El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Los negocios antes de las Paso

Contexto. Semana de PASO. Tal vez, de paso. Presupuesto 2018, inflación promedio: 17%. Se propondrá al Congreso la extensión de la edad jubilatoria. Pases pagan menos que Lebac y pierden peso como referencia. En julio, más de la mitad de las acciones del Merval terminó en rojo. Fondeo en bolsa de pymes creció 34% en el 1er. Semestre. Subió 32% la recaudación con signos de mejora en el consumo. El BNA ofreció subir montos y plazos a hipotecarios. Inversores buscan cobertura y US$ futuro a fin de año sube a $ 19,13. El BCRA vende para sostener el spot debajo de $ 18.  Producción fabril: supera el nivel a la asunción de Macri, mas la capacidad ociosa sigue alta. Suba en alquileres mejoró la renta inmobiliaria. Las pick ups ayudaron al crecimiento de la producción automotriz (1,2% en julio) aunque el año sigue en rojo. Inglaterra: por el Brexit subiría las tasas y perdería hasta 40.000 empleos en el sector financiero. Congreso de Brasil salva a Temer de la destitución. Suba de tasas en EEUU: para el BCRA tendrá impacto limitado. Viva el juego de la democracia, para saber quién es quién y cuanto se lo valora.
 
Lecturas sugeridas.
 
•    Los inversores extranjeros van a esperar que pasen las elecciones. (1)
•    En siete meses se importaron líneas de producción por casi US$ 1.000 millones. (2)
•    Credit Suisse aconseja vender acciones chilenas y comprar argentinas. (3)
 
Tres cierres.Leve mejora respecto de los publicados la semana anterior. Solo adquisiciones. Poco, pero algo. Con cartas jugadas. No habrá sorpresas hasta pasado octubre, y en tanto se logren consensos para reducir tamaño y déficit del Estado –de los tres Poderes y en los tres estamentos- la presión tributaria asociada y costos salariales no remunerativos. Riesgo político y costo argentino. Morgan Stanley fue lapidario: para dejar de ser “fronterizos”, además, “habrá que avanzar en reformas impositivas, laborales y previsionales”. Duro. Es que hay que rehacer el país. En múltiples aspectos.
 
Closings.Un ignoto inversor en energías renovables adquiere un tercio de una líder en obras y concesiones públicas. Un importante fabricante de productos tecnológicos y electrodomésticos, ya diversificado hacia alimentos, compra una minoría importante en una compañía pesquera. Y un grupo del que solo se sabe que está integrado por empresarios argentinos y extranjeros, se quedó con una fábrica de motos en la Región Centro.
 
 
Otras noticias.En el período se informaron dos operaciones en ciernes, vinculadas a los sectores IT y Retail de Combustibles que, esperamos, concluyan exitosamente pronto.
 
Resumiendo:Dos noticias de fusiones ya informadas; ninguna reorganización; tres cierres exitosos (closings); ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; dos no cerrados; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
De fusiones ya informadas
 
Concretado.La CADE, ente antimonopolios de Brasil, aprobó la compra venta sin restricciones de Compañía Siderúrgica do Atlántico SA (CSA), de Thyssenkrupp a Ternium, por € 1.500 millones, según se informara en febrero. Se trata de una productora de planchones de acero de alta gama, con planta de última generación instalada hace cinco años en Río de Janeiro. Tales planchones son un producto intermedio utilizado para producir chapas laminadas.  Ternium productor de acero líder en LATAM, con capacidad para producir 11 millones de tt de productos terminados/año. Cuenta con plantas en México, Argentina, Colombia, EEUU y Guatemala. En Brasil, participa del grupo de control de Usiminas, que fabrica y procesa un amplio rango de productos de acero para las industrias de la construcción, automotriz, línea blanca, bienes de capital, contenedores, alimentos y energía. (Punto Biz, 03.08.17)
 
Inversores seriales.La austríaca Egger, dedicada a la venta de paneles y otros productos de madera, brindó detalles sobre la compra de la filial argentina de Masisa, por US$ 155 millones, recientemente anunciada. "Sabemos de los cambios políticos y económicos del país y creemos que es el momento adecuado", aseguró el CFO. La planta de Concordia (E.Ríos) tiene 300.000 m2, produce 450.000 m3 de tableros y emplea 500 operarios, incluyendo el equipo gerencial. Ahí planea una importante inversión para modernizar instalaciones, con la mejor maquinaria. Cada año, Egger destina US$ 320 millones a nuevas tecnologías y US$ 80 millones a mantener instalaciones. Hasta que ésta se complete, importará algunos productos de mayor valor agregado desde Europa. También busca ampliar el portfolio de los "Placacentros", red de distribución que cuenta con 57 locales en Argentina, Uruguay y Paraguay, que serán rebautizados. Con Masisa, Egger suma 18 plantas en ocho países, 8.645 trabajadores e ingresos estimados en US$ 2.800 millones. Masisa, por su parte, seguirá con su estrategia de vender plantas para dedicarse solo al negocio forestal. Sus bosques que abastecerán a Egger. (La Nación, 04.08.17)
 
Closings
 
Misterioso comprador.PREAR Pretensados Argentinos SA informó que María Rosa Cartellone vendió a Abrasur SA la totalidad de su tenencia en la sociedad, equivalente al 0.00044 del capital; y el 100% de su participación en José Cartellone Construcciones Civiles SA, controlante de PREAR, equivalente al 33,33% del capital. (BCBA, 03.08.17) Cartellone es un constructor, de fuerte peso en obra pública de infraestructura, concesiones viales, generación de hidroelectricidad, transporte de energía, concesiones de distribuciones de gas y e industria pesada. Abrasur se dedica a energías renovables, y no está claro quiénes son sus dueños. Hace un mes compró a Cartellone, su parte en el Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos, represa a la que le quedan pocos años de concesión. Respecto de la identidad de los compradores, informó que está conformada por un grupo inversor enfocado en activos de Infraestructura y Energía Hidroeléctrica y Renovables, asociado a un grupo de reconocidos profesionales del sector. (iEco.clarin)
 
Plena diversificación.Newsan informó que compró el 40% de Bahía de los Estados SA, dedicada desde la caza y pesca marítima hasta la industrialización, procesamiento y elaboración de alimentos, productos y subproductos del mar. Esta adquisición le permitirá continuar creciendo en la industria pesquera.  (BCBA, 04.08.17)  La operación marca una nueva expansión de la empresa de la familia Chernajovsky en la actividad pesquera, a la que ingresó en 2014 cuando compró Viera Argentina, especializada en langostino y calamar. En 2015, se quedó con Pesantar, del grupo japonés Nissui, con permisos para explotar merluza negra. Costa Chubut mantendrá el 50% de Bahía de los Estados, mientras que el resto es de la familia Glikman, que tiene a cargo Newsan Food (NF), división Alimentos de NewSan, dueña de 8 plantas en las que fabrica electrodomésticos Noblex, Atma, Siam, Philco y Sanyo. NF le genera el 20% de la facturación. Es la primera exportadora de pesca, y también vende al exterior miel, vino, mosto, ciruelas y pasas. En 2016 exportó por US$ 292 millones, a más de 65 países, entre ellos, China, España, EEUU, Francia, Israel, Italia, Japón y Rusia. (LA ISLA noticias)
 
¿Quiénes serán?Un grupo conformado por empresarios argentinos y extranjeros se quedó con la cordobesa IMSA Franco (Importadora Mediterránea SA), de José “Pepe” Franco, históricamente vinculado a la fabricación de motos. La operación incluye la transferencia de la fábrica de motos y la cesión de la red comercial nacional, de 50 puntos de ventas, desarrollada desde hace 20 años, para la asiática Kymco. El motor de la red fue la importación y ensamblado de motos en una planta propia con potencial para montar unas 3.000 unidades/mes, que hoy opera al 10% de su capacidad. Por ahora se mantiene en reserva la identidad de los compradores, aunque se sabe que llegó con un proyecto atractivo y ambicioso. Ya está montando motos a un ritmo más fuerte y en los próximos meses triplicarían la producción. Franco seguirá vinculado al sector a partir de la creación de ISA Franco, que comercializará en exclusiva los productos Kymco en Córdoba. (Punto a Punto, 04.08.17)
 
Negocios no cerrados
 
La manera de crecer.El contact center Evoltis cumple 20 años en el mercado, en un contexto muy distinto al que nació y en el que las firmas deben sumar servicios de valor agregado para ganar posicionamiento. Así, acaba de lanzar el Índice de Innovación para medir empresas en Córdoba y negocia la adquisición de la catalana Binnakle vinculada a innovación y creatividad, a fin de integrar un hub en Europa y otro en LATAM. Por otro lado, se enfocará en consolidar la operación de las 5 patas del grupo: Tecnología, Desarrollo de Software, Formación, Servicios de Contact Center y BPO, e Innovación. (Punto a Punto, 31.07.17)
 
Tapada, pero no tanto.La carrera por hacerse del control de los activos de de la anglo holandesa Shell en Argentina  se acerca a su etapa de definiciones. La “pole-position” lograda por YPF ya es una foto del pasado, y aparecieron  referentes del sector que dan por descontada la victoria de un “tapado”. En rigor su retirada dio aire a otro postulante: el holding Quiñenco, brazo inversor del grupo chileno Luksic, que ofertó US$ 1.000 millones. Pero la candidata más firme parece ser la multinacional Trafigura, presente en el país a través de Puma Energy, y que últimamente invirtió US$ 450 millones para pisar fuerte en la región. Esos fondos se usaron para mejorar el abastecimiento de combustibles a sus clientes corporativos en Bolivia, Uruguay y Argentina. Fundada en Ginebra en 1993, emplea 4.000 personas. En las últimas dos décadas estableció filiales en Cuba, Puerto Rico, Guatemala, El Salvador, Honduras, República Dominicana y Paraguay, pasando a operar 800 estaciones de servicio y dos refinerías. La oferta que acercó Shell, que controla el 21% del expendio, ronda los US$ 1.200 millones. (Punto a Punto, 03.08.17)
 
Dentro de siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
Raùl Galindez es socio de M&A Rosario-Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) https://www.clarin.com/economia/economia/mario-blejer-inversores-extranjeros-van-esperar-pasen-elecciones_0_SyRuDsxPb.html
(2) https://www.cronista.com/economiapolitica/En-siete-meses-ya-se-importaron-lineas-de-produccion-por-casi-us-1000-millones-20170807-0060.html
(3) https://www.df.cl/noticias/mercados/bolsa/credit-suisse-recomienda-vender-chile-y-apostar-por-argentina/2017-08-01/114856.html

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