El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Un activo interesante

Contexto

En la semana anterior aumentaron, en número, las F&A (de 3 a 4), y cayeron los aportes de Venture Capital (de 3 a 1), manteniéndose en cero los Asset Acquisitions. Las primeras fueron dos Adquisiciones entre extranjeros, en el área Minería, más dos entre argentinos y extranjeros, una con comprador extranjero, en Plataformas de Internet (Real Estate) y otra con comprador local, en Minería. No se observaron fusiones ni asociaciones. Por el lado de los Capitales de Riesgo, se observó una ronda de inversión liderada por argentinos, que aportaron US$ 350.000, en favor de una compañía Agtech.
 
Esta semana, la clase (casta) política, volvió a desestimularla inversión privada y la creación de empleo genuino, veamos los casos:
 
1. Uno de los Directores del principal banco público del país presentó una cautelar para evitar cualquier desembolso al FMI hasta tanto el Congreso “analice la legalidad de esa deuda”. Un disparate, sazonado con una frustración. Es que el Gobierno lo desoyó y honró el pago programado la semana pasada. Seriedad, cuando se ejerce una función pública, resulta un activo interesante.
 
2. El ministro de Agricultura dejó abierta la posibilidad de crear un Instituto de la Tierra para “planificar un nuevo ordenamiento territorial que defina el modelo de desarrollo agrobioindustrial de nuestro país”, entendiendo que la tierra es un “bien social”. Y para que tenga sentido, “habría que cuidarla entre todos, no como una mercancía donde es el mercado quien impone el modelo de desarrollo y gestión”. Parece que no alcanza esquilmar con retenciones al campo, sino que se piensa en avanzar más. ¿Tal vez sobre la propiedad? ¿Sobre su uso y disposición? Si se plantea esto después de perder las elecciones, ¿qué estarían gestando si las hubieran ganado?
 
3. Por si esto fuera poco, qué no decir del nuevo “Consenso Fiscal” que autoriza a las provincias aumentar impuestos distorsivos (Ingresos Brutos, Sellos) y gravar las herencias, en franca colisión con lo acordado con la administración anterior. Nada mejor para espantar inversiones. Con resultados esperables: caída de la inversión, el producto y el empleo genuino (privado). ¿Cómo hay que explicarlo para que se entienda?
 
Operaciones en curso

En el período se informó sobre un nuevo Fondo de Venture Capital que, esperamos, alcance cierres exitosos pronto. 
 
Resumiendo

Para la Estadística, ninguna noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; cuatro F&A; un aporte de Venture Capital; ningún Asset Acquisition; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; uno no cerrado; ninguno rechazado; ninguno desistido; uno denegado y uno forzado.
 
Reorganizaciones
 
Reordenándose

Ternium Argentina recibió, de su controlante, Ternium Internacional, la oferta de comprarle su 28,73% en Ternium México, por US$ 1.000 millones. El comprador busca "simplificar su estructura operativa", según informó el holding productor de aceros planos de Grupo Techint. Adicionalmente, quiere adquirir a su filial argentina el 100% de otra controlada, Prosid Investments, por "el valor de mercado de sus activos", donde aparecen acciones de la brasileña Usiminas. Las pagaría en especie, con acciones de la misma clase y compañía. La operación estaría sujeta, entre otras, a la aprobación el 95% de los accionistas presentes de Ternium. (Apertura, 22.12.21)
 
Fusiones, Adquisiciones y Asociaciones
 
Extracción directa

La minera angloaustraliana Río Tinto compró a Rincon Mining, de Sentient Equity Partners, el proyecto de litio Rincón, en Salta, en el corazón del 'triángulo de litio', por US$ 825 millones. La adquisición se produce en un contexto de fuerte demanda global del mineral, como insumo para baterías de autos eléctricos. La tecnología de extracción directa propuesta para el proyecto tiene el potencial de incrementar fuertemente las recuperaciones del mineral, comparado con las lagunas de evaporación solar. (Ámbito, 21.12.21)
 
Oro puntano

La canadiense Lundin Mining se queda con el 100% de Josemaria Resources -explota un proyecto de cobre y oro en San Juan- por US$ 483 millones, aunque la inversión total ascenderá a US$ 3.000 millones. Así ampliará sus operaciones de extracción de cobre en Sudamérica, con una producción promedio anual proyectada de 130.000 tt, en los 19 años de vida útil del proyecto. Lundin Mining cuenta, en San Juan, con el proyecto Filo del Sol, pero, Josemaría está más avanzado, lo que es fundamental para salir a buscar financiamiento internacional para iniciar la construcción y puesta en marcha. Lundin conoce bien Argentina ya que fue responsable del descubrimiento del depósito gigante Veladero, ahora operado por Barrick Gold. Se espera que Josemaria –comenzaría a producir en cinco años- produzca una media de 166.000 tt de cobre, 331.000 onzas de oro y 1,2 millones de onzas de plata/año durante los tres primeros ejercicios. Josemaría es un punto de conflicto entre San Juan y La Rioja, ya que ésta quiere su parte de regalías, ya que asegura que parte de la mina está en su territorio. (Apertura, 21.12.21)
 
Comprador serial

La plataforma brasileña QuintoAndar, en la que invirtieron los megafondos SoftBank y Tencent, adquirió las operaciones inmobiliarias del grupo Navent, dueño en Argentina de Zonaprop. Navent, cuyo principal accionista es Riverwood Capital. También controla Zonajobs y Bumeran, que habrían quedado fuera del negocio, cuyo monto no fue revelado. Éste facilitará el ingreso de QuintoAndar a países de la región, aunque Brasil es su principal prioridad. Se trata de su cuarta adquisición en 2021, pero mantiene en el radar seguir en esa línea. Navent es, además, dueño de Imovelweb, Wimoveis y Union Softwares de Brasil; Plusvalia de Ecuador; Compreoalquile de Panamá; Adondevivir y Urbania de Perú e Inmuebles24 de México. El acuerdo combinará el fuerte de QuintoAndar, que es el manejo de la experiencia de usuario, con la mejor oferta de recursos digitales para inmobiliarias de Navent. (Clarin, 23.12.21)
 
Empresario todo terreno

La multinacional Glencore acordó con el grupo local, Integra Capital, venderle sus operaciones de zinc en el país, integradas por Compañía Minera Aguilar, AR Zinc y Glencore Servicios Mineros. No trascendió el monto de la operación. Integra Capital es dirigida por José Luis Manzano y cuenta con inversiones en una decena de países, en Minería, Petróleo, Energía, Uranio, Cobre y servicios como IPO. En la industria minera participa en la exploración de uranio en Chubut, y litio en Jujuy y Catamarca. Minera Aguilar tiene una larga trayectoria en el país. Cuando dejó de producir era la más antigua y la principal en actividad. Glencore, que opera la mina de oro de Bajo La Alumbrera en Catamarca, la adquirió en 2005. Hace dos meses el grupo vendió, a la canadiense Santa Cruz Silver Mining, sus negocios de zinc en Bolivia, por US$ 20 millones en la mano, y US$ 90 millones en cuatro años. (La Nación, 23.11.21)
 
Venture Capital
 
Primera inversión

Seed Matriz, agtech que mediante tecnología de encapsulado unifica la morfología de las semillas, permitiendo al productor mayor eficiencia en el sembrado, maximizando la generación de alimentos y el rinde por ha, recibió una inversión de US$ 350.000, de Bio Argentina S.A, Agro 2000 S.R.L y Camagro S.R.L, entre otros. Esta inversión será destinada a afianzar su posición en Argentina, consolidar su rol en la región y continuar su proceso de expansión global, particularmente en Brasil y EEUU. (Abogados.com.ar, 20.12.21)
 
No cerrados
 
Buscando unicornios

A medida que crece el ecosistema emprendedor, surgen nuevos fondos de Capital de Riesgo, dirigidos a apoyar empresas emergentes. En plena ebullición del sector, LATAM sumó uno nuevo, creado por un argentino. Se trata de MrPink, cuyo socio fundador y CEO es Hernán Haro, emprendedor vinculado al ecosistema de Silicon Valley desde 2008. Ya invirtió US$ 574.000 en cuatro start-ups y espera cerrar un quinto deal antes de fin de año. En 2022, planea realizar 10 inversiones más, con un desembolso total cercano a US$ 2,5 millones. El foco está puesto en proyectos en etapa temprana, con inversiones de entre US$ 100.000 y 300.000, y follow-ons en rondas Serie A de US$ 300.000 a 750.000. "Solo hacemos inversiones de Serie A sobre nuestro portafolio seed, ya que buscamos construir relaciones de largo plazo con los emprendedores", afirmó. Para él, el principal escollo en la región es la dificultad para acceder a financiamiento. "La mayoría quiere invertir en emprendedores experimentados, graduados de ciertas universidades o que pasaron por determinadas aceleradoras, que funcionan como símbolos de calidad. Pero, "Los inversores pueden capturar más valor si se animan a invertir en emprendedores 'no probados”, expresó. (Apertura, 22.12.21)
 
Denegados
 
No por ahora

La Cámara de Apelaciones confirmó la medida cautelar que impide a Vicentin concretar la venta del frigorífico Friar. Ocurre que había vendido el 99% de la empresa -ambos la controlan vía terceras compañías, a grupo BAF, con sede en Países Bajos y usual socio de la aceitera en varios negocios. El fiscal, que investiga por estafa a sus directores, lo había pedido, temiendo que se trate de una maniobra de vaciamiento. (Rosario3, 22.12.21)
 
Forzados
 
¿Esto puede salir bien?

Siguiendo con la política de reestatización de la mayoría de las concesiones de servicios de transporte del país, el Gobierno acaba de quitarle a Nuevo Central Argentino (NCA) -explota la operación e infraestructura de cargas del FFCC Gral Bartolomé Mitre desde 1992- la operación del ramal ferroviario que une Zárate con Rosario. Si bien tiene prevista su disolución el 21 de diciembre de 2022, cuando todas las operaciones ferroviarias de carga retornarán al Estado, Transporte decidió quedarse ya con ese tramo que pasará a ser gerenciado por la Administración de Infraestructura Ferroviarias S.E. Se argumentó que la Nación "invirtió cuantiosos recursos en modernizar la línea, renovando 517 km de vía doble entre Rosario y CABA, e instalando barreras automáticas en los principales pasos a nivel existentes", y manifestó que "el concesionario continúa limitando las velocidades de circulación de los trenes de pasajeros, muy por debajo de los parámetros adecuados al estado actual de la infraestructura". Una vez que culminen los contratos, la estatal Belgrano Cargas y Logísticas se hará cargo de los servicios y brindará continuidad laboral a los trabajadores. (iProfesional, 22.12.21)
 
Lecturas sugeridas 
  • Con contendiente inesperado, avanza la licitación corta para dragar la Hidrovía. (1)
  • Durante 2021 se registró la mitad de las fusiones que habitualmente genera el país. (2)
  • Venture capital: cómo es la fórmula para el financiamiento a emprendedores. (3)
En febrero, Dios mediante, los seguiremos informando regularmente.
 
¡FELIZ AÑO NUEVO! Con nuestros mejores augurios para ustedes y sus afectos. Sean dichosos.
 
 
Raúl Galíndez, socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación & Negociación de Empresas + Análisis del Desempeño de las Compañías.
 
(1)https://www.lanacion.com.ar/economia/comercio-exterior/con-un-contendiente-inesperado-avanza-la-licitacion-corta-para-dragar-la-hidrovia-nid17122021/
(2) https://www.baenegocios.com/negocios/Durante-2021-se-registro-la-mitad-de-las-fusiones-que-tiene-el-pais-habitualmente-20211224-0021.html
(3) https://www.lanacion.com.ar/economia/venture-capital-como-es-la-formula-para-el-financiamiento-a-emprendedores-nid19122021/
 

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