El Mundo y los Negocios

NOS AUSPICIAN

Estado Libre Asociado

Contexto

La semana pasada resultó mejor para las F&A, cayeron a cero los aportes de Venture Capital (-2) y se mantuvieron en cero los Asset Acquisitions. Las primeras estuvieron integradas por tres Adquisiciones, entre extranjeros compradores y argentinos vendedores, en Petro&Gas, Plataformas de Internet y Análisis Clínicos, y dos entre argentinos compradores y vendedores extranjeros, en Plataformas de Internet y Petro&Gas. No se informaron Fusiones ni Asociaciones. El total fue superior (+3) a los 2 negocios cerrados la semana precedente.
 
La casta política reapareció con sus dislates tras la elección de medio término, en algún caso sin asumir el resultado. Todos habrían ganado, lo que requiere atención psicológica, cuando no psiquiátrica (+ medicación). Nada que corregir, nada que reformular. “Ganamos perdiendo” (?) … “Con sesenta días más, ganábamos” (?). Al negar la realidad, no hay incentivo para modificarla. Y los problemas se agravan. Arreglar con el FMI puede descomprimir el mercado cambiario, pero no cambiar la vida de nuestros compatriotas, tanto los del AMBA, como los de la República Libre Asociada de la Argentina Residual. Todo muy confuso y caro, con un final que aparece tormentoso. Veamos los nuevos aportes:
 
1. El gobernador de una provincia que dio vuelta la elección, luego de perder las PASO, pidió “regular los medios” porque “Me parece que es un tema que, si bien no define una elección, construye marcos mentales. La gente empieza a pensar lo que los medios y los periodistas proponen” (?). “Creo que nosotros deberíamos estar regulando con mayor énfasis. Esto le ocurre a EEUU, a Europa y al mundo. Si no corregimos estos esquemas de concentración, no solamente de la propiedad sino también de la discursividad, algoritmos, etcétera, estamos en un problema serio”, supone. Aunque sea una tontería mayúscula, el mundo civilizado piensa que la prensa es el cuarto poder, con lo que todo ataque supone una agresión a la democracia y espanta inversiones (La Nación)
 
2. La necesidad de incrementar los ingresos fiscales incentivó la creatividad de algunos legisladores oficialistas, quienes alientan el cobro de una nueva tasa "ambiental" de hasta el 3%, que se aplicaría a todos los alimentos envasados, y sería abonada por los productores responsables de los envases puestos en el mercado. En este sentido, la Comisión de Presupuesto y Hacienda de Diputados emitió Dictamen bajo el argumento de que promueve una gestión ecológica al reducir el impacto sobre el Medio Ambiente. Con lo recaudado se creará un fideicomiso, administrado por la banca pública, que "servirá para fortalecer los sistemas públicos de gestión de envases, promover la inclusión de los recicladores, impulsar la valorización de los envases y fomentar el desarrollo del ecodiseño", según la versión oficial. La oposición lo rechaza, al considerar que "es un mal proyecto" con un "impuestazo de asignación específica, no una tasa pues no contempla una contraprestación", por lo que presentará un Dictamen de minoría que contemple un marco regulatorio sobre el reciclado de residuos. Desde el sector privado, la Cámara Argentina de la Industria de las Bebidas sin Alcohol expuso: "No coincidimos en que sea agregando a todos los productos envasados una mayor carga tributaria -actualmente del 50% para su sector- Las experiencias de Colombia, España, Brasil, Chile y México demuestran que los sistemas más eficientes para aumentar los porcentajes de reciclado son sistemas colectivos administrados por privados y controlados por el Estado”. Muchachos, erraron en el tiempo. No es momento de aumentar tributos, sino de disminuirlos. Mejores efectos se logran premiando. No castigando a mansalva. (Clarín)
 
Operaciones en curso

En el período se informó sobre cuatro operaciones en ciernes, vinculadas a Fondos para M&A, Fundición, Agronegocios y Distribución de Energía que, esperamos, alcancen cierres exitosos pronto. 
 
Resumiendo

Para la Estadística, una noticia de fusiones ya informadas; una reorganización; cinco F&A; ningún aporte de Venture Capital; ningún Asset Acquisition; ninguna escisión; ningún negocio no confirmado; cinco no cerrados; ninguno rechazado; ninguno desistido; ninguno denegado y ninguno forzado.
 
De Fusiones ya informadas
 
Por la vuelta

Grupo Werthein regresó al negocio de las telecomunicaciones al tomar posesión del 100% del capital de Vrio, operador de servicios de entretenimiento digital, dueña de DirecTV en LATAM, tras obtener el respaldo de los entes reguladores de los países de la región. Se consolida la operación con AT&T, vendedora de la unidad de TV de paga satelital. El monto de la operación no fue divulgado. La unidad de negocios adquirida ofrece entretenimiento de alta calidad que incluye eventos deportivos, espectáculos internacionales y contenido exclusivo en Brasil, a través de la marca SKY, y en Argentina, Barbados, Chile, Colombia, Curazao, Ecuador, Perú, Trinidad y Tobago y Uruguay, bajo la marca Directv. Directv GO es un servicio OTT que brinda acceso en línea a programación en vivo y OnDemand en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay. Uno de los primeros desafíos para los Werthein es detener la caída de suscriptores que venía sufriendo Vrio. Ésta es la mayor inversión de su historia, tanto por su escala regional como por el monto comprometido, estimados en unos US$ 500 millones. (iProfesional, 16.11.21)
 
Reorganizaciones
 
Listo

La CNV resolvió aprobar: i) la fusión por absorción de Banco de Valores, como absorbente, y Grupo Financiero Valores (GFV), como absorbida; ii) la disolución sin liquidación de GFV; y iii) autorizar la oferta pública de las acciones resultantes del aumento de capital. (BCBA, 16.11.21)
 
Fusiones, Adquisiciones y Asociaciones
 
Compra, compra, compra

Globant compró la norteamericana Navint, especializada en 'Lead-to-Revenue', dentro de la plataforma Salesforce, con el objetivo de desarrollar su propio Salesforce Studio. El acuerdo, cuyo importe no fue revelado, está sujeto a condiciones habituales en este tipo de transacciones. Navint ayuda a empresas a reevaluar sus modelos de comercialización y monetización, optimizar la generación de ingresos, acelerar la transformación digital y generar el máximo retorno de sus inversiones en CRM, CPQ, CLM, facturación y ERP, en la plataforma Salesforce. Interviene, desde la venta hasta la entrega final, pasando por servicios y finanzas. Colabora con 130 empresas de diferentes grados de especialización, que a su vez trabajan con compañías Fortune 1000, que operan banca, entretenimiento o SaaS. Con sede en New York, está presente en Boston, Chicago, Los Ángeles, Denver, Dallas y Pittsburgh, y cuenta con oficinas en Londres y Dublin, y un Centro de Excelencia Tech de 'Lead-to-Revenue', en Ahmedabad (India). (El diario ar, 15.11.21)
 
No se fue del todo

La familia Solari Donaggio, dueña de Falabella, lejos de abandonar Argentina, incursiona en nuevos negocios. A través de su subsidiaria Patagonia Energy, adquirió la concesión de explotación de Aguada del Chivato-Aguada Bocarey, por 10 años, ubicada en el centro norte de la cuenca neuquina en cercanías de Rincón de los Sauces. Tiene una superficie de 110 k2, que explotaba Medanito. Cuenta con 30 pozos activos, con los que produce 600 barriles de petróleo y 65.000 m3/día de gas. En el área hay dos pozos no convencionales, uno vertical y otro horizontal, perforados para evaluar la formación Vaca Muerta. Medanito concluirá su reestructuración financiera, con entidades y tenedores de ON. Megeve Investments, propiedad de la familia chilena, asumirá las obligaciones financieras restructuradas por Medanito y cumplirá los compromisos de inversión en el área. Entre las deudas y la explotación de nueve pozos invertirá unos US$ 100 millones. (BAE, 15.11.21)
 
Los convencionales existen

Oilstone compró la participación que le faltaba en las áreas Aguada Baguales, El Porvenir y Puesto Touquet, en Neuquén, de manos de la chilena Geopark. La transacción requiere aprobación de la provincia. En las áreas de hidrocarburos convencionales en cuestión se han cumplido todos los compromisos de inversión. Cuando Oilstone se haga cargo se moverán equipos de pulling y workover para pozos que estén fuera de producción. El área incluye los yacimientos de Bajo Baguales, Cutral Co Sur, Ranquil Co Norte, Puerto Cortadera, Loma Negra, Neuquén del Medio y Portezuelo Minas. Con 260 personas, proyecta incorporar más personal y continuar con sus actuales contratistas. Perfeccionada la operación, pasará a tener 15 áreas bajo su órbita. Los bloques tienen una producción promedio de 2.200 barriles equivalentes de petróleo/día (58% de crudo y 42% de gas natural). Las reservas probadas llegan a 3,7 millones de barriles de petróleo equivalente. Para GeoPark, "la venta permitirá reasignar recursos a sus operaciones centrales en Colombia y continuar con la racionalización de sus operaciones". (Vaca Muerta News, 16.11.21)
 
Más rápido y más barato

El proveedor global de soluciones de transporte masivo, Swvl Inc, con sede en Dubai, compró por unos US$ 10 millones, la startup de transporte compartido Viapool, fundada en 2010 por Alejo Miragaya y Alejandro Taubas, que opera en Argentina y Chile. Ha crecido exponencialmente en los últimos meses, con más de 80 empresas clientes, entre ellas, Unilever, Bayer, Mondelez, SAP, Nestlé, Siemens, Carrefour y Stellantis. El servicio se presta con tecnología aplicada, unificando proveedores, pasajeros y rutas, brindando una experiencia personalizada en el concepto de movilidad B2B (Business to Business) y BtoC (Business to Customers). Siguiendo la misma lógica de los pioneros en movilidad inteligente, como Uber, se propone como un complemento, al vacío que existe entre el transporte público y el privado, que en muchos casos es muy costoso. Opera con minivans, aportados por proveedores particulares, en rutas fijas que reducen 50% el tiempo de viaje, comparado con el transporte público, y es hasta 60% más económico. Tiene sedes en CABA y Santiago (Chile), dos mercados de alto crecimiento, y planea expandirse a Lima, en los próximos meses. Con la transacción, Swvl suma estos mercados a Brasil y México, que ya opera. (Infotechnology, 18.11.21)
 
Con fondos locales

El de los análisis clínicos es un negocio con varios formatos: centros que toman muestras y las analizan, los que solo atienden al público y no tienen capacidad de procesamiento y clínicas privadas que analizan sus propias muestras. En este rubro atomizado hay una firma brasileña que está avanzando mediante adquisiciones, tanto en su país como en Argentina y Uruguay. Dasa, la mayor red de diagnóstico, que facturó US$ 900 millones en 2020 y ganó US$ 333 millones, llegó al país en 2019 al comprar Diagnóstico Maipú, primera adquisición fuera de Brasil. Y acaba de cerrar su segunda operación al adquirir Laboratorio de Medicina o LabMedicina, marca con la que se conoce a la cadena de análisis clínicos, que tiene 10 sucursales en CABA y una en Pilar, con planta de procesamiento en La Paternal. "La adquisición se realiza íntegramente con recursos locales, sin necesidad de contribución alguna de la casa matriz" … “Las empresas no se fusionarán ya que van a operar de manera independiente", se expresó. (Clarín, 19.11.21)
 
Negocios no cerrados
 
Hasta la mesa

The Yield Lab Latam, fondo enfocado en emprendimientos AgroFoodTech con soluciones “desde el campo hasta la mesa”, lanzó un “fondo de oportunidad” para invertir US$ 50 millones, en 10 años, en 30 startups regionales. Entiende que 90% es el equipo.”Uno bueno da vuelta un mal producto, uno malo te arruina uno bueno”, estima. Ese es el principio de selección básico para Tomás Peña, cofundador y director del fondo, que hoy cuenta con 17 emprendimientos. Al cierre, proyectado para fin de año, estima contar con US$ 20 millones. El fondo de oportunidad será el tercero de la firma en la región, luego invertir US$ 2,5 millones, en 2017 y US$ 3,5 millones, en 2020, a favor de siete startups argentinas, cinco brasileñas, dos chilenas, dos mexicanas y una peruana. Además de LATAM (CABA, Sao Paulo y Rancagua), The Yield Lab tiene presencia en EEUU, Europa y Asia Pacífico. Si bien los fondos son autónomos, comparten la marca y el trabajo en red. (Diario Financiero, 15.11.21)
 
Sin sucesores

Fundición Yacopini SRL puso cartel de venta a su planta de Rosario. Después de 61 años en el mercado y superar varias crisis económicas, busca cambiar de manos tras quedar vacía la línea sucesoria. Hoy trabaja a pleno, en línea con las empresas que consumen hierro fundido en gris y nodular, que operan activamente. Yacopini cuenta con una importante clientela en Rosario y provincias de Córdoba, Río Negro y Bs.As. La planta, con 13 empleados, produce piezas para gastronomía (roldanas, rejillas, quemadores, biferas, ollas y bateas), agro (repuestos de sembradoras, acoplados y desmalezadoras), metalmecánica (embragues, coronas, piñones, material ferroviario, bombas de freno, turbinas y motores) y construcción (coronas y bombas de agua). En 2016 compró un horno de inducción para fusión de diversos tipos de metales, con 120 Kw de potencia, y un crisol de 300 kg. Tiene una capacidad de 25/30 tt mensuales, en un predio de casi 4 mil m2, con 1.475 m2 cubiertos, a 30 metros de la Avenida Circunvalación. (Punto Biz, 16.11.21)
 
Difícil, pero se avanza

La Asociación Cooperativas Argentinas, Molinos Agro y Viterra Argentina (ex Glencore) acordaron un plazo de 15 años para quedarse con la mayoría del paquete accionario de Vicentin. El plan contempla aportar US$ 607 millones por los principales activos de la agroexportadora: planta y puerto de San Lorenzo; planta de Ricardone; total de la participación en  Renova; 100% de las acciones de Oleaginosa San Lorenzo SA y Renopack SA; y 34% del paquete de Patagonia Bioenergía SA. No se incluyen las plantas de Avellaneda. Las acciones de Renopack SA y Patagonia Bioenergía SA, hoy en manos de Vicentin Family Group, deberán transferirse a Vicentin SAIC que, en contraprestación, le entregará: 50% de Río del Norte; Vicentin Desarrollos; Diferol; 0,39% de Friar; 0,6% de Buyanor; 10,2% de Terminal Puerto Rosario; 10,2% Playa Puerto; 3% Juviar; 3% Sir Cotton; 2,99% de Algodonera Avellaneda; 5% Enav; y 5% Sottano. La suma será cancelada en 4 cuotas anuales de US$ 54 millones y 11 de US$ 34 millones, más un adicional de US$ 17 millones repartida en forma proporcional en 15 años. Para contingencias, se reservará hasta US$ 113 millones. En paralelo, en varios tramos se aclara que todo lo acordado tiene por ahora un carácter no vinculante, sujeto a cambios. (Punto Biz, 17.11.21)
 
Final anunciado

Desde Edesur se afirmó que la situación de la empresa es insostenible, en las condiciones en las que se plantea el negocio. Y este escenario puede desembocar en un pase de manos. Hoy la controla Enel, corporación italiana que viene señalando los inconvenientes que genera el congelamiento de tarifas. En tanto, el interés de hacerse del paquete de control viene del lado de Enercana, de Osvaldo Portino, presente en el negocio petrolero, que ya se contactó con Enel Italia para avanzar en las negociaciones. Desde Edesur, por ahora, descartaron la versión y rechazaron que haya existido el contacto. A pesar de habérsele autorizado un aumento del 9% en las tarifas, las distribuidoras de electricidad siguen acumulando problemas financieros y no logran revertir las fuertes pérdidas que vienen soportando desde hace varios años. El caso Edesur grafica la grave situación que atraviesan las empresas que proveen luz a más de seis millones de personas en el ámbito de la CABA y GBA. Las razones que justifican semejante deterioro son: aumentos insuficientes, gastos crecientes, inflación, devaluación, cepo, y en el último año, medidas sanitarias y restricciones para combatir la pandemia. Edesur, desde 2010, tuvo tres períodos con ganancias y siete negativos. En el año, acumula una pérdida de $ 14.836 millones, 180% por encima de los $ 5.326 millones que perdió en igual período de 2020. (iProfesional, 18.11.21)
 
Su majestad: el metal

El creciente interés por el litio atrae la mirada de importantes mineras extranjeras. Uno de los preciados botines que abunda en el Noroeste del país es el proyecto Millenial Lithium, en Salta, a 100 km de Caucharí-Olaroz. Allí, la canadiense Lithium Americas, controlada por la china Ganfeng Lithium, y la china CATL hicieron millonarias ofertas por participar del negocio. Sin embargo, hasta ahora, el proyecto quedaría en manos de la canadiense, que ofreció US$ 317 millones, superando la propuesta china. No obstante, el cierre de la operación -sujeta a la aprobación de los accionistas de Milennial- sería en enero, esperando que crezca la demanda de litio, principalmente por la electromovilidad. Millenial es un proyecto de lagunas de salmuera ricas en litio, llamado Pastos Grandes, que podría producir 24.000 tt/año de carbonato de litio, apto para baterías durante unos 40 años. En Argentina, hay dos proyectos que están en funcionamiento: uno en la frontera de Salta y Catamarca, a cargo de Minera del Altiplano, que produce desde los ’90, y el otro el de minera Olaroz, en Jujuy, activo desde 2010. (Clarín, 19.11.21)
 
Lecturas sugeridas 
  • El mal silencioso que afecta a Argentina y que se notará en los próximos años. (1)
  • Arranca Transferencias 3.0, arma clave para limitar el uso de efectivo. (2)
  • De criar gusanos a invertir con Alec Oxenford y Martín Varsavsky. (3)
En siete días, Dios mediante, los seguiremos informando.
 
Raúl Galíndez, socio de M&A ROSARIO (www.mergers.com.ar), Consultora en Valuación & Negociación de Empresas + Análisis del Desempeño de la Compañía.
 
(1) https://www.lanacion.com.ar/economia/negocios/ejecutivos-en-fuga-la-argentina-se-convirtio-en-un-outlet-del-talento-nid20112021/
(2) https://www.clarin.com/economia/llega-qr-unificado-paso-decisivo-guerra-efectivo_0_H7jo-oB9x.html
(3) https://www.clarin.com/economia/criar-gusanos-invertir-alec-oxenford-martin-varsavsky_0_D5wmr3Tta.html

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