una encuesta muy sencilla de sólo 5 preguntas. 

Aquí te dejo el link  
 https://goo.gl/forms/QmRgq2XKT9YOxh742


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¡Hasta el próximo viernes para pensar y espero haber sido clara para transmitirte cómo funciona la herramienta opciones sobre futuros CALL..caso contrario...CALL ME!! jaja!
 
Mónica Ortolani
Contadora Pública
COP - Coach Personal y de Negocios
Te espero en nuestra web www.tonicaonline.com.ar
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(1) PARA NO FINANCIEROS OPCION PUT 

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