El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Expectativas positivas en febrero.

Contexto: Dos cierres publicados, uno menos que en la semana previa: dos adquisiciones, una en el exterior, y una planta en el país. Involucrando los sectores IT y Especialidades Medicinales. No parece mucho, pero supone el cierre de un mes muy activo, enero, en el que se negociaron muchos millones de US$. Es más, la venta del 51% Prisa por los 14 bancos dueños al fondo Advent, por US$ 735 millones, será seguramente una de las más importantes del año. En los próximos día pondremos a disposición de ustedes todas las F&A publicadas en ese mes. Febrero, por su parte, será importante ya que, aún siendo un mes muy corto, la campaña electoral estará en plena marcha y veremos si se consolidan los mejores números que vienen ofreciendo los mercados. O si apenas apunta a ser un veranito oxigenante. Tiempo de preparación para quienes piensen operar en el mercado de F&A, en cualquiera de las dos puntas.
 
Operaciones en curso.En la semana no se publicó nada al respecto.
 
Resumiendo:Para la Estadística, una noticia de fusiones ya informadas; ninguna reorganización; dos acuerdos exitosos; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; ninguno no cerrado; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
Apéndice. LAS F&A CERRADAS EN 2018 EN LA REGIÓN CENTRO.
 
De Fusiones ya informadas
 
Tarea cumplida.A poco más de cuatro meses de que SanCor anunciara la venta a Adecoagro de las plantas lácteas de Morteros (Córdoba) y Chivilcoy (Bs.As), más las marcas Las Tres Niñas y Angelita, el proceso de transferencia comenzará a practicarse el 1° de febrero, tras firmarse los boletos de compraventa. El dinero resultante de la operación será utilizado por la vendedora para saldar el Acuerdo Preventivo Extrajudicial (APE), que la Justicia de Santa Fe homologó en diciembre, con plazo de 60 días para hacerse efectivo. (Punto Biz, 31.01.19)
 
Acuerdos
 
Diversificándose. Etermax, compañía de software especializada en juegos para móviles, fundada en 2009 por Máximo Cavazzani, logró hitos impresionantes como crear la trivia Preguntados, uno de los juegos más populares del mundo, traducido a 23 idiomas que, desde su lanzamiento en 2013, los usuarios  contestaron más de 200.000 millones de preguntas. Ocupa 250 profesionales en Argentina, Alemania, Uruguay y México. Muchos estiman que podría ser el próximo “unicornio” argentino (compañías valuadas en más de US$ 1.000 millones). Tras los éxitos de los juegos móviles Apalabrados, Preguntados y Mezcladitos, le llegó la hora de diversificarse. Por un lado produce contenidos animados y por el otro, adquirió Cognitiva por un monto no revelado, para brindar servicios de Inteligencia Artificial, a favor de individuos y organizaciones para mejorar procesos de comercialización. Cognitiva, creada en 2016 por la integradora costarricense de soluciones IT GBM, opera en Argentina, Uruguay y Paraguay. (Infotechnology, 28.01.19)
 
Desinvirtiendo.Abbott quedó sobredimensionada en plantas de manufactura tras comprar grupo Recalcine en 2014. Hace un año logró desprenderse de la ubicada en La Plata, enfocada en producción de antibióticos, a manos del laboratorio Cassará, por unos $ 30 millones. Ahora le encontró comprador a la ubicada en Quilmes -al sur del GBA-, que elabora liofilizados y betalactámicos, adquirida por los dueños del laboratorio Gemepé, por unos US$ 20 millones,y haciéndose cargo del personal técnico. Aún así, Abbott tiene tela para cortar en cuanto a plantas en Argentina. Además de la de Florencio Varela, que es original del grupo, tiene operativas las heredadas de Recalcine: la de Pompeya -ex Fada donde fabrica inyectables, líquidos y sólidos-; la de Liniers -ex Northia concentrada en inyectables y sólidos-; la de Villa del Parque -ex Atlas abocada a colirios y aerosoles-, y la de oncológicos de Pilar. (Pharmabiz, 01.02.19)
 
Lecturas sugeridas.
 
  • En tres años, Argentina será segundo mayor productor de litio.(1)
  • Empresas de EEUU, principales inversoras externas del país.(2)
  • Buscan cerrar el pago de la deuda hasta 2020 y evitar turbulencias.(3)
 
Apéndice. LAS F&A CERRADAS EN 2018 EN LA REGIÓN CENTRO.En este trabajo incluimos todos los acuerdos publicados en medios nacionales, locales y Portales de Internet de la Región, cualquiera haya sido el monto transado. Cuando el comprador tiene su casa central fuera de la región, el vendedor en una de las tres Provincias que la componen, y la planta negociada en alguna de las otras dos, se asigna el negocio a la provincia del domicilio legal del vendedor.
 
Operaciones.En 2018 observamos un crecimiento en el número de cierres en las tres provincias de la Región: 25 contra 23 en 2017, casi alcanzando el nivel de 2016 (26), y mucho mejor que el total nacional, que presenta caídas entre el 20% y el 30%, según quien lo calculó y publicó. La diferencia estriba en cuestiones metodológicas: a partir de qué monto se incluyen operaciones, si alcanza con el acuerdo o se toman solo las que llegaron al closing (efectivamente transferidas), etc.
 
En nuestro caso, incluimos fusiones, adquisiciones y asociaciones –aún en rondas de inversión- en las que compañías localizadas en la región se involucraron, ya como compradoras, vendedoras o asociadas.
 
Distribución.Del total, 16 (14 en 2017) corresponden a Santa Fe, 8 (igual que en 2017) a Córdoba y  1 (como en 2017) a Entre Ríos. Los acuerdos se fueron alcanzando en todos los meses del año, con excepción de abril y agosto.
 
Precios negociados.Lamentablemente, en la mayoría fueron confidenciales. Solo las compañías públicas están obligadas informarlos a la CNV y a la Bolsa, y es ahí que se mediatiza.
 
Sectores alcanzados.Fueron: Alimentos y Bebidas, Plataformas de Internet, Protección de Semillas, Maquinaria Agrícola, Turismo y Hoteles, Confecciones, Petróleo (downstream), Biotecnología, Call Centers, Materiales de Construcción, Artículos para el Hogar, Gastronomía, Especialidades Farmacéuticas, Sociedades de Garantía Recíproca y Turbinas para Energía Eólica.
 
Nacionalidad de los inversores.Por orden de aparición, compraron o se asociaron compañías oriundas de Argentina, Dinamarca, España, Brasil, EEUU, Angola y Alemania.
 
Cierres.Los alcanzados en 2018, en las tres Provincias de la región, fueron:
 
SANTA FE:
 
1.   La danesa Arla Foods compró a SanCor el 50% que no controlaba de Arla Foods Ingredients, con planta en Porteña (Córdoba.), por US$ 35 millones. (12.01.18)
 
2.   La española Alaisa compró a SanCor su planta de maduración de quesos de Brinkmann (Córdoba) por unos $ 75 millones. (21.02.18)
 
3.   Agrofy, mercado online del agro, cerró una ronda de inversión por US$ 6 millones, liderada por el fondo brasileño San Pablo Ventures. (07.03.18)
 
4.   La estadounidense Monsanto se quedó con cerca del 5% de de Bioceres, al capitalizar un crédito por US$ 8,1 millones. (19.03.18)
 
5.   Coto compró a Grupo Mattievich, el Frigorífico Fricop (ciclos 1 y 2), en Rosario, con capacidad de faenar hasta 14 mil cabezas/día. (27.06.18)
 
6.   John Deere  compró PLA (Las Rosas), también con planta en Canoas, Brasil, fabricante de pulverizadoras y sembradoras. (31.07.18)
 
7.   La brasileña de turismo CVC Corp. adquirió el 60% de la mayorista, Ola S.A., de Grupo Transatlántica por unos US$ 11 millones. (05.09.18)
 
8.   Adecoagro compró a SanCor las plantas de Morteros y Chivilcoy, y las marcas Las Tres Niñas y Angelita, por unos US$ 45 millones. (12.09.18)
 
9.   Hathor, de capitales agropecuarios santafesinos, compró a Libertad –de Groupe Casino y Éxito (Colombia)- el Hotel Holiday Inn Córdoba. (20.09.18)
 
10.Gustavo Nardelli, Director de Logística de Vicentín y TPR, se hizo del 25% de la dueña de las marcas Laundry y Japón. (21.09.18)
 
11.YPF y DAPSA pagaron US$ 85 millones por la refinería, tanques y muelle de San Lorenzo (Santa Fe) y estaciones de Oil Combustibles. (01.10.18)
 
12.Los Directorios de MATba y Rofex, dispusieron una escisión-fusión por absorción, constituyendo el gran mercado de futuros del país. (03.10.18)
 
13.Mercado Libre compró dos tecnológicas de un mismo grupo, Kinexo y Kaitzen, de Rafaela, que le sumarán 150 especialistas. (30.10.18)
 
14.Bioceres intercambió acciones con Union Acquisition Corp., y pasa a ser la primera biotecnológica de LATAM que cotiza en el NYSE. (09.11.18)
 
15.El grupo español Konecta SA se quedó con el 100% de Blue Connect, el call center rosarino fundado por Javier Ojeda. (30.11.18)
 
16.Grupo Razzini, comercializadora de materiales de construcción, compró Hormigones Ricci, unidad que le resulta muy complementaria. (20.12.18)
 
CÓRDOBA:
 
1.   Disal, controlante de Tersuave, compró al grupo español Cromology, el 90% de su rival Colorín, por unos US$ 3,3 millones. (15.01.18)
 
2.   Johnny B. Good sumó las marcas Siamo y Oh My Bowl, de Julio Figueroa, para incursionar en nuevos nichos de gastronomía. (08.03.18)
 
3.   Laboratorios Bagó y Arcor se asociaron para lanzar Simple, línea de 5 suplementos nutracéuticos, de venta libre en farmacias. (22.03.18)
 
4.   SyC Inversiones, de Aníbal Casas, se asoció a Ad Cap Securities y a los Grupos Cohen y Rosental, en Integra Pymes SGR. (24.05.18)
 
5.   Kilimo, agtech que eficientiza riego agrícola cerró una ronda de inversiones con Xpand Ventures y Alaya Capital Partners por US$ 950.000.  (23.06.28)
 
6.   Arcor se asoció al 50% a Grupo Webcor  para producir golosinas y galletas en Angola, invirtiendo en total US$ 45 millones. (29.06.18)
 
7.   Mercado Libre se quedó con Machinalis, incubada en 2009, proveedora de desarrollos de “machine learning”. (09.09.18)
 
8.   Nordex, fabricante alemana de turbinas para molinos de energía eólica, se asoció con FAdeA para ensamblar turbinas en Córdoba. (20.12.18)
 
ENTRE RÍOS:
 
1.   Granja Tres Arroyos asumió el control operativo de Cresta Roja y explotará la marca hasta ahora de Proteinsa SA. (22.03.18)
 
La operación del año.La Fusión-Escisión MATba-Rofex fue la más importante y espectacular, al crear el gran Mercado Unificado de Futuros del país. También fueron destacables la asociación de Arcor con el angoleño Grupo Webcor , y el intercambio de acciones entre Bioceres y Union Acquisition Corp, de EEUU.
 
Perspectivas.2019 nos encuentra con fuerte inflación, alta tasa de interés, caída del Producto, tasa de Riesgo País propia de otras latitudes, sistema tributario distorsivo, innumerables cuestiones estructurales por resolver, y dudas en cuanto al resultado electoral, que estimula el wait and see, Pero hay cuestiones a favor:
 
1.   Las inversiones estratégicas –de largo plazo- no se van a detener. Entre éstas contamos, en la Región, las que integran los sectores Alimentos, Tecnológicas, Contenidos y Biotecnológicas; y
 
2.   Los precios de las acciones en la Bolsa, al deprimirse, impactaron sobre los ratios, principalmente el Price/Earning –Precio sobre Ganancia = Plazo en que se repaga la inversión- uno de los más considerados por los compradores, y su impacto sobre las compañías no públicas es inmediato.
 
Con empresas necesitadas de financiamiento y relativamente baratas, más temprano que tarde, el shopping debería rearmarse.
 
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
 Raúl Glindez es s ocio de M&A (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación y Negociación de Empresas.
 
(1) https://www.iprofesional.com/economia/285694-presupuesto-gas-gasto-Argentina-sera-el-segundo-mayor-productor-de-litio-en-el-mundo-en-2022
(2) http://www.elinversorenergetico.com/empresas-de-estados-unidos-las-principales-inversoras-externas-en-el-pais-en-los-ultimos-tres-anos/
(3) https://www.perfil.com/noticias/economia/buscan-cerrar-el-pago-de-la-deuda-hasta-2020-para-evitar-turbulencias.phtml
 

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