Para Pensar

NOS AUSPICIAN

FUTUROS con BIGOTE

Para no financieros
Cuando veo  las imágenes de los campos llenos de agua,  la mirada de muchos productores afectados por el intenso temporal del fin de semana , logro empatizar por qué el clima es su mayor preocupación.  Sin embargo  también es un sacudón, tomar  conciencia de reconocerse impotentes, ante una variable que escapa a su control,  quedando en sus manos sólo cómo cubrirse con seguros  para mitigar un impacto económico,  que no alcanza para consolar su desazón de ver cómo sus esfuerzos se derriten como las piedras que lo socabaron. 
Animo y fortaleza para estos momentos que requieren dosis extras.

En esta columna,  continuamos con la tónica de mostrarte herramientas que sí depende de vos comprender,  capacitarte y accionar. Ya vimos las opciones put y call.  Hoy es el turno de los futuros.  Como dice Mafalda el “futuro” es hacia adelante ¡Vamos juntos con nuestro amigo Bigote!
 
 
 
¿Qué son los contratos de futuro?
Lenguaje “a lo tónica”  para no financieros.

Me pregunta 

-¿Me querés decir qué es un contrato de futuros? Hablame  clarito y al grano,  como si fuera una herramienta para el campo:  1) Para qué me sirve 2) cómo funciona y 3) cuánto me sale

Tomo aire y envión luego del primer mate. Sé que  necesitaré de mucha inspiración para  despertar en mi amigo el bichito de la voluntad de querer saber y hacer.

-Vayamos al grano entonces:
   
1) Para qué te sirve
  • Para cubrirteasegurarte un precio de venta de tus granos a una fecha futura
  • Para dar flexibilidad a tus decisiones de venta ya que en los mercados de futuro lo que se negocia es el PRECIO .Vas  a poder seguir entregando y vendiendo en el disponible en la cooperativa a la vuelta de tu casa como lo hiciste siempre
  • El grano digamos que sirve de  “excusa”. 
  • Podés entrar y salir cuando quieras, con la operación contraria Tal es así que el 99% de los contratos de futuro se cumplen de esta manera, que se dice es por·compensación,   y no entregando el grano
  • Consecuenteente te libera de la obligación de entregar, como sí te comprometés con un forward que nace para ser cumplido
 
2) Cómo funciona
 
El contrato de futuro, lo hacés con un “Mercado a término” - que  en nuestro país  tenés el MATBA y el Rofex de acuerdo a lo que quieras operar (aunque están en proceso de fusion y muy pronto tendremos un solo mercado unificado)  que interviene entre vos que vendés  y la otra parte que compra. Vos no conocés quién es la contraparte. La operación es con el mercado.

Los contratos son estandarizados, tanto  en lugar de entrega, calidad y cantidad (100 TN el general y 10 TN versión MINI)

Fijan en el contrato un precio futuro que es la única variable que van a pactar por libre juego de la oferta y la demanda

Todos los días el mercado, a través de una cámara compensadora, debita o acredita a cada parte las diferencias de cotización entre ese precio que fijaron y la correspondiente a ese día para esa posición futura.
 
Ya le leo la mirada, así que saco mi celu me conecto a la página de inicio del MATBA  y le muestro el gráfico de la tendencia de cómo cotizó el trigo posición futuro enero/2019 en los últimos 90 días y se lo explico con un ejemplo:
 
 
 
Vamos a suponer que el 15/8 te enamoraste  del precio de U$s 212 /TN  enero/19 y cerraste un contrato de futuro normal de 100 TN  Esto significa que te aseguraste que el precio al que vas a vender 100 tn trigo en enero 2019 es U$s 212.

Escuchá esto que es clave: todos los días el mercado  va a acreditar o debitar según corresponda (a vos y a la contraparte)  las diferencias entre el precio fijado en el contrato (U$s 212)  y  la cotización del día de esa posición futura.
 

Saco un papel y le hago el siguiente esquema :



 
El 20 /8 el mercado te debitó 8 U$s porTN ya que cotizaba a U$s 220 ,y vos habías fijado U$s 212.  Ese día lloraste porque tuviste que depositar  U$s 800, que el mercado a su vez se los   acreditó a la contraparte.

Ayer 14/11 el trigo futuro posición enero cotizó U$s 186,5.  Como vos te aseguraste un precio de U$s 212 juegan a tu favor U$s 25,5 por TN y te habrían acreditado  U$s 2.550
 
Vamos a suponer que llega el día de vencimiento del contrato,  compensás en el mercado,  y por el otro vendés y entregás en tu Cooperativa, que es la flexibilidad que te aporta esta herramienta  
 
Vamos a suponer dos escenarios  de precios 1) cotiza a U$s 230 (subió)  y 2) cotiza a U$s 200 (bajó)



Cómo te queda el resultado en el precio por tonelada:


 
 
Me mira  y  me dice -¡Pero al final entonces  terminé vendiendo a U$s 212  en los dos casos
 

-Y acaso ¿no es lo que buscabas? ¡Asegurarte un precio!
 
-Entonces ¿no es lo mismo que si hubiera hecho un forward?

-Sí y no le contesto:

Sí: porque hubieras llegado al mismo precio final,  si la cooperativa te hubiera aceptado dicho precio
No: porque en el  forward estás obligado a  entregar. Es la única forma de cumplirlo.  Grano y precio van atados.
 
En el contrato de futuros, si te arrepentís al minuto salís, con la operación contraria, es flexible.  Además como es una cobertura donde lo que se negoció es el precio también podés operar aunque el grano ya no lo tengas.
 
-Ah eso me gusta  ahora lo entiendo mejor  y me  grabo en la cabeza
 
EN UN CONTRATO DE FUTURO ME ASEGURO Y FIJO PRECIO. 
NO VENDO GRANO y SOY LIBRE DE VENDER Y ENTREGAR DONDE QUIERO.
 
-Pero la contra que le veo es:  ¡si aumenta me la pierdo!
 
- Por ese punto de dolor si querés dejar abierta la posibilidad de capturar futuras alzas  tenés la herramienta opciones call  que podés complementar con la de los futuros y que te permite cubrir los riesgos a la suba. 

No tenemos la bola de cristal, para saber con certeza qué va a suceder, lo concreto es que vos te aseguraste y dormiste tranquilo que el precio, al que vos vendés tu trigo, es el que te cubre tus costos y márgenes que te dejan sabor a algo. 
Y ése es el principal cálculo que tenés  que hacer. Y lo definís vos. Vos sos el ministro de tu economía.

 
Tampoco es cuestión de jugarse un pleno. Podés definir una estrategia para determinados porcentajes de producción. Hay campañas que te va a quedar un buen gusto otras no tanto. ¿A quién conocés que siempre pudo vender el 100% al máximo precio? Siempre en algún momento el precio va a estar más caro.

Este es un negocio de promedios y es lo que hay que empezar a mirar, y dejar de evaluar una campaña por la última película.

Lo peor que podemos hacer es no hacer nada, y quedar como un barrilete merced a los vientos del mercado que son variables que también escapan a tu  control, conocimiento y arrasan  tu rentabilidad como una pedrada.
Y nadie tiene el valor de mirar los números que se llevan los precios.
¿Sabés por qué?  porque solo se mide cuando se hace y no cuando no se hace

  
Quienes dejaron los forwards abiertos que firmaron con los bancos y la cadena comercial, sin precio hoy tienen que entregar aproximadamente casi un 20% más que el cálculo hace 90 días.  A esto se suman los problemas de calidad y rendimiento que hacen que hasta  la Bolsa de Comercio de Rosario haya postergado sus estimaciones para el próximo jueves
 
Como todo herramienta,  sólo aprendés a usarla, cuando la llevás a la acción y comenzás a experimentar.  Con sólo saber como funciona no alcanza.
 
 
Otro tip
Es importante que mires las cotizaciones futuras y las compares con la cotización en disponible o cosecha. Ese diferencial te va a dar una tasa de interés implícita.  Te convendrá vender a una cotización futura si la tasa que te cobran por diferir el pago es inferior a ese premio por diferir la venta.

Si por ejemplo el trigo diciembre cotiza a esta a U$s 180,  y a marzo 2019 U$s 198, esto implica un diferencial de  un 10% por diferir la venta 90 días.

Si te suscribís a los informes privados de Salvador este cálculo lo tenés hecho para todas las posiciones, incluido con la cotización del dólar  para todos los cultivos. No te enojés Salva pero si no lo muestro no saben lo que se pierden.


 
Además del informe de mercados granarios de Marianela De Emilio y muchos otros informes  imperdibles!

3) Cuánto te sale hacer un contrato de futuros

  3.1. Margen de garantía
Como en estos contratos, siempre hay una  parte que estará contenta y otra no, hay un riesgo de incumplimiento implícito que hace necesario  tengas que depositar un margen de garantía que es una suma fija , para asegurar el cumplimiento del contrato Se puede depositar los márgenes utilizando:
a) dinero en efectivo
b) avales bancarios
c) títulos públicos
d) plazo fijo transferible endosado a favor del MATba

Lo que te permite seguir generando  renta con dicha inmovilización.  Para los contratos mini de 10 TN los márgenes a depositar son  para la soja U$s 110 por contrato. Para maíz y trigo: U$s 80 (por contrato)

Para los contratos normales  de 100 tn el margen es por tn. 



Cuando se cumple el contrato este margen, te es reintegrado.


3.2.) Tasa de registro de contrato  0,05% del valor del contrato.

3.3.) Realizar los depósitos diarios de diferencia en caso de corresponder como te mostré en el ejemplo.
 
-Ya te contesté todo lo que me pediste. Ahora decime vos ¿qué pensás?

- La verdad que ahora lo comprendo mejor y lo miro con más cariño a este ·don futuro. Puedo seguir vendiendo  y entregando igual que siempre. Con el mercado sólo pacto el precio. Me aseguro un precio de venta. La garantía es aceptable y me permite seguir generando renta. Soy libre de entrar y salir cuando quiera. 

- Me alegro mucho y ya sabés CALL ME si necesitás algo o me escribis a mi mail y podés releer estos contenidos en la página de Salva o en www.tonicaonline.com.ar

-Te tengo una buena noticia:

¡SIIII!  Gestionar el riesgo agropecuario es una Buena Práctica Agrícola

 
Grande Córdoba que en su Manual de Buenas Prácticas Agrícolas incluyó en su punto XIII, página 25  a   la gestión del  riesgo  agropecuario , tanto de precios  como de clima reconociendo un reintegro de hasta  $ 30.000.

Así que retiro mis dichos que no se incentiva el uso de estas herramientas ¡Córdoba pionera! ¡Córdoba te amo! Ojalá más provincias te imiten.

Gracias a Hernán Cornejo de Argentina Valores SA, de la ciudad de Córdoba, que me dio la primicia antes que se conozca en los medios, me facilitó el manual.  

 
TE SALUDO
En esta columna te compartí en un lenguaje para no financieros, para qué  te sirven, cómo funcionan y los costos para operar con futuros ,con ejemplos simplificados para poder compartir el espíritu de la herramienta. Una vez qué se comprende uno puede amigarse.
 

Escucharte es una manera de poder brindarte mejores contenidos y ayudarte a gestionar cambios
A quienes ya contestaron la encuesta de 5 preguntas en un minuto ¡muchas gracias!  Si aún pudiste hacerte escuchar aquí te dejo el link ENCUESTA 


Te comparto este video con nota que me grabamos en  Agroeducación  con una columna para que te amigues con las herramientas de cobertura. Aquí va el  LINK

Este sábado a partir de las 10 a.m.  estaré soplando por Nuevos Vientos en  laradiodelcampo.com.ar que podés escuchar desde la app


En este fin de semana XL, donde conmemoramos el  día de nuestra Soberanía Nacional,  puedas inspirarte, para convertirte en el SOBERANO de la gestión de TUS PRECIOS.

A encontrarle la "Vuelta", para no sentirte  "Obligado", a seguir vendiendo a bajos precios.

El primer paso, no te lleva a donde querés ir,  aunque te saca de donde estás.
 
¡Muy buen fin de semana  y hasta el proximo viernes para pensar!. Podés seguirme en twiter en @ortolanimonica 

Mónica Ortolani

Contadora Pública
COP - Coach Personal y de Negocios
Te espero en nuestra web www.tonicaonline.com.ar
Face page Tónica Potenciando Talentos
Twitter @ortolanimonica
monica@tonicaonline.com.ar
+54 9 236 4503026
 
 
 
 
 

Informes anteriores