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Integración productiva entre la Argentina y Brasil

Contexto:Integración productiva entre la Argentina y Brasil: Un análisis basado en metodologías de insumo producto interpaís. CEPAL presentó recientemente este estudio (1) realizado en el marco de actividades de cooperación técnica entre la Unión Industrial Argentina (UIA) y ese organismo regional de la ONU, utilizando información provista por las matrices insumo-producto inter país de la OCDE.
 
Metodología.La desarrollada en el documento permitió identificar cuál es el patrón de especialización vertical generado entre ambos países, cómo repercute el aumento de la producción y de las exportaciones de una economía en la otra (efectos multiplicadores), y cómo se incorporan productos asiáticos, especialmente chinos, en la composición del comercio entre los dos países.
 
Período bajo análisis.Comprende 1995-2011 y revela que desde la creación del Mercosur, Argentina tendió a especializarse en la exportación de bienes finales (58,1% de las exportaciones bilaterales) y Brasil como proveedor de bienes intermedios (56,6% de sus ventas). En parte, y como consecuencia, el efecto multiplicador asociado a las exportaciones bilaterales resulta más favorable a Brasil que a Argentina.
 
Insumos de origen asiático.  Se refiere a su incidencia en el patrón de especialización bilateral. La participación de estos insumos mostró un avance más significativo en la producción brasileña -25% de todo el contenido extranjero- que en la argentina, donde la porción asiática alcanzó al 14,5%. En Brasil, ese avance desplazó importaciones de Argentina (pasaron del 6,3% del contenido extranjero al 3,2%). Aquí, en cambio, el aumento de la importación de insumos asiáticos no desplazó las importaciones brasileñas, que se expandieron del 14,7% al 21,5% en el período (Ello revela que nuestra economía resulta más cerrada que la de nuestros socios, y que, por lo menos, ellos aprovechan mejor las denominadas importaciones temporarias, que integran el producto exportable).
 
Complementariedad.La relación bilateral constituye, en los aspectos abordados, y más allá de ciertas asimetrías, un caso de complementariedad productiva virtuoso, en actividades de mayor complejidad tecnológica, centrada en manufactureras, más que en actividades extractivas o agropecuarias, que priman en las exportaciones de ambos hacia terceros países.
 
Aprovechamiento de las economías de escala y especialización.La evidencia indica que son más los desafíos que los logros obtenidos. Las dificultades que se manifiestan en la integración bilateral, dentro de cadenas de valor regionales o globales, requieren de una agenda más coordinada y eficaz para ampliar el alcance del comercio del bloque al resto del mundo, posicionándolo en segmentos ventajosos de las cadenas globales de valor. Finalmente, CEPAL sugiere que cada país posicione las políticas industrial y tecnológica como componente central de su política económica, según ha sostenido históricamente.
 
Lecturas sugeridas.
 
  • La IED cayó 24% interanual a - de US$ 2.500 millones en el 1er.trim. (-US$ 752 millones)(2)
  • Operadores de petróleo apuestan a que los precios seguirán subiendo.(3)
  • CAF y Talgo exploran megaproyecto ferroviario por US$ 2.000 millones.(4)
 
Siete cierres.Dos más que el observado en la semana previa. Seis adquisiciones (dos forzadas por la CNDC) y una asociación. No es poco, cuando la corrida cambiaria parecía refractaria al acuerdo con el FMI, el pase a Emergentes, y la batería de medidas impulsada por Hacienda y el BCRA (venta de US$ incluida). Como si el aumento de la inflación, y la caída del PIB y la Inversión, fueran imparables, la oferta aparecía a cuentagotas. En un clima de rumores de todo tipo y calibre. A no desesperar. Esto pasará también.
 
Acuerdos.Una proveedora de software de gestión financiera para pymes adquiere la primera tecnológica en el país en brindar el servicio en la nube. Una controlada por una alimenticia sudamericana incursionará en el mercado de pastas secas, al comprar una conocida marca a una colega de primera línea, que fue obligada a desinvertir, tras autorizársele la compra de otras tres. Una importante cadena de supermercados compra una planta, en el interior, con buena capacidad de faenamiento, y un pasado orientado a la exportación. Una alimenticia con fuerte presencia en el exterior invertirá, junto a un grupo local, en una planta de producción de golosinas y galletas, en un país africano. Una cadena internacional de casinos compró un hotel en Cuyo, que también opera otro  de lujo, con salas de juego, concesionadas hasta 2033. Una aerolínea sudamericana de ultra bajo costo adquirió una nacional, autorizada a operar 36 rutas desde un aeropuerto alternativo. Y una prestadora del servicio de TV cable del interior, se hace de 140 mil clientes de banda ancha fija en 28 localidades. Es que, en el proceso de fusión, la CNDC exigió a un conglomerado líder desprenderse de ellos, para evitar posición dominante en esos mercados.
 
Otras noticias.En la semana pasada se informó sobre dos operaciones en curso, vinculadas al sector Medios de Difusión que, esperamos, concluyan exitosamente pronto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, una noticia de fusiones ya informadas; ninguna reorganización; siete acuerdos exitosos; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; uno no cerrado; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
De Fusiones ya informadas
 
Fusión, inversión y desinversión. La Secretaría de Comercio, previo dictamen de la CNDC, aprobó la fusión de Telecom con Cablevisión, que dará lugar a la primera prestadora de servicios de comunicaciones convergentes, y podrá ofrecer servicios de cuádruple play. A su vez, dispuso que debía desprenderse de miles de clientes de banda ancha fija en 28 localidades, en las que su participación de mercado sería elevada por superposición de las redes de Fibertel y Arnet (representa el 9% de la base total de clientes). También estipuló una demora de entre 6 y 12 meses, según la región, para que la compañía fusionada pueda brindar de la modalidad cuádruple play. A esto, se le suman las exigencias de devolución del excedente de espectro radioeléctrico y a compartir  infraestructura pasiva con todos los operadores que lo soliciten. Esta fusión se inscribe en un proceso mundial de convergencia en la prestación de servicios de telecomunicaciones fijas y móviles, distribución de video e Internet. En febrero Telecom presentó un plan de inversión para los próximos tres años por U$S 5.200 millones. Mientras Telefónica y Claro anunciaban mejoras en sus planes de inversión para los próximos años. (iEco.clarin, 29.06.18) El Gobierno dio el visto bueno final a la fusión, dando nacimiento a un gigante dentro del empresariado local, con negocios desde la transmisión de contenidos audiovisuales y datos, hasta telefonía móvil y fija, con una valuación de mercado estimada en US$ 11.000 millones. Cablevisión Holding pertenece a los hijos de Ernestina Herrera de Noble, Héctor Magnetto, José Aranda y Lucio Pagliaro (accionistas mayoritarios de Clarín). Controla el 60% de Cablevisión. El 40% está en manos de Fintecht, fondo que conduce David Martínez que, a su vez, tiene más del 40% de Telecom. (La Nación)
 
Acuerdos
 
Ensamble de techies.Nubox, proveedor de software de gestión financiera para pymes, en la modalidad Software as a Service (“SaaS”), se expande regionalmente con la adquisición de Colppy, la primera en brindar el servicio en la nube en el país. Así Nubox entrará a un mercado con más de 2 millones de pequeñas empresas que operan en una economía altamente interconectada. Ella facilita a sus clientes integrar su información comercial con una variedad de contrapartes en el ecosistema: clientes, proveedores, empleados, bancos, contadores, agencias reguladoras y fuentes de potencial financiamiento, con una experiencia de usuario intuitiva y un servicio de primer nivel. Su principal inversor, Riverwood Capital, ha dispuesto volver a apostar en una nueva ronda de financiación, a fin de acelerar su expansión más allá de Chile y Colombia, cuando ya es la plataforma de automatización de gestión financiera más grande y de más rápido crecimiento en LATAM. Lanzada en el mercado en 2012 como la primera plataforma tecnológica en su clase basada en la nube, Colppy se ha convertido en una solución líder de contabilidad y administración en línea para más de 1.500 pymes en Argentina y Colombia. Aquí está integrada con Mercado Libre, Mercado Pago, sistemas de puntos de ventas y contacto con los principales bancos del país. El co-fundador y CEO, Juan Onetto, junto con su par y Director de Producto, Mariano Rizzi, pasarán a formar parte del equipo gerencial de Nubox. (dbiz.today, 25.06.18)
 
Posición dominante.Bonafide, conocida por su café, chocolates y bombones, incursionará en el mercado de pastas secas, a partir de la compra de la marca Vizzolini a Molinos, que hace cuatro años la compró a Mondelez (ex Kraft/Terrabusi) junto con Terrabusi, Don Felipe, Canale y Vizzolini. Ahí inició los trámites de aprobación ante la CNDC que, para darle curso le pidió que se desprenda de Vizzolini. Lo hizo a favor de Bonafide, controlada por la chilena Carozzi, con lo que los consumidores tendrán más opciones. Así ingresa al mercado una multilatina con experiencia en el mercado de pastas secas, en un  mercado que será más competitivo. (iEco.clarin, 25.06.18) "Por primera vez en la historia de Defensa de la Competencia, y en los términos de la ley, concretamos un procedimiento novedoso, que es habitual en EEUU y la UE. Se trata de una operación de fusión o adquisición aprobada con una desinversión, definitiva e irrevocable, previamente implementada", se expresó en la CNDC. Molinos, líder con sus marcas Lucchetti, Don Vicente, Matarazzo, Favorita, Manera y Del Verde, sumó tres de las cuatro marcas de Mondelez. (La Nación)
 
Otro país.La cadena de supermercados Coto comenzará a operar Fricop, en Rosario, tras cerrar un acuerdo con Mattievich, por el que también se hizo cargo del personal. Con una capacidad de faenamiento 800 cabezas diarias, estuvo orientada solo a la exportación,  mas dejó de operar por el contexto macro que la complicaba. Coto ya tiene una planta de faena en La Matanza y opera como usuario en los frigoríficos Bancalari, Ecocarnes, Santa Giulia y Compañía Bernal. Tiene adjudicadas 800 tt del cupo Hilton del ciclo 2017/2018. Por su parte, Mattievich reabre su planta de Carcarañá (Santa Fe), que lleva siete años cerrada. El próximo mes estará faenando 200/300 cabezas por día, aunque tiene potencial hasta 600. En total, cuenta con cinco plantas (una dual, para bovinos y cerdos) en Arroyo Seco, Casilda, Carcarañá, Rosario y Puerto San Martín (estas dos cerradas). La reapertura de Carcarañá no requiere inversiones de magnitud. Al principio se orientará al consumo interno e irá avanzando en las habilitaciones de exportación. Primero saldrán las de Rusia, Hong Kong, y Brasil, y después las de Unión Europea. (La Nación, 27.06.18)
 
País singular.Arcor informó a la CNV que, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones suspensivas, aprobó invertir junto con el grupo Webcor, en una planta y comenzar la producción de golosinas y galletas en la Republica de Angola. La inversión total, en una primera etapa, asciende a US$ 45 millones, en la que Arcor aportará 50%. (BCBA, 29.06.18)  La operación se encuentra sujeta a la aprobación del gobierno africano, estimable para antes de fin de año. Si se concreta, será la primera fábrica que Arcor abre por fuera de LATAM, donde está presente con 47 plantas: 35 en Argentina, y el resto en Brasil, Chile, Perú y México. Exporta gran cantidad de productos a Angola desde hace 20 años, donde el Bon o Bon es tan conocido como en Argentina, y será uno de los productos estrella de la nueva fábrica. Su socio en la distribución, Webcor, es una de las mayores empresas de logística de su país. Para canalizar las inversiones, se creó un holding en Dubai, que controlará la sociedad que se constituirá en Angola, donde fabricarán Bon o Bon, chupetines y galletitas, que también se venderán en otros países africanos como Congo, Zambia, Namibia y Botswana. Angola tiene 19 millones de habitantes, un PIB de US$ 110.000 millones y crece casi 8% por año. Integra la OPEP, siendo la segunda exportadora de hidrocarburos de África. (iProfesional)
 
Juegos de azar.La cadena de casinos sudafricano-chilena, Sun Dreams, compró el Nuevo Plaza Hotel Mendoza, que opera en esa provincia el hotel de lujo Park Hyatt & Casino, por US$ 27,8 millones. Así se adjudica la concesión del casino otorgada por la provincia hasta 2033, con opción de ampliarla hasta 2038 y confirma su liderazgo en LATAM, agregando a su oferta 186 habitaciones, 648 máquinas y 19 mesas de juego. Y suma un nuevo país, ya que cuenta con hoteles y casinos en Chile, Perú, Colombia y Panamá. En 2017 generó ingresos por US$ 29 millones. “Nuestro objetivo es posicionarnos en un escenario de concesiones amplias, adecuada regulación local y transparencia en la industria, lo que permite proyectarnos a largo plazo con muy buenas perspectivas", declaró el CEO. "Buscamos llevar toda nuestra experiencia, que incluye hotelería, gastronomía, juego y entretenimiento, a un mercado tan importante, que permitirá diversificar la fuente geográfica de nuestros ingresos", concluyó. (iProfesional, 29.06.18)
 
Ultra low.JetSmart, la aerolínea chilena de ultra bajo costo, ingresa en el mercado argentino con fuerza, tras ser autorizada por la ANAC la compra de Alas del Sur, y operar desde el aeropuerto de El Palomar, hoy solo usado Flybondi. JetSmart, propiedad del fondo de inversión norteamericano Indigo Partners, desarrolla un plan estratégico en el que se destaca la adquisición, anunciada a principio de año, de 70 aviones de la familia Airbus A320 (56 A320neo y 14 A321neo), más seis A320ceo, en un total de 430, por US$ 49.500 millones para, además, Wizz Air (Europa), Volaris (México) y Frontier Airlines (EEUU). Alas del Sur, fundada por Damián Toscano, opera desde Córdoba y había solicitado 36 rutas dentro del país, además de Santiago de Chile, Santa Cruz de la Sierra, Porto Alegre, San Pablo, Río de Janeiro, Lima y Asunción. El Palomar será internacional a partir de noviembre, cuando comenzará a operar vuelos directos a Santiago de Chile. (IProfesional, 29.06.18)
 
Desinversión.La Secretaría de Comercio, previo dictamen de la CNDC, al aprobar la fusión de Telecom con Cablevisión. que dará lugar a la primera prestadora de servicios de comunicaciones convergentes, dispuso que debía desprenderse de más de 140 mil clientes de banda ancha fija en 28 localidades en las que su participación de mercado era elevada por superposición de las redes de Fibertel y Arnet (9% de la base total de clientes de Arnet). Estas localidades forman parte de las 37 en las que Telecom fue señalada como actor con poder significativo en el mercado de la banda ancha fija, y pertenecen a las provincias de Córdoba, Entre Ríos, Bs.As, Misiones y Santa Fe. En las otras 9, deberá cobrar el precio más competitivo que ofrezca en todo el país. En cumplimiento de esta exigencia, vendió esa cartera de clientes a Universo Net SA, compañía de servicios de banda ancha y cable por fibra óptica de un grupo que opera en el interior y en el exterior. Telecom le arrendará la infraestructura, la provisión de servicio mayorista y la cesión del uso de la marca Arnet. Además de la desinversión, deberá abrir su red para que cualquier actual o futuro ISP pueda brindar un servicio de banda ancha minorista a través de ADSL. (La Nación) Universo Net, de Carlos y Facundo Valentini, opera cable TV en Cnl.Pringles, Carmen de Patagones, Bahía Blanca, Monte Hermoso, Sierra de la Ventana, Saldungaray, y en las provincias de Neuquén, Río Negro y Chubut, Chile y España (Andalucía). (Cronista)
 
Negocios no cerrados
 
Restar para sumar.La delicada situación que atraviesan C5N y los demás medios del grupo de Cristóbal López se agravó en los últimos días, cuando después de una serie de asambleas, los trabajadores decidieron salir a exponer en placas y comunicados, que les pagan el sueldo en cuotas, cuando la venta del holding sigue frenada por la Justicia. Mientras tanto, corrieron fuertes rumores de que Daniel Vila quería comprarlo junto con Radio 10 y Pop, o que quien finalmente compraría sería el dueño de la prepaga Galeno, Julio Fraomeni. En paralelo, el grupo Vila-Manzano tiene casi cerrada la venta de Supercanal Holding a un fondo estadounidense liderado por Cargill, al tiempo que haría lo propio con el Diario Uno de Mendoza. Su plan sería desinvertir en cables en el interior y sumar poder en la CABA para convertirse en un actor significativo. (La Política on line, 23.06.18)
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) https://www.cepal.org/es/noticias/nueva-publicacion-la-cepal-analiza-la-integracion-productiva-argentina-brasil
(2) https://www.cronista.com/economiapolitica/Deficit-de-cuenta-corriente-llego-al-53-del-PBI-unos-us-34.000-M-20180627-0043.html
(3) https://www.cronista.com/financialtimes/Operadores-de-petroleo-apuestan-a-que-los-precios-seguiran-subiendo-20180627-0101.html
(4) http://www.iprofesional.com/notas/270488-macri-fmi-retiro-inversion-talgo-trenes-subterraneo-ferrocarril-negocio-tren-constitucion-once-transporte-estaciones-adquisicion-licitacion-caf-vias-otros-publico-privado-ppp-infraestructitura-Proyecto-ferroviario-CAF-y-Talgo-exploran-megaproyecto-en-la-Argentina-por-us2000-millones

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