El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Incompetencia o capricho

Contexto. En la quincena –esta vez- observamos, dos cierres, la mitad de los publicados en la última semana de mayo. Una adquisición en Minería, por una compañía extranjera, y una asociación en Monitoreo de Energía. Esperable, dadas las circunstancias, en una semana que, en medio de una ochentena –que en términos económicos y psicológicos resultará carísima-; de la extensísima negociación –ya incursa en default- por el reperfilamiento de la deuda bajo jurisdicción extranjera; y, por si resultaba poco, la disparatada intervención, con pretensión de expropiación, de empresas del Grupo Vicentín, incursas en Concurso Preventivo. Informada por Presidencia, sin presencia santafesina, pero con la de “la autora” del proyecto, una senadora mendocina, que no habría quedado conforme con la solución privada encontrada tras la caída de IMPSA, en su provincia. Final abierto. Tal vez pensado para tapar el hartazgo de los cautivos y el pobre –por ahora- resultado obtenido en el AMBA en materia sanitarias, y algunas noticias desagradables surgidas en el exterior. Una de ellas es el fallo de la Corte de EEUU, que “desestimó el pedido de nuestro país para que una demanda por la reestatización de YPF en 2012 se resuelva ante los tribunales argentinos y confirmó definitivamente la jurisdicción estadounidense. El pronunciamiento tiene que ver con una demanda por unos US$ 3 mil millones, presentada por el estudio jurídico neoyorquino Burford Capital -muchos lo equiparan con un fondo buitre- representando a dos accionistas minoritarios agraviados por la reestatización de la petrolera”.Es que, al transferirse el control no se llamó a OPA, asignando a los accionistas minoritarios la opción de salida en iguales condiciones que a Repsol. En este caso, se reclaman unos US$ 3.000 millones, producto de la incompetencia o el capricho de funcionarios que, por esas cosas de la vida, han vuelto a ser tales. Afortunadamente, tampoco los mercados se dieron por enterados, operando, por los resultados observables, conforme la oxigenada tendencia mundial y previendo que la negociación de la deuda tendrá final feliz. Así sea.
Operaciones en curso.En el período publicaron dos noticias sobre un mismo negocio en ciernes, que opera en el sector Correos Privados que, esperamos, pueda cerrarse favorablemente pronto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, tres noticias de fusiones ya informadas; ninguna reorganización; dos acuerdos exitosos; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; dos no cerrados; ninguno rechazado; uno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
De Fusiones ya informadas
 
Por necesidad.La venta de Tableros Guillermina, dedicada a la fabricación de tableros de madera (MDF) en el norte de Santa Fe, por US$ 2,6 millones, acordada por Ferrum, en diciembre, le generó una pérdida de $ 17.751.864.(BCBA, 08.06.20)
 
Happy End.Carlos Rosales firmó el traspaso de Garbarino, que cuenta con más 200 puntos de venta y 32 centros de distribución logísticos en todo el país. "El empresario se convirtió en presidente del Grupo Garbarino, luego de que se firmó el traspaso de las acciones y así hacer efectiva la compra del Grupo conformado por Garbarino, Compumundo, Digital Fueguina, Tecnosur, Garbarino Viajes y Fiden”, informó la nueva administración.“Fue después de un largo proceso de trabajo conjunto, entre los equipos técnicos, proveedores y management de la empresa, finalizó el due dilligence y esto marca el inicio de una nueva etapa”.Por su parte, Rosales señaló “el enorme desafío que implica poner en marcha el nuevo plan de negocios y expansión de la mayor cadena de retail del mercado argentino". Garbarino hoy cuenta con una nómina de 4.325 trabajadores “de enorme valor profesional y cuya continuidad e incremento, es objetivo principal”. También se acordió el pago de salarios atrasados y la inversión de $ 2.000 millones entre 18 y 24 meses. El nuevo dueño planearía la expansión hacia Uruguay, Paraguay y Bolivia. (Urgente24, 11.06.20)
 
Amarga adecuación.Cuando la industria del turismo vive la mayor crisis global de la historia por la pandemia de coronavirus, Despegar informó que renegoció la compra de la mexicana Best Day Travel Group, número uno de su país, por una valor menor a la mitad del que había acordado en enero (US$ 136 millones), y a un plazo de pago más largo.  El 64% se abonaría tras la aprobación de las autoridades de libre competencia; el 6,3% a los 24 meses del cierre y el 28,7% a 36 meses. Sehabía convertido en la operación más grande del sector en en LATAM. Sin embargo, la parálisis total de la actividad turística en el mundo cambió la ecuación, reducirse expectativas y valores de las compañías. El nuevo acuerdo prevé “un precio base de US$ 56,5 millones, sujeto a ajustes en el endeudamiento neto y el capital de trabajo,que se pagará 36 meses después de la fecha de cierre”. Además,se sumará un importe adicional de precio de “compra variable, que va de cero a US$ 20 millones, pagaderos 48 meses después de la fecha de cierre”.  Elcomponente variable estará basado “en el rendimiento del precio de las acciones de Despegar durante un período de seis meses, antes del cuarto aniversario de la fecha de cierre”, especificó. (Apertura, 12.06.20)
 
Acuerdos
 
Éste sí reluce.La estadounidense Newmont adquirió áreas en Santa Cruz para iniciar la exploración de oro. El proyecto Boleadora, ubicado en el Macizo del Deseado adyacente a Cerro Negro, importante desarrollo de oro que opera la minera con base en Denver, desde 2014.  Boleadora se encuentra en una etapa inicial de exploración, y su cercanía al yacimiento Cerro Negro, generaría sinergias en la etapa exploratoria”, señaló la compañía que, en 2019, exportó US$ 724 millones, y se convirtió en la mayor exportadora de oro del país. Además, remarcó que “la operación se enmarca en la estrategia de continuar en la búsqueda de recursos y reservas, que permitan alimentar la operación que posee en Argentina, y así sostener el desarrollo del negocio en el largo plazo”. (Econojournal, 11.06.20)
 
10 puntos en timming.Incutex invierte en la startup cordobesa que seduce a telcos en Europa. Con un pie en Claro Argentina y otro en Noruega, Wilab es la startup que eligió la incubadora para inyectarle capital, cuyo proyecto funciona en Claro Argentina, y está por recibir un aporte de la aceleradora noruega Kongsberg Innovasjon. Wilab, que ofrece el monitoreo de energía de las antenas, sin despliegue de hardware, entra al ecosistema de las startup tecnológicas en el momento justo, cuando las telcos están en plena expansión. Según Global System for Mobile (GSM), en 2018 las tecnologías y los servicios móviles generaron el 5% del PIB de LATAM, contribución que ascendió a unos US$ 260.000 millones. Además, GSM anticipa un crecimiento exponencial del uso de los dispositivos móviles y pronostica un aumento deL 87% en la cantidad de suscriptores a internet móvil para 2025. “Para entender la propuesta de valor de Wilab, hoy la mayoría de las telco se maneja con un sistema reactivo, hay miles de sitios con equipos de diferentes marcas, con softwares distintos y, ante un incidente, se accede a ese equipo”, señalaron desde Incutex. Wilab Site Mananger es el software que logra que todos los equipos se comuniquen sin importar donde estan ubicados, anticipando incidentes, en tiempo real y con un sistema de alarmas. Hoy cuenta con la coinversión de Incutex y la Agencia Córdoba Innovar y Emprender. PaP
 
Negocios no cerrados
 
Otro intento. El Juez del Concurso abrió una licitación para encontrarle comprador a OCA, el principal operador postal privado del país, quebrado por deudas que ascienden a $ 20.000 millones, tras aprobar el valor de la empresa en US$ 37 millones y fijar el precio base, a partir del cual se realizará la subasta, en US$ 17,6 millones. Este importe resulta bastante mayor que los US$ 5 millones ofrecidos por el único interesado que acercó una oferta, Grupo Campici, dueño de Escudos Seguros. OCA, con más de 6.000 empleados y una facturación anual de US$ 120 millones, perdió este mes unos $ 20 millones diarios. Tanto el pliego como el comienzo y cierre de la subasta, se hará en forma electrónica. A ese efecto fijó como primera condición que se preserven las fuentes de trabajo y se respete la antigüedad de sus empleados mas sedará al eventual comprador margen para achicar 5% de la dotación, en los “únicos y exclusivos casos” de quienes hayan reclamado el cobro de sus acreencias laborales en el marco de la quiebra. Otra ventaja será la eliminación de los “adicionales OCA”, beneficios específicos que cobraban los empleados, que significan un costo laboral superior a los $ 25 millones mensuales. Mas, quien resulte comprador “deberá haber acreditado cumplir los requisitos formales que establece Enacom para ser licenciatario postal.  Ello excluye a interesados sin experiencia en el negocio, como Campici. (Apertura, 28.05.20)
 
Volvió una tarde.Reapareció Patricio Farcuh, último dueño de OCA, desplazado por la Justicia de la conducción de la compañía, que exigió al Juez de la quiebra que suspendiera la liquidación de la firma, cuyo remate, a un monto base de US$ 17,6 millones, había decidió. Hizo el pedido a través de OCA Logística, otra sociedad de la que es accionista y fue Presidente. Reclama que, antes de subastarla, debe resolverse quién es el dueño de los depósitos que OCA usa en el Centro de Transferencia de Cargas (CTC) de Villa Soldati. En 2016, Hugo Moyano y robustos escoltas desalojaron a Farcuh de su oficina a los cachetazos, según se vio en un video que tuvo difusión pública.Un año después, Farcuh, secundado por Gendarmería, volvió a entrar en la empresa y retirar documentación. La presentó en concurso preventivo, acusando a Moyano del descalabro financiero  de la compañía durante la “usurpación” (sic). En 2018, el Juez le quitó el manejo y designo administradores judiciales., a  pedido de AFIP, su principal acreedor. (Apertura, 08.06.20)
 
Desistidos
 
En stop, por ahora.Oponiendo la cuarentena, Walmart frenó la búsqueda de un socio por la mitad de su negocio en Argentina, donde tiene 92 tiendas, en su mayoría híper y supermercados. El negocio fue ofrecido a 10 grupos, entre los que sobresalen Coto, De Narváez, Corporación América (Eduardo Eurnekian) e Inverlat -fondo dueño de Havanna-, Fenoglio y Reef. "Pese a versiones circulantes, Walmart no busca salir del país: queremos un socio para potenciar el negocio", se aclaró. La movida coincide conla caída del consumo en los últimos años y su impacto en el supermercadismo, que canaliza el 35% de las ventas masivas y compite contra tiendas, almacenes, autoservicios y mayoristas. Las tratativas, ahora congeladas, no avanzaron demasiado. "Nos llegó una oferta,que estábamos evaluando pero ahora habrá que ver cómo y cuándo se sale de la crisis", dijo una fuente del grupo Eurnekian. Tampoco hubo rechazo por parte de Francisco de Narváez, que hasta los 90 fue dueño de Tía, ni de Inverlat, fondo que intentó comprar Garbarino. Coto, en cambio, la descartó. Con 123 locales, tiene el foco puesto en el desarrollo de la venta online, que hoy representa el 7% de sus ingresos. (Clarin, 08.06.20)
 
Lecturas sugeridas
 

·Las compras de empresas siguen firmes en el mercado mundial de la maquinaria agrícola. (1)

·China desplazó a Brasil como principal socio comercial del país.(2)

·El nuevo cepo aumenta el riesgo y las empresas locales pueden ser blanco de compras.(3)

 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 
Raúl Galindez es socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Estudios de  Desempeño, Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) https://maquinac.com/2020/04/fusiones-y-adquisiciones-2020/
(2) https://puntoapunto.com.ar/china-desplazo-a-brasil-como-principal-socio-comercial-de-la-argentina/
(3) https://www.clarin.com/economia/economia/nuevo-cepo-aumenta-riesgo-empresas-locales-pueden-blanco-compras_0_W-3MX6quL.html

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